美国房价环比跌幅明显，国内多部门发声维护市场健康发展

日度报告——综合晨报 美国房价环比跌幅明显，国内多部门发声维护市场健康发展 报告日期：2022-10-26 外汇期货 美国房价环比跌幅创金融危机期间最大 美国房价环比增速明显负增长，这表明了加速加息对于房地产市场产生了巨大的负面影响，因此房价数据开始明显走低，短期对于美元指数形成明显下行压力。 股指期货 央行、外汇局召开会议维护股市、债市、楼市健康发展 国内形势趋稳，多部门发文再次加强稳外资稳外商、通过多方综面保护支持个体工商户发展等工作。政策加持下四季度基本面合进入快速推进压实阶段。股指已超跌，后市有望迎来修复。 晨国债期货 报1-9月，全国一般公共预算收入增4.1%，前值3.7% 9月，财政“超支歉收”的问题进一步缓解。政府性基金预算中，土地市场景气度持续低迷使得收入端承压，而收入增速的降低也制约了支出的提速。 有色金属 有关俄罗斯金属禁令的辩论再次将LME推向风口浪尖 短期基本面变化不大，国内结构偏紧的预期有所缓减，宏观变量对市场的影响相对更大，美元指数阶段转弱，外盘铜价走势或阶段转强。 能源化工 API原油库存大幅增加 油价维持震荡走势，API原油库存增加，汽油库存下降，馏分油库存小幅增加。 航运指数 中远海运港口入股汉堡港码头再生变动 集装箱基本面过剩局面继续加深，市场预期大幅走弱，运价仍处于加速下跌阶段。短期关注供需边际变化带来的回调机会。 责任编辑方慧玲从业资格号：F3039861投资咨询号:Z0010565 Tel:63325888-3907 om Email:huiling.fang@orientfutures.c 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、有色金属（铅/锌）7 2.5、有色金属（铜）8 2.6、有色金属（铝）8 2.7、能源化工（原油）9 2.8、能源化工（PTA）9 2.9、能源化工（天然橡胶）10 2.10、农产品（棉花）11 2.11、航运指数（集装箱运价）11 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 英国首相苏纳克与美国总统拜登通电话(来源：Bloomberg) 英国首相府发布消息，英国新任首相里希·苏纳克与美国总统拜登进行了电话会谈。首相府新闻发言人称，拜登首先对苏纳克就职表示祝贺，并期待与其进行密切合作。双方最后表示，期待即将在印度尼西亚举行的G20峰会上会面。 意大利新政府赢得众议院信任投票(来源：Bloomberg) 当地时间25日，意大利总理梅洛尼在众议院发表施政演说。当晚众议院以235票赞成、154票反对的结果通过了对新政府的信任投票。 美国房价环比跌幅创金融危机期间最大(来源：Bloomberg) 美国8月S&P/CS全国房价指数同比增13%，较7月的同比15.6%增幅大幅放缓，为连续五个月增速放缓，8月也是该数据1987年发布以来的史上最大减速。美国8月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比跌1.32%，创2009年3月来最大环比跌幅，预期跌0.8%，7月前值跌0.44%。 点评：我们看到美国房价环比增速明显负增长，这表明了加速加息对于房地产市场产生了巨大的负面影响，因此房价数据开始明显走低，短期对于美元指数形成明显下行压力。最新的美国房价数据明显负增长，环比跌幅创09年以来最高，这表明加速加息对于利率的快速上升形成了房地产市场的抑制，因此可以预计房租未来也将开始回落，房价的走低和此前公布的PMI数据同时指向经济衰退概率继续上升，因此市场风险偏好继续回升，美元指数明显受到下行压力。 投资建议：美元短期偏弱震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 央行、外汇局召开会议维护股市、债市、楼市健康发展(来源：wind) 央行、外汇局召开会议要求，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，增强微观主体活力。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。 商务部：着力扩大内需，增强消费对经济发展的基础性作用(来源：wind) 商务部党组召开会议指出，要着力扩大内需，推进现代流通体系建设，增强消费对经济发展的基础性作用，增强国内大循环内生动力和可靠性。要推进高水平对外开放，加快建设贸易强国，提高利用外资和对外投资合作水平，高质量共建“一带一路”，积极参与全球经济治理体系改革和建设，维护多元稳定的国际经济格局和经贸关系，提升国际循环质量和水平。 国务院印发《促进个体工商户发展条例》(来源：wind) 国务院发布《促进个体工商户发展条例》提出，国务院发展改革、财政、人力资源社会保障、住房城乡建设、商务、金融、税务、市场监督管理等有关部门在各自职责范围内研究制定税费支持、创业扶持、职业技能培训、社会保障、金融服务、登记注册、权益保护等方面的政策措施，做好促进个体工商户发展工作。国家鼓励和引导创业投资机构和社会资金支持个体工商户发展，国家实行有利于个体工商户发展的财税政策，国家推动建立和完善个体工商户信用评价体系，鼓励金融机构开发和提供适合个体工商户发展特点的金融产品和服务，扩大个体工商户贷款规模和覆盖面，提高贷款精准性和便利度。 发改委等六部门推出15条举措促进外资扩增量稳存量提质量(来源：wind) 发改委等六部门联合印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，明确3方面15条我国利用外资工作的方向和重点任务，包括：优化投资环境，扩大外商投资增量；加强投资服务，稳定外商投资存量；引导投资方向，提升外商投资质量。其中提出，支持符合条件的外商投资企业通过在主板、科创板、创业板、北交所上市，在新三板基础层和创新层挂牌，以及发行公司信用类债券进行融资。 点评：近期股指波动较大，市场风险偏好较为极端。但国内形势趋稳，多部门发文再次加强稳外资稳外商、通过多方面保护支持个体工商户发展等工作。政策加持下，四季度基本面进入快速推进压实的阶段。股指当前已超跌，我们预计市场风险偏好将快速回复正常带动股指修复。 投资建议：国内经济数据仍延续弱修复态势，整体增速缓慢上行。近期市场风险偏好极端，注意仓位控制。 1.3、国债期货（10年期国债） 央行开展2300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，10月25日以利率招标方式开展了2300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。另有20 亿元逆回购到期，当日净投放2280亿元。 1-9月，全国一般公共预算收入增4.1%，前值3.7%(来源：财政部) 1-9月累计，全国一般公共预算收入153151亿元，扣除留抵退税因素后增长4.1%，按自然口径计算下降6.6%。全国一般公共预算支出190389亿元，比上年同期增长6.2%。全国政府性基金预算收入45898亿元，比上年同期下降24.8%。全国政府性基金预算支出80294亿 元，比上年同期增长12.5%。 央行，外汇局：加强部门协作，维护股市债市楼市健康发展(来源：中国人民银行) 人民银行党委、外汇局党组认真传达学习党的二十大精神。会议要求，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。落实落细金融服务小微企业、民营企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制，增强微观主体活力。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。 点评：9月，财政“超支歉收”的问题进一步缓解。一般公共预算中，留底退税接近尾声，财政收入增速稳步上升；专项债资金大量支出或减轻了�一本账支出的压力。政府性基金预算中，土地市场景气度持续低迷使得收入端承压，而收入增速的降低也制约了支出的提速。展望年内，财政或以落实存量政策为主，大规模推出增量政策的可能性比较小，预计一般公共预算中收入逐渐上升，支出增速下降，但�二本账收支或难有明显改善。今日由于税期走款的影响，资金面边际转紧，带动债市走弱，收益率曲线整体变平。综合来看，短期内市场仍然是多空交织的格局，债市仍未脱离窄幅震荡的区间，在这样的环境下，波段交易的难度较大，现券方面建议以票息与杠杆策略为主。 投资建议：现券方面建议以票息与杠杆策略为主，期货方面可逐渐交易基差收窄与跨期价差走阔。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 8月美国房价降幅超预期(来源：wind) 美国8月FHFA房价指数环比降0.7%，预期降0.6%，前值降0.6%。美国10月里奇蒙德联储制造业指数录得-10(来源：wind) 美国10月里奇蒙德联储制造业指数录得-10，为2020年5月以来新低，预期-5，前值0。美联储隔夜逆回购规模2.196万亿美元(来源：wind) 美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了102个对手方的2.196万亿美元。 点评：金价震荡收涨，美元指数和美债收益率双双回落，市场对经济衰退的担忧增加并对美联储加息前景开始有转为鸽派的预期。日内公布的美国8月房价指数连续两个月环比负增长，显示出在抵押贷款利率快速攀升至接近7%的水平后，房地产市场需求的回落开始传导至房价上，房价上涨压力缓解后也将逐渐传导至租金市场，明年核心通胀的上涨压力将下降，紧缩货币政策便接近尾声。关注本周将公布的三季度GDP数据，美联储11月利率会议落地前市场存在一定的观望情况。 投资建议：黄金震荡回升，建议偏多配置。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 炼焦煤市场偏弱运行(来源：Mysteel) 炼焦煤市场偏弱运行。市场方面，临汾地区因疫情原因，煤企的拉运车辆受阻，煤矿库存进一步积压，山西其余地区矿点均恢复正常。近日竞拍市场冷清，流拍煤种增多，市场交投氛围低迷。个别煤种已有50-200元/吨下调幅度。需求端，前期因疫情原因，原料煤到厂较少，焦钢企业库存仍处于低位，仍存补库预期，故炼焦煤价格下调空间有限，短期炼焦煤偏弱运行。 山西冶金焦价格稳中偏弱运行(来源：Mysteel) 山西冶金焦价格稳中偏弱运行。近期市场情绪开始转变，24日个别钢厂开启焦炭提降100元/吨，主流钢厂暂无回应。目前焦企出货相对顺畅，焦炭库存以低位运行为主，区域内焦企并未有大幅度提产计划，整体多保持前期限产幅度；近期钢厂开工率较高，对焦炭刚需仍在，但钢价弱势运行，钢厂盈利能力转弱，需求逐步回落。短期来看，焦炭市场将稳中偏弱运行。 内蒙古市场兰炭稳中偏强运行(来源：Mysteel) 内蒙古市场兰炭稳中偏强运行，个别企业上调兰炭出厂价80-150元/吨，兰炭企业成本维持高位，下游企业受疫情影响，运力受限，原料采购需求小幅下降，市场供需矛盾显现，短期兰炭价格上涨空间有限，仍以稳为主。 点评：短期来看焦煤供应仍有收缩，煤矿开工难迅速提升，同时高炉开工率维持，铁水仍在238万吨/天，实际基