互联网传媒行业简评报告：三季度国内游戏收入负增长，市场亟需优质新品

三季度国内游戏收入负增长，市场亟需优质新品 互联网传媒|行业简评报告|2022.10.25 评级：看好 李甜露 联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 推进文化自信自强，提升中华文化影响力 国庆档低位收官，苹果内购涨价传导出海国游 互联网广告边际改善，出版、广电标的显现韧性 核心观点 2022年Q3中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比同比均下降，环比下降12.61%，同比下降19.13%，环比增长率降幅较第二季度略有收窄，同比增长率相较于去年同期的正增长转为负增长。暑期新游表现不及预期，手游市场亟需优质新品。三季度包含暑期，但今年手游市场规模相比于去年同期降幅显著，一方面因为受宏观经济等因素影响，相较于去年同期活跃用户、活跃时长大幅减少，用户付费能力减弱，另一方面本季度新游表现不如去年同期，同时长线产品流水出现滑落。《暗黑破坏神：不朽》是本季度入选移动游戏流水测算榜TOP10产品中的唯一新品。板块投资建议：渠道方面：1、看好线下传播渠道的估值修复，相关标的：龙头院线公司万达电影，中国电影、横店影视以及广告媒介龙头公司分众传媒、兆讯传媒等；2、看好具备优质内容基因的线上渠道公司，建议重点关注芒果超媒等。内容方面：看好优质影视内容制作公司，相关标的：博纳影业、中国电影、华策影视等。3、游戏出海龙头标的：三七互娱、完美世界、吉比特。 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-1.34%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第15位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅0.67%，互联网广告营销、其他文化娱乐表现次之。 行业要闻：抖音推出虚拟空间“抖音小窝”。|微博联合淘宝联盟推出“天猫双11”特惠政策：将免除原15%佣金。|《幻塔》于10月20日正式上线Steam。|Nuverse（朝夕光年出海品牌）发行“漫威”CCG游戏《MARVELSNAP》上线全球市场。|2022年第三季度，中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比同比均下降，环比下降12.61%，同比下降19.13%。|PICO宣布其企业级VR头显PICO4Enterprise将在欧洲、澳大利亚和新西兰上市。| 1本周核心观点 三季度数据同比环比双下降，同比数据由正转负。根据伽马数据《2022年第三季度（7—9月）游戏产业报告》显示：2022年7—9月，中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比同比均下降，环比下降12.61%，同比下降19.13%，环比增长率降幅较第二季度略有收窄，同比增长率相较于去年同期的正增长转为负增长。移动游戏表现不佳是本季度市场规模负增长的主要原因，客户端、网页等终端相对平稳。 暑期新游表现不及预期，手游市场亟需优质新品。2022年7—9月，中国移动游戏市场实际销售收入416.43亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%。三季度包含暑期，但今年手游市场规模相比于去年同期降幅显著，一方面因为受宏观经济等因素影响，相较于去年同期活跃用户、活跃时长大幅减少，用户付费能力减弱，另一方面本季度新游表现不如去年同期，同时长线产品流水出现滑落。《暗黑破坏神：不朽》是本季度入选移动游戏流水测算榜TOP10产品中的唯一新品。 板块投资建议：渠道方面：1、看好线下传播渠道的估值修复，相关标的：龙头院线公司万达电影，中国电影、横店影视以及广告媒介龙头公司分众传媒、兆讯传媒等；2、看好具备优质内容基因的线上渠道公司，建议重点关注芒果超媒等。内容方面：看好优质影视内容制作公司，相关标的：博纳影业、中国电影、华策影视等。3、游戏出海龙头标的：三七互娱、完美世界、吉比特。 2市场表现回顾 2.1板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-1.34%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第 15位。2022年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-35.38%，跑输上证综指、深证成指，在 30个中信一级行业中位列第30位。 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2细分行业表现 从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅0.67%，互联网广告营销、其他文化娱乐表现次之。年初以来，表现最佳的板块是出版，广播电视、信息搜索与聚合表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.3个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 002137.SZ 麦达数字 38.35 603888.SH 新华网 -10.59 002188.SZ ST巴士 10.50 605168.SH 三人行 -10.27 002995.SZ 天地在线 9.81 603000.SH 人民网 -9.53 300533.SZ 冰川网络 9.36 600996.SH 贵广网络 -9.13 300518.SZ 盛讯达 9.05 600880.SH 博瑞传播 -7.41 300269.SZ 联建光电 8.74 601098.SH 中南传媒 -6.22 300359.SZ 全通教育 7.81 601928.SH 凤凰传媒 -5.76 002599.SZ 盛通股份 6.07 300051.SZ 三五互联 -4.67 002699.SZ 美盛文化 5.47 603444.SH 吉比特 -4.67 000607.SZ 华媒控股 5.09 300027.SZ 华谊兄弟 -4.44 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 002188.SZ ST巴士 互联网影视音频 9.90 002103.SZ 广博股份 互联网广告营销 9.77 002137.SZ 麦达数字 互联网广告营销 7.72 002530.SZ 金财互联 信息搜索与聚合 7.67 002995.SZ 天地在线 互联网广告营销 7.66 600880.SH 博瑞传播 出版 5.49 300052.SZ 中青宝 游戏 5.24 002699.SZ 美盛文化 动漫 5.14 600136.SH 当代文体 其他文化娱乐 5.09 600158.SH 中体产业 其他文化娱乐 5.03 资料来源：Wind，首创证券 3本周消息面 3.1行业新闻 表3上周传媒行业新闻一览表 类别 新闻内容 流媒体 抖音：1.近日，抖音推出虚拟空间“抖音小窝”，通过元宇宙的虚实结合，打造新的社交关系。2.抖音电商发布通知，抖音双11好物节中，圆通、中通提供更多快递权益和优质服务，包括赔付兜底、优先揽收、中转、派送、价格承诺等5项权益。3.10月17日，抖音生活服务宣布推出官方学习平台抖音生活服务学习中心，致力于提供系统的知识参考和培训。4.天眼查APP显示，字节跳动关联公司北京字跳网络技术有限公司申请注册2枚“抖音电影票”商标，国际分类为教育娱乐、广告销售。5.抖音电商发布《用内容创造消费流行|2022抖音电商商品发展报告》，从多方面对抖音电商商品趋势展开分析。6.抖音生活服务宣布，将于10月25日14：00-16：30以线上直播形式举办2022抖音生活服务服务商伙伴大会。7.企查查APP显示，抖音视界有限公司申请的“基于弹幕生成信息的方法和装置”专利公布，可实现目标视频的自动倍速播放。8.SensorTower发布2022年9月全球热门移动应用下载TOP10，抖音及其海外版TikTok以超6200万下载量蝉联榜首。快手：1.10月17日，快手电商发布关于平台对长期无动销商品进行下架的公告，商户对下架商品可以在商品管理列表中找到并通过编辑之后重新上架。2.10月18日，快手发布《快手小店限售商品名录》修订公告，新增限售生冻、后冻形式类的河蟹商品等类型。3.快手将通过NBA内容二创扶持、前方达人直播等多种内容及玩法，打造NBA2022-2023赛季常规赛中“有趣的NBA内容”。4.10月19日，快手电商调整《快手小店发货管理规则》，新增预售功能使用门槛。 音频 网易云：10月17日，商用音乐服务商VfineMusic与网易云音乐旗下版权服务平台“云村交易所”达成版权合作。后者将通过Vfine为企业及个人用户提供网易云音乐内容。 社交 微信：10月18日，支付宝上线“转账微信好友”功能虽然并非实际意义的支付互联互通，但已传递了良性信号。微博：1.10月21日，微博公益计划年投3.88亿广告资源，多领域开展近180个公益项目；2.10月21日，微博联合淘宝联盟推出“天猫双11”特惠政策：将免除原15%佣金。小红书：1.10月19日，小红书科技有限公司申请注册4枚“友趣”商标，国际分类为网站服务、广告销售等，目前商标状态为申请中。小红书曾孵化完全视频化的产品友趣视频，主打花艺、茶艺、鱼艺等各种兴趣爱好的小知识和小技巧。2.10月21日，小红书公布双11玩法：不预售，跨店每满300减50。 影视内容 10月17日，万达电影在互动平台表示，万达集团是FIFA世界杯官方合作伙伴，也是卡塔尔世界杯赞助商之一。 广告营销 据QuestMobile数据，2022年8月，银发用户月活跃用户规模达2.97亿，同比增长12.5%，月人均使用时长121.6小时，同比增长8.6%，增速明显高于全网平均水平。 游戏 腾讯：1.10月18日，据天眼查APP，腾讯科技（深圳）有限公司、株式会社宝可梦共同申请的“游戏系统、游戏方法、游戏程序以及游戏服务器”专利公布，该专利目前仍处于申请阶段。三七互娱：1.三七互娱旗下两家投资机构入股华南脑控（广东）智能科技有限公司，分别持股5%，该公司是一家专注于脑机智能技术研究与应用的人工智能企业。掌趣科技：1.掌趣科技增持北京凝趣科技，占股达20%，后者主要业务为营销策划、广告创意和数字化运营，重点定位给国内公司提供海外市场服务。完美世界：1.完美世界游戏旗下HottaStudio自主研发的科幻开放世界游戏海外版《幻塔》于10月20日正式上线Steam，该游戏由由腾讯的海外发行品牌LevelInfinite进行代理。朝夕光年：1.当地时间10月18日，由Nuverse（朝夕光年出海品牌）负责发行，SecondDinner负责研发的“漫威”CCG游戏《MARVELSNAP》上线全球市场，发行平台包含了移动端与PC端。SensorTower数据：2022年9月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜：1.9月出海手游收入榜前五名分别为米哈游《原神》、三七互娱《Puzzles&Survival》、腾讯《PUBGMOBILE》。2.9月出海手游收入增长榜前三名分别为海彼《Survivor!.io》、米哈游《崩坏3》、4399游戏《秘境传说：神木遗迹》。3.9月出海手游下载量榜前三名分别为WonderGroup《SavetheDoge》、海彼《Survivor!.io》、河马游戏《SnakeLite》。伽马数据：《2022年第三季度（7-9月）游戏产业报告》1.第三季度，中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比同比均下降，环比下降12.61%，同比下降19.13%。2.第三季度中国移动游戏市场实际销售收入416.43亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%。3.2022年7—9月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为42.62亿美元，环比下降3.91%，连续四个季度呈下降趋势。4.2022年7—9月，中国客户端游戏市场实际销售收入达155.65亿元，环比、同比均取得小幅增长。 VR/AR PICO:1.近日，P