钢材周报：需求表现不佳，钢价承压下行

专业研究·创造价值 2022年10月23日钢材周报 需求表现不佳，钢价承压下行 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 螺纹钢 上周主力期价增仓、放量下行，均线表现为空头排列，下行压力仍在。 供需格局变化不大，低库存给予钢价支撑，但供应维持相对高位，且需求表现依然疲弱，螺纹基本面难现实质性改善，短期仍易承压、低位震荡运行。 热轧卷板 上周主力期价增仓、放量下行，均线表现为空头排列，下行压力仍在。 得益于需求端改善，热卷供需格局好转，库存再度去化，但供应维持高位，且需求改善持续性待跟踪，预计热卷基本面改善有限，短期钢价仍将承压偏弱运行。 焦煤焦炭|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格下行4 1.2期价下行，基差走廓4 2钢市基本面改善有限6 2.1钢厂检修增多，供应有所收缩6 2.2需求表现不佳7 2.3库存延续去化8 2.4钢厂利润收缩9 3结论11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势4 图2热轧卷板现货价格走势4 图3螺纹钢主力期价日K线5 图4热轧卷板主力期价日K线5 图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）5 图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）5 图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）5 图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）5 图9全国247家钢厂生产情况6 图10唐山钢厂生产情况6 图1185家独立电弧炉厂开工率6 图12螺纹钢周产量7 图13热轧卷板周产量7 图14螺纹钢周度表需7 图15热轧卷板周度表需7 图16全国建筑钢材成交量7 图17全国建筑钢材成交量周均值7 图18冷轧卷板周产量8 图19冷轧卷板周度表需8 图20螺纹钢库存总量8 图21螺纹钢库存周度变化8 图22螺纹钢厂内库存8 图23螺纹钢社会库存8 图24热轧卷板库存总量9 图25热轧卷板库存周度变化9 图26热轧卷板社会库存9 图27热轧卷板厂内库存9 图28247家样本钢厂盈利占比9 图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10 图30华东螺纹吨钢利润走势10 图31华东热卷吨钢利润走势10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货价格下行 全国部分区域疫情反复，需求释放受限，叠加黑色盘面震荡走弱，终端需求观望情绪增加，投机需求的入市积极性也较为一般，成交未见好转，相反供应迎来回升，弱势基本面下钢价延续下行。 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 螺纹钢 （HRB400， 20mm） 上海 3,870 3,990 -3.01% 4,040 -4.21% 4,760 -18.70% 5,590 -30.77% 天津 3,870 4,060 -4.68% 4,130 -6.30% 4,560 -15.13% 5,510 -29.76% 全国均价 4,039 4,137 -2.37% 4,170 -3.14% 4,726 -14.54% 5,724 -29.44% 热轧卷板（4.75mm） 上海 3,780 3,890 -2.83% 3,920 -3.57% 4,860 -22.22% 5,610 -32.62% 天津 3,810 3,900 -2.31% 3,950 -3.54% 4,660 -18.24% 5,620 -32.21% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20222021 2020 2019 2018 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图1螺纹钢现货价格走势图2热轧卷板现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价下行，基差走廓 本周螺纹钢、热轧卷板主力合约期价增仓、放量下行，双双跌至近三个月以来震荡区间下沿，且均线指标呈现出空头排列。期价弱于现货，基差有所走廓。 表2钢材主力期价周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 螺纹钢 3,630 -3.43 3,763 3,588 1,872,506 519,614 1,749,107 115,577 热轧卷板 3,651 -2.95 3,769 3,602 435,483 40,154 909,055 79,948 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3螺纹钢主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图4热轧卷板主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 RB2301RB2201RB2101 RB2001 RB1901 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 120102030405060708091011 RB2305RB2205RB2105 RB2005 RB1905 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 050607080910111201020304 图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%） HC2301HC2201HC2101 HC2001 HC1901 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 010203040506070809101112 HC2305HC2205HC2105 HC2005 HC1905 5 0 -5 -10 -15 -20 050607080910111201020304 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面改善有限 2.1钢厂检修增多，供应有所收缩 钢价下行导致钢厂利润收缩，钢厂增加高炉检修，供应迎来收缩，但持续性不强。钢联247家钢厂高炉开工率82.05%，环比0.57%，同比增5.50%；高炉炼铁产能利用率88.26%，环比减0.78%，同比增8.21%。 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 60 高炉开工率 高炉产能利用率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图9全国247家钢厂生产情况图10唐山钢厂生产情况 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂开工率上升。全国85家独立电弧炉钢厂,平均产能利用率为49.45%，环比增加3.35%，同比减少5.68%，日均粗钢产量环比增加7.27%。75家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量增加6.84%，盘螺周产量增加12.78%。 图1185家独立电弧炉厂开工率 20222021 2020 2019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 成材产量环比增加，供应重回高位。螺纹钢周产量环比增5.75万吨至 299.19万吨，供应迎来回升；热卷周产量为315.49万吨，环比增2.56万吨，供应持续回升且升至年内高位。 20222021202020192018 425 400 375 350 325 300 275 250 225 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 350 340 330 320 310 300 290 280 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图12螺纹钢周产量图13热轧卷板周产量 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求表现不佳 品种间周度表现差异。周度需求环比回升。螺纹钢周度表需为322.08万吨，环比减3.71万吨，维持正常水平；热轧卷板周度表需为319.16万吨，环比增15.76万吨，需求延续改善，重回年内相对高位。 20222021202020192018 600 500 400 300 200 100 0 -100 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 370 350 330 310 290 270 250 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图14螺纹钢周度表需图15热轧卷板周度表需 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 终端采购延续走弱。全国主要贸易商建材每日成交量周均值为15.84万吨，环比减2.84%，连续两周回落，节后补库驱动消失叠加钢价下行抑制投机需求，终端采购持续下降，需求表现不佳。 图16全国建筑钢材成交量图17全国建筑钢材成交量周均值 20222021202020192018 35 30 25 20 15 10 5 0 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 本周上周09/3009/23 30 25 20 15 10 5 0 星期一星期二星期三星期四星期五 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业基本面变化不大。冷轧周产量环比增1.07万吨，供应延续回升，而库存总量为167.87万吨，环比降3.53万吨，同样处于高位；周度 表需为86.46吨，环比增5.06万吨，热卷低价刺激下游生产，关注持续性。 图18冷轧卷板周产量图19冷轧卷板周度表需 2022202120202019201820222021202020192018 9095 8890 86 85 84 80 82 8075 7870 7665 74 60 72 55 70 50 68 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存延续去化 螺纹库存延续去化，低库存格局未变，给予钢价支撑。库存总量为639.53 万吨，环比降22.89万吨；其中社库为433.96吨，环比减23.97万吨，厂库为 205.57万吨，环比增1.08万吨。 20222021202020192018 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图20螺纹钢库存总量图21螺纹钢库存周度变化 2,400 20222021202020192018 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图22螺纹钢社会库存图23螺纹钢厂内库存 1,600 2022202120202019201820222021202020192018 900 1,400 800 1,200 1,0