2022年三季报点评：营收增速提升，拨备充足

苏州银行业绩高增。苏州银行披露 2022 年三季报，前三季度实现营收 90.25亿元，同比增长 11.49%，归母净利润 31.00 亿元，同比增长 25.92%。其中三季度单季实现营收 30.71 亿元，同比增长 18.85%，归母净利润 9.23 亿元，同比增长 27.93%。2022 年前三季度加权平均 ROE 为 12.2%，同比提升 1.6 个百分点。 净息差环比上行，营收增速提升。前三季度公司营收同比增长 11.5%，较上半年提升了 3.5 个百分点，主要受益于净息差环比上行。前三季度净利息收入同比增长 7.9%，较上半年提升了 3.9 个百分点。其中，前三季度净息差1.85%，同比收窄 6bps，环比上半年上行 3bps。同时，公司前三季度手续费及佣金净收入同比增长 17.8%，维持较好增长。 贷款高增，结构持续优化。9 月末公司总资产 5096 亿元，较年初增长 12.48%。 贷款总额 2452 亿元，较年初增长 14.98%，存款总额较年初增长 12.39%，存贷款实现高增。期末，公司贷款净额占总资产比重为 46.0，较年初提升 1.0个百分点，其中零售贷款占贷款总额（不含应计利息）比重为 38.6%，较年初提升 1.0 个百分点。 资产质量优异，拨备覆盖率大幅提升至 533%。9 月末公司不良贷款率为0.88%，较 6 月末下降 2bps，较年初下降 23bps，资产质量优异。受益于资产质量大幅优化，期末公司拨备覆盖率达到 533%，较 6 月末提升 27.6 个百分点，较年初提升 109.6 个百分点。 投资建议：维持 “增持”评级。公司规模持续高增且结构优化，净息差环比提升。资产质量优异，拨备覆盖率大幅提升至高位。我们维持 2022-2024年净利润为 38.2/44.4/50.0 亿元，对应 23.0%/16.3%/12.2%的增速，对应摊薄 EPS 为 1.15/1.33/1.50 元，当前股价对应动态 PB 为 0.73x/0.67x/0.61x，维持“增持”评级。 风险提示：疫情反复，稳增长政策不及预期带来经济复苏不及预期。 盈利预测和财务指标 附表：财务预测与估值 利润表（十亿元） 资产负债表（十亿元） 免责声明