苯乙烯期货周报：苯乙烯月末窄幅震荡为主 11月供需将继续趋弱

苯乙烯月末窄幅震荡为主11月供需将继续趋弱 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯期货先抑后扬，区间窄幅震荡。EB11收于8433，周涨58元/吨，周涨幅0.69%。现货市场：现货价格区间波动，买盘观望 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年10月22日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 为主，江苏现货8680/8730，11月下旬8470/8500，12月下旬 8220/8260。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡偏弱。减产支撑、宏观和美国释放SPR压制价格，原油震荡回落；纯苯后续国内产量和进口到货将增加，价格预计表现偏弱；乙烯总体趋势供增需弱，价格或相对偏弱。（2）供应端：再度步入亏损，停车降负增加，供应增量将不及预期。常州某30 万吨装置10月14日停车，计划1个月；据卓创，安徽嘉玺、山东玉皇、新浦化学、安徽昊源及山东华星等装置继续降负荷生产；锦西石化6万吨10月14日左右重启；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下 旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。 截止10月20日，周度开工率75.74%（-1.37%）。（3）需求端：下游 开工回升叠加月末补空，刚需较好。截至10月20日，PS开工率 61.98%（+4.63%），EPS开工率57.44%（-0.16%），ABS开工率 89.23%（+2.32%）。（4）库存端：截至10月19日，华东港口库存 6.6（-1.75）万吨，到货不及提货，库存阶段性回落，并且绝对库存量处于历史同期低位，预计后续继续震荡累库。 【套利策略】EB11/12价差预计维持250左右震荡，建议前期多单获利了结。 【交易策略】 综合来看，成本端对苯乙烯支撑有限，生产亏损下供应压力尚好，临近月底需求尚好，预计近期苯乙烯上下空间有限，维持窄幅震荡走势。11月，苯乙烯供应预期增加而需求环比回落，预计价格震荡偏弱。关注成本走势和装置动态。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB12 8151 8168 8170 -56 -0.68% 39.74 1614211 9.2374 3.34 EB11 8300 8433 8418 58 0.69% 161.34 6717045 11.7601 -1.87 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8715 100 1.16% 苯乙烯华南价 元/吨 8925 -50 -0.56% 中石化华东价 元/吨 8550 -100 -1.16% 茂名石化 元/吨 8700 -200 -2.25% CFR中国主港 美元/吨 1,010 -5 -0.49% FOB韩国 美元/吨 1,045 -5 -0.48% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格先抑后扬。苯乙烯现货华东价至8715（+100）元/吨；华南价至8925（-50）元/吨；中石化华东价至8550（-100）元/吨；茂名石化出厂价至8700（-200）元/吨；CFR中国主港价至1,010（-5）美元/吨；FOB韩国至1,045（-5）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 93.50 1.97 2.15% WTI原油 美元/桶 85.05 -0.47 -0.55% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 871 20 2.35% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 881 -20 -2.22% 纯苯华东价 元/吨 7750 25 0.32% 纯苯华南价 元/吨 7850 -350 -4.27% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-02-222022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油窄幅震荡，布伦特原油收至93.50（+1.97）美元/桶，WTI原油收至85.05（-0.47）美元/桶。OPEC+从11月份开始减产200万桶/日，欧盟通过对俄罗斯第八轮制裁，将从12月5日开始对俄油进行限价，原油供应将缩减利多油价。三大能源机构的月报普遍下调了原油消费预期；美国针对OPEC+减产将出台相应反制措施，如投放战略储备原油和增加国内产量，利空油价。当前原油价格多空交织，预计美油维持90美元/桶左右震荡，布油在90-100美元/桶区间震荡。 上周，纯苯震荡，华东市场价7750元/吨，周+25元/吨；华南市场价7850元/吨，周-350元/吨。供应方面，古雷石化重启开工继续回升，进口到货较集中，后续供应增加。需求方面，苯乙烯再度进入亏损，开工稳中有降；己内酰胺、苯酚等开工下降，总体上需求稳中有降。成本方面，原油大体上维持90- 100美元/桶震荡。纯苯在供应增加的预期下，下半月价格表现或相对偏弱。 乙烯暂稳。乙烯CFR东南亚881美元/吨，周-20美元/吨，CFR东北亚871美元/吨，周+20美元/吨。随着国内产能释放和进口到货，预计乙烯震荡偏弱。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2017-01-25 -2000 2018-01-25 2019-01-25 2020-01-25 2021-01-25 2022-01-25 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年10月21日，乙烯价格为871.00美元/吨、纯苯价格为7,765.00元/吨，两者较上周分别+20美元/吨和+40元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9187元/吨，较上周+81元/吨，生产利润为-472元/吨较，较上周+18元/吨。苯乙烯供需转弱，原料价格偏强，非一体化装置持续亏损500元/吨左右。 截止10月20日，周度开工率75.74%（-1.37%），再度步入亏损，停车降负增加，供应增量将不及 预期。常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；据卓创，安徽嘉玺、山东玉皇、新浦化学、安 徽昊源及山东华星等装置继续降负荷生产；锦西石化6万吨10月14日左右重启；扬子巴斯夫13万吨装 置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨装置长期停车；20万吨装置在8月中旬停车，9月14日重启，下周出产品 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟，2022年国庆期间重启 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 河北盛腾 8 7月10日停车，9月16日重启 锦西石化 6 7月12日停车，10月14日左右重启 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，9月下旬重启 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车，9月8日重启 恒力石化 72 8月14日停车，已重启，7成负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，8月22日重启，9月16日有合格品产出 万华化学 65 10月中旬起低负荷运行 新浦化学 32 计划12月份起检修3个月 天津大沽 50 9月16日开始检修一个半月 中化泉州 45 9月13日停车，9月25日重启 兰州汇丰 2.5 9月1日停车，9月15日重启 巴陵石化 12 9月5日停车，计划检修至月底 北方华锦 15 9月19日短停10天，9月29日重启 大榭石化 28 9月5日故障临停,9月16日重启 扬子巴斯夫 13 计划10月下旬开始检修1个月 镇海利安德 60 9月5日左右负荷从7成开始提升 常州某装置 30 10月14日停车，计划1个月 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月21日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 12100 -250 -2.02% EPS普通料市场价 元/吨 10000 -200 -1.96% PS改苯 元/吨 11100 -100 -0.89% PS透苯 元/吨 10625 -75 -0.70% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GP