亿纬锂能三季报交流纪要-调研纪要

【亿纬锂能】三季报交流纪要1.基本情况介绍：公司在今年面对复杂多变的内内外部环境，公司始终围绕着战略目标，有序的推进产能的建设，市场的开拓，持续强化供应链管理。 一方面保障了原材料的供应，降低采购成本。 持续加强公司内部的管理，以及生产过程的管控，进一步提高生产线的良品率，降低产品的一个制造成本。 在上游主要材料价格急剧上涨这样一个大背景下面，公司Q2调整了产品定价机制，可以看到各个产品线的盈利能力得到了比较好的一个修复。随着我们新产线逐渐完成爬坡，进入一个量产的阶段，可以预见公司的出货将持续的迅速增长。 Q3思摩尔国际的投资收益同比大幅下降，公司加大研发投入，公司主营业务收入及利润，实现了一个大幅的一个增长。在2022年前三季度，收入完成了242.83亿元，2022年是肯定能够达成股权激励的行权目标的。 归母净利润是26.66亿元，与上年同期增长超过20%。大圆柱电池获得国内外多家车企定点，2023年会有贡献。 2.亿纬锂能的储能业务接单量非常好，展望下明年动力储能60+GWh出货，储能占比多少？ Q3及未来的盈利能力？ –储能收入占比接近动力储能业务的40%； –储能盈利好于动力电池，毛利接近20%，净利率个位数； –23年动力储能出货60+GWh，一半在储能领域，大储为主，后续加快户储的投放； –售价略高于市场平均水平； 3.大圆柱订单展望？量产进展？ –20GWh产线22年底建成，半年爬坡周期，； –出货开始在23H1； 4.消费电池18650需求展望–惠州、荆门、宁波产线已经投产，成都和马来西亚（就近配套）规划建设中； –下修22年出货指引，按照年初木匾80%（8亿颗），明年按照满产满销售（至少15亿颗）； –下游客户广：储能、二轮车、工具都有需求； –2170盈利能力优于18650； 5.碳酸锂投资收益介绍：–兴华锂盐（9月9号完成股权变更，Q3已经完成到2季度的投资收益追溯，5000吨的碳酸锂）–金纬建设中，23Q1投产； –金海建设中，受青海疫情影响，延期至年内投产； 6.Q3锂原电池和消费电池的盈利能力？ 锂原Q3和Q2没有太多变化，小型锂电略有增长，圆柱微下滑，全年合计50%增速； 7.原材料的合资公司大概投产时间点？ 荆门新宙邦已经量产，德方亿纬一期已经量产，二期明年一季度投产，贝特瑞一期已经量产； 8.动力储能Q3盈利改善的原因？ –量产的工厂稳定运营，良率提升，生产效率提升； –下游客户涨价分担上游涨价压力； 9.盐城SK的合资工厂？ –今年开始实现盈利，目前是正向的贡献，Q2大额亏损计提，Q3已经开始盈利； –一期10GWh，二期17GWh； 10.股权激励费用计提在Q4完成； 11.大圆柱客户？ 乘用车客户除了大运之外，融资报告里面已经披露4家，但是客户不止4家，出货看产线的爬坡的进展； 12.大圆柱的盈利水平和其他产品比？ 大圆柱经济性比其他产品更好，具体看OEE和良率的限制影响； 13.大圆柱的新产品目标？ OEE85%，良率>95%14.电池竞争格局？ 电池厂单一技术路线，绑定车企，公司不赌单一技术路线，不绑定单一客户。 15.储能的产品战略？ 具备电芯、模组和系统的生产能力，主要看客户需求。储能国内为主，少量外销，但是下游客户可能外销。 16.钠电池，其他储能技术是否有布局？有布局，但是现阶段以锂电池为主。 17.大圆柱良率和PPM什么水平？明年对于乘用车市占率目标？ 目标是行业最高水平，乘用车国内市场今年才开始起步，乘用车领域至少要做到两位数的市占率。 18.碳酸锂价格上涨？电池价格调整进展？ 从Q2按照金属联动的报价。 19.储能在手订单的情况？国内海外的占比？ 远超过产能，明年还是紧张。 客户国内为主20.公司欧洲的进展？就近客户配套，还在规划阶段。 21.公司怎么看美国市场？ 充分考察和认证，不会有大规模产能建设，可能会有其他的合作形式22.国内新势力和海外客户对产品的侧重点有不同的差异？产品型号比较多，国际车企更多希望三元方型、圆柱，新势力需求铁锂、三元和方型圆柱都有； 23.金海锂业23年预计能够出货多少？ 预计还是满可观的，成本区间和其他碳酸锂差不多，不会有太大差异。 24.Q4毛利？ Q4和Q3毛利率会持平25.匈牙利大圆柱是否符合预期？ 符合预期26.思摩尔Q4业绩展望？ 销售增速很快，8月思摩尔上修小型锂电池采购量，Q4应该比Q3的盈利更好； 27.560储能电池的规划？100GWh储能电池规划。