国债期货早报

格林大华国债期货早报20221025 国债： 【品种观点】 短线观点：周一国债期货主力合约开盘涨跌不一、大致平开，开盘后在9 月宏观数据发布后有一波快速拉升，然后全天在高位平缓上行，截至收盘10年期国债期货主力合约T2212上涨0.17%，5年期TF2212上涨0.09%，2年期TS2212上涨0.03%。周一央行开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，当日净投放80亿元。货币市场短期利率较前一交易日上行，DR001加权平均1.41%，上一交易日1.24%；DR007加权平均1.71%，上一交易日1.67%。银行间国债现券收盘收益率多数较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行 0.28个BP至2.10%，5年期下行0.66个BP至2.49%，10年期下行1.25个BP至 2.72%。 周一国家统计局公布9月份宏观经济数据。三季度中国GDP同比增长3.9%，万得一致预期为3.7%，二季度为0.4%，一季度为4.8%；三季度GDP环比增长3.9%，二季度GDP环比缩减2.6%，一季度环比增长1.3%。9月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，远好于市场预期的4.8%，前值4.2%。9月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，低于市场预期的2.9%，8月份为同比增长5.4%。9月服务业生产指数同比增长1.3%、逊于8月的1.8%。1-9月份，全国固定资产投资同比增长5.9%，略低于市场预期的6%，比1-8月份提高0.1个百分点。9月包含电力的广义基建投资同比增长16.3%，8月为同比增长15.4%。9月制造业投资同比增长10.7%，8月为同比增长10.6%。9月当月房地产开发投资同比下降12.1%，仍然保持在低位，较8月的同比下降13.8%小幅回升。9月全国商品房销售面积13532万平米，同比下降16.2%;8月为9712万平米，同比下降22.6%;。9月全国商品房销售金额13510亿元，同比下降14.2%；8月为10107亿元，同比下降19.9%；7月为9691亿元，同比下降28.2%。9月房地产销售在低位企稳，有所反弹。9月份70大中城市二手住宅价格指数中，一线城市环比增长0%，与前值持平；二线城市和三线城市分别环比下降0.3%和0.5%，均与上月相同。二、三线城市二手住宅价格连续下行的趋势未改。以美元计，9月中国出口同比增长5.7%，略低于市场预期的5.8%，8月出口同比增长7.1%。9月城镇调查失业率 5.5%，较上月提高0.2个百分点。9月份工业生产增长较好，基建投资和制造业投资都保持了较高增速，房地产投资有所反弹；但消费和服务增长较上月回落，同时出口增速继续下行。总体来看，三季度经济的恢复斜率较缓，数据公布前已被市场预期到。四季度大概率延续三季度温和增长的趋势，国债期货中线可能仍是震荡格局。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。 【利空因素】 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。 【风险因素】 全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580