黑色金属日报：观望情绪增加，黑色金属震荡调整

专业研究·创造价值 2022年10月21日黑色金属日报 观望情绪增加，黑色金属震荡调整 核心观点 螺纹钢：低库存给予钢价支撑，但供应维持相对高位，且需求表现依然疲弱，螺纹基本面改善有限，短期走势延续低位震荡。 铁矿石：受制于市场情绪转弱以及钢价下行引发减产负反馈预期，矿价近期偏弱运行，但终端消耗依旧强劲，且供应短期受限，矿石基本面相对良好，下跌空间有限，不宜低位追空。 宝城期货研究所 投资咨询团队 焦炭：需求端利空主导近期市场走势，随着“金九银十”临近尾声，市场对后续终端用钢需求担忧显现，预计短期内焦炭将延续低位运行，近期可关注煤价走势。 焦煤：需求端利空主导近期市场走势，而全国建材成交量走低触发市场负反馈担忧，鉴于01合约的能源利多逻辑不可忽视，短期内预计焦煤期价仍将低位震荡运行，建议暂时观望，关注产地和蒙煤口岸的疫情形势。 黑色金属|日报 1/9请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、产业动态 （1））、卫健委：20日新增本土确诊158例，无症状感染者638例 10月20日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告 新增确诊病例214例。其中境外输入病例56例，含9例由无症状感染者转为 确诊病例；本土病例158例，含13例由无症状感染者转为确诊病例。 （2））、LNG新船订单爆棚，主流船厂交船期已排到2027年 当前全球集运市场量价连续回落，LNG（液化天然气）航运却一船难求，屡现“天价”租约。在大西洋盆地租用一艘LNG船，单日租金成本已跃升至40万美元。与航运唇齿相依的上游造船业，新船订单爆棚更是直接佐证了LNG贸易的高热度。据记者多方采访了解，目前全球主流船厂的交船期已排到2027年，LNG运输市场供不应求状态预计持续较长时间。 （3））、生态环境部副部长：中国不再新建境外煤电项目 翟青表示，习近平总书记站在共建人类命运共同体的高度，推动实现更加强劲、绿色、健康的全球发展，这为我们参与全球生态环境治理提供了根本指南。其中提及，我国深度参与联合国发展公约，宣布我国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；支持发展中国家能源发展，中国宣布不再新建境外煤电项目。 二、现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷(上海4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 准一级焦 焦煤 (甘其毛道) 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲 山西 3,870 3,870 4,039 3,780 3,590 2,810 2,760 2,130 2,565 2,630 -40 -60 -28 -50 -30 0 -20 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数 （CFR， 澳洲 巴西 705 743 9.080 22.180 94.01 93.75 -20 4 -0.320 -0.530 -0.88 -1.05 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格 全国均价 上海 天津 全国均价上海天津 7000 7000 6500 6500 6000 6000 5500 5500 5000 5000 4500 4500 4000 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500 20002000 (3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格 245 225 205 185 165 145 125 105 85 65 普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右) 5000 4500 4000 3500 3000 2500 6500 1750 1900 6000 1550 1700 5500 1350 1500 1150 950 750 550 青岛港PB粉矿（61.5%，车板价）唐山铁精粉（66%，干基含税�厂价，右） 1300 1100 900 700 452000 350 500 (5)焦炭价格(6)炼焦煤价格 天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,630 0.22 3,664 3,589 1,872,506 -232,638 1,749,107 -86,334 热轧卷板 3,651 0.33 3,679 3,602 435,483 -129,616 909,055 -11,861 铁矿石 676.5 0.07 687.5 665.0 765,622 -83,993 751,882 -41,285 焦炭 2,598.5 -0.42 2,636.0 2,568.5 33,152 -7,745 40,301 -1,436 焦煤 2,030.0 0.42 2,060.0 2,001.0 54,451 -2,150 64,261 -2,028 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四、相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图13港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图15焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 图20国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图21沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图23焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹钢供需格局变化不大，钢厂复产推升螺纹产量，周环比增5.75万吨，而负反馈预期驱动下近期原料价格下行，为此钢价下跌后钢厂利润并未恶化，尤其是短流程钢厂，预计后续生产相对平稳，供应收缩短期难现，相对利好则库存处于低位。不过，螺纹需求表现一般，周度表需环比降3.70万吨，处于正常水平，而高频终端采购则是连续下降，市场情绪偏弱，且后续面临季节性下降，疲弱需求仍将承压钢价。总之，低库存给予钢价支撑，但供应维持相对高位，且需求表现依然疲弱，螺纹基本面改善有限，短期走势延续低位震荡。 铁矿石：矿石供需格局相对良好，钢厂生产平稳，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，但依旧处于高位，显示矿石终端消耗强劲，且高日耗、低厂库下港口矿石疏港量也维持高位，强劲需求给予矿价支撑，值得注意则是近期钢价下行后钢厂利润持续收缩，谨防成材矛盾激化后减产引发负反馈，届时需求效应将迎来切换。与此同时，国内港口到货如期下降，而矿商发运小幅回升，按船期推算后续到货难有显著增量，叠加内矿供应受限，短期供应相对利好。目前来看，受制于市场情绪转弱以及钢价下行引发减产负反馈预期，矿价近期偏弱运行，但终端消耗依旧强劲，且供应短期受限，矿石基本面相对良好，下跌空间有限，不宜低位追空。 焦炭：环保管控叠加亏损加剧，焦化厂、钢厂开工显著下降，焦炭整体供需双弱，库存延续去化。具体来看，截至到10月21日，焦化厂焦炭日产合计 108.61万吨，环比再减2.49万吨；247家钢厂铁水日产238.05万吨，环比减 2.1万吨；产业链焦炭总库存988.56万吨，环比降21.64万吨，主要的去库环节是中下游的港口和钢厂焦化厂，可见贸易商对后市的预期同样略偏悲观，交投氛围一般。总之，需求端利空主导近期市场走势，随着“金九银十”临近尾声，市场对后续终端用钢需求担忧显现，预计短期内焦炭将延续低位运行，近期可关注煤价走势。 焦煤：山西停产焦煤煤矿陆续复产，不过因疫情和大秦线秋检导致的物流阻塞依然制约煤炭外运，使得焦煤价格仍有支撑。产业方面来看，本周焦煤供需双减，库存继续去化，且主要去库环节在于港口和独立焦化厂，可见目前中下游采购积极性有限。具体数据来看，至10月21日，全国110家洗煤厂日均 精煤产量58.08万吨，环比降3.24万吨；焦化厂焦炭日产合计108.61万吨，环比再减2.49万吨。总得来说，需求端利空主导近期市场走势，而全国建材成交量走低触发市场负反馈担忧，鉴于01合约的能源利多逻辑不可忽视，短期内预计焦煤期价仍将低位震荡运行，建议暂时观望，关注产地和蒙煤口岸的疫情形势。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。