需求偏弱,钢材期现货价格震荡偏弱 东海期货|2022年09月05日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号:F3033924投资分析证号:Z0013026联系电话:021-68757223 13818508644 邮箱:liuhf@qh168.com.cn 钢材:需求偏弱,钢材期现货价格震荡偏弱 1.核心逻辑:周五,国内建筑钢材市场继续走弱,市场成交量也延续下跌,全国建筑钢材日均成交量16.45万吨,环比回升0.97万吨;热卷价格也延续跌势。钢材价格下跌,成品材利润空间持续压缩,使得钢厂复产积极性有所减弱。但因区域限产结束的影响,部分区域电炉钢有复产冲动。需求端,稳增长预期下,终端需求释放稳定,但显示需求依旧偏弱,上周五大品种钢材库存呈现社会库存下降,钢厂库存增加格局,贸易商采购也相对谨慎。总的来说,短期市场压力还是比较大的,至于9月份走势则更多需取决于旺季需求兑现情况。 2.操作建议:螺纹、热卷以震荡偏空思路对待 3.风险因素:需求恢复低于预期 4.背景分析:9月1日,杭州等13城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨, 上海等9城市上涨10-20元/吨,其余城市持平;杭州等11城市4.75MM 热卷价格上涨10-50元/吨,上海等4城市下跌10-20元/吨,其余城市持平。 重要事项:2022年8月份,财新中国制造业采购经理指数为49.5%, 较7月回落0.9个百分点,降至荣枯线以下,显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。从分项指数看,8月制造业供给保持扩张,但需求重现收缩。 铁矿石:港口库存明显回升,矿石价格上方压力依然较大 1.核心逻辑:本周铁水产量继续环比回升至233万吨,但考虑到钢厂利润收窄,其对于补库态度也较为谨慎,主要钢厂矿石库存再度出现下降。供应方面,受港口检修以及澳洲财报冲量结束影响,8月以来外矿发货量略有回落,预计未来几周发货量可能会有所回落,但中期供应回升的大方向不会改变,本周发货量已经开始出现小幅回升。故远期港口库存仍有累库预期,本周国内铁矿石港口库存再度回升220万吨。品种方面,FMG9月份折扣公布,超特粉与混合粉折扣较上月均有降低,一定程度上说明钢厂对高品矿需求较差。 2.操作建议:铁矿石01合约以逢高沽空思路对待。 3.风险因素:钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格:普氏62%铁矿石指数95.6美元/吨,跌5.35美元/吨;青 岛港PB61.5%粉矿报723元/吨,跌5元/吨。 库存情况:Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13815.99万 吨,环比降72.21万吨;日均疏港量283.09万吨,环比增4.87万吨。在 港船舶数82条降3条。本周期内港口铁矿到港缩减,但需求仍在持续放量,港口日均疏港持续回升,最终港口库存止增为降。具体来看,本周库存减量主要在东北及沿江两地区,主因区域内港口所辐射钢厂加快提货节奏,而到港却继续保持在低位导致。反观华北、华东、华南三地港口辐射钢厂依然在消耗自有库存,提货节奏偏缓,导致区域内疏港出现小降,港口库存尚有增量 下游情况:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%,环比上周增加2.24%,同比去年下降1.48%;高炉炼铁产能利用率85.27%,环比增加1.39%,同比增加0.14%;钢厂盈利率61.90%,环比下降0.87%,同比下降 27.27%;日均铁水产量229.40万吨,环比增加3.62万吨,同比增加0.64 万吨。 焦炭:面临提降 1.核心逻辑:部分地区焦化厂已经收到钢厂首轮提降,预计将逐步落地。当前下游需求仍然未明朗,钢厂利润情况暂未好转,向上游寻求利润空间,焦炭面临一定提降压力。提降后将有部分焦化厂陷入亏损,关注焦企的主动限产情况。在下游需求抑制下,市场心态悲观,可关注逢高沽空机会。 2.操作建议:逢高沽空 3.风险因素:政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本:产能利用率为74.9%增1.7%;焦炭日均产量67.9增1.6,焦炭库存96.1增6,炼焦煤总库存992.4 增12.2,焦煤可用天数11.0天减0.1天。 焦煤/动力煤:关注主产地疫情 1.核心逻辑:国内方面,近期主产区疫情扰动生产。榆林地区疫情爆发,运输管控严格。焦煤方面,近期山西开启安全大检查,且临近二十大,安全部门检查趋严,对供应端有一定扰动,但进口方面补充作用仍较好,蒙煤持续增长中。在下游需求抑制下,焦煤基本面仍然较弱。 2.操作建议:做空焦煤 3.风险因素:安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下:长治地区主流煤矿贫煤、贫瘦煤及瘦煤价格上调50-70元/吨,自8月中旬起第三次上调价格,其中贫煤 精煤(S0.4G0-3)上调70元/吨至现汇价1650-1670元/吨,三次累计涨 幅240元/吨;贫瘦精煤(S0.4G10-15)上调50元/吨现汇价1740元/吨, 三次累计涨幅230元/吨;瘦精煤(S0.4G35)暂稳在现汇价1800元/吨。 免责条款: 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断,提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用,在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议,我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式: 公司地址:上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码:200125 公司网址:www.qh168.com.cn 、