中国核能发展与核电建设研究报告

2022年15 创究业洲究年工业深安·当 国防军工 投资评级增侍 中国核工业集团深度报告：中国核能发展与核心建设维持评级 的市力车 中国核业集团（中核集州）是国家俄科技业的主体、核能发展与核电建设的中坚，核技术应爪的片十，抓有完整的核料技工业体系，府负若国防建段和国民经济发展的效重历史模命，先经从机部、二机部、核1业部、核工业总公到中核集的历史变迁， “四五”作为核工业重人工轻建设的攻坚期，核料技工业体系能209 力建设的关键期以及核产业高质显发展的转型期，中核集团将销 定实现“12530”规划标，即“基本建成世界一流核工业来 团，实现国案任务；产业经济两大跨越；全回提同家任务，产业 发展、料技创新、安全发展、公司治弹五大能力。 3:un:ul1:.52.5:r +中国核能发展少核出建微的主力不dTE:: I**4. 2021：[案实现件中交入"467.2亿，比需图.3端：利润总t*:n:l:S.r..2 就215.957，向主5.71%.资产总款为10250.807元，长I*:'**. 12.37%：率2.5.61%（1.82118)，净业为6.92（-0.395) 与上件基本持平：公升核萨产业（将恢能发三、照料到，核装术成用等合计变理、注交业务及非液员业券人山：为51/2735/5总议 A和关究*报产告： 报2022-0：9-2市山 来否、核余区阅控向总量发展、日市巨连较16什然行国资要经营业标会2"02车2-(S-1二2 核A然，富斤500恒非包临1.升122停，常列371名 “：4：十， ●横纵并米，核电个产业链一体化 中没东升基十光整作液1北产非链式势，旺运截工展激而延斗，实现产业多元发展，加：1乡及核山、校燃料、大签任、海外开发、各制光、碱环民况、核支大成用，试质长「，理券能源等产兆额域：报规务情 总川分为接牛业务、1核能原，学安业务，接比品北务三大部分：中有 核七业务为百，核来团作为同家核技一业药长单些，投可日前唯 工各完整为核热料环1业法系：完整考核长代、核科传工发创新体系 +$J/-+::+2022-cS-35 济岛账！义之的免产1 中航证券究所发布券究报告?7:n:502.:n* 岗位分红、员二寺收等力面过步链层约六气，同时测快入社会资 ：外，中核余下坚场：资本指 “公司中攻产北基会为实湘主 产业准向与纵向投资非购， 企非。核丰业务方，国内前个接电牌照的六有户核4，中！核与 核准发能与该三议时正：中移求内：线安求接电产，产十余计商市 科研、段计、会造、学设和运行经验的础1，好力推动只反成准、分计孩 盗、交全系统设计到备必领或山心会.1的案旅，实现以上游的 经轴了采，较照料加1，恢自站运营到液长术/用的全产链发盖 +间链延链，我国核工业发展的主力军 纵现核户产业发战、中为一完尔时动态演化系统：该之产业整立与环业 多、筑条长，中核集团作为我国核工业发展的主力车，处」接中产业施的 质心地位，核来团方面求担若推动核电显健有序发展，实现我叫核能 产业全自可控；另一方而：中核集困作为核电产业舒领头人，也允分发 挥引领作用，从强化技术山发，应州延仰拓展，实别核能产业的强进延 链补链，书动产业链上下游企业进一步实现肢术这破与能小锻造，从而形 成具有史强创新、史高时加值，史安全川常的产业链供应链 *院所改间、混改提速，“有退有进”推动资产证券化 “一院两制”纵深发施，深化改节激农创新活力：十峻乐州年来大力 进科计所收年，以“一所两制”核心，挂动科研院管本体产云 为企业，币场的市速进，下求负下变制方二要为两：第 能大、仁此欣上注过人社会本、险动江效应等多冲径，实科点 价新成来的们速获化，外一动定称研完所立体白接完成改制：实现企非 化运台 融化则外合作，而宽起改路径，深虚盘活企业站力：！1核发买取“企 一策“改苎[或，投据台非发底价设与经营机，以资源产、结考残， 本，以湿改，全血推全化加速：上中公：刘证进 茂略技资，受技效息等，式过一激发品二根性：从而折升公司核心竞车 力. 案焦内部整合与外部开拓，“有限有进”准动资产证券化：户核与将以内 校电门为案，久遵治“有过有退”，有标、有年点的力式做好资本运 作，通有改中证遗：密本运门深人 动，实的示治的发展费路.以户接资木歧H 本，尺瓷新“产业，主场、风大领威、注达 一 产 ◆中核集叫旗下「.市公司 校60985.5H（集团属核电红资产入平） 耳核适G611.STT（核电注投龙，内海外产头并述） 中戏料装00777.Sz（高端含） 历股份61微.H“1核集团入二，“二资.业”推公可转年级 新盘新华A214.SI（乐升水小装电，新能源业务接心中台） 二国同幅1763.HK（核点缩龙实个业，f权1领，科非力步提于） 核际22.HK（核上下：理好核能物会） 正义日录 ，中核集闭一一中国核能发展主力车， （一）中国接能发展与核电建投的主力车 (二) “小总部，人产业”构架下的纠织架构。 “三位一体”的发成战略 13 燃料业务 () 中核集团一一中国核能发展主月军 13 (-) 核电业务 16 (1) 天然油业务 1( (2)(3) 核印保业务， 19 2. 装爷制造 21 3. 核电站运营业务 4. 核技术成用， 26 (二) 非核能源业务， 28 (三)1. 建安业务。 核电工程 29 2. 工业与民用工程， TE 三，中核集团一一强链延链，我国核业发展的主力军 ..33 （一）坚持自主册发提升制造能力：华龙-号，走向世界的名片..35 I、三代核心枝术：“华龙一号”，走向匠界的名片 2.四代核电技术：多肿堆型技术研发齐买并迹，综合应川帮来想象 空间 （二）构建开放，协作核能产业链体系，实现强链延链，39 1、辅射带动中游设备制造环节快速发展. 2、通过推动白身科技成必转化，实现核能从产业链的独链延链，，41 四、院所政制、混改提述，“有巡有进”推动资产证券化 () “一院两制”织深发，深化改革激发创新活力* .45 （二）强化对外合作，拓宽起收路径，深度世活企业活力.. 推动股权激励，强化公司核心竞争力.. 2、谢纠织建机制，以混促改，推动企业可场化进程加速... （三）案焦内部整台与外部开拓、“有有逊”推动资产址券化..51 1、内部整合：行迹行巡的资本运作机制 *.52 2、外延收购：外延并购助力充产业链资源整合函同* +**.53 h，中核集团滩下上市公司介绍... .53 （）中国核电（601985.SH)：集团下属核电机纠资产注入台...55 （二）中国惨建（601611.SH)：核电设龙头企业，国内海外齐头并 进， 55 （三）中核料技（000777.S7.)：集团下牌高端阀门制造企业..11+++56 （四）同方股份（600100.S11)：中核案团入主，“二次创业”推动公 司转型升致 (五) 新通新华（421446.5H）：集州水小发电、新能源业务钱心平台 （六）中国间辆（1763.HK）：核医药宠头企业，料技引领，料研能力 稳步提升 .60 （七）核回际（2302.11k）：筑牢强核基右，建如核能粮仓.*.61 六、风险提示 图表日录 63 图1中核实用发展历程 图2中能级公统， .10 图3中接染团业领情况（单位：亿元 ..11 图4中核案产品收入结构（单能：忆元）5中模集团产品巨利举情况（单位：） 图6“小总部、大产业”下的经营思路， 12 图7中機集州下码专业化公司两单位情况 12 图%“一作一体”双展股略， +I* 9“1-2--30"现划标.图1心中接集团心全产业片... ....15 图11核燃料业务板块公可情况，图12我国天然需求量悦轴资源消耗最预洲（单位：比）图13核燃料燃料元件纠装过程， .18 图14核热料及燃料元件过程， .18 图15中核下届核燃料生产线行情况... ..18 图16政射性核料分奖 159 图17乏燃料湿法后处理（Purex流程）游径图 图18乏燃料1法店处刚主要工艺略线图1子闭式核热料晰环体系. ..20 图20截中机纠构成. .21 图21核电站设备系统小意图 21 图22中栈浦原组织架构..图23AP1000机纠核岛主设简供商估况...图24中核案团下届接电机组情况图25中核集叫下届模心机组客户分部情况（单位：元，）.图26近作来中核集团核电出口情况汇总 26 2图287中中核疗结产业构管理有公司组织架构. ....27 ..27 闵2型近年来新华水力非核能源情况.. .29 图30中国核建的组纠络构.. 图31中国核理核电项建设进度 图32核建核电项建设. 31 图33中国核建部分工业技民川工程.. ..32 图35我国核电发展情况. 34 图我国格电水耐发历程 35 图38国际究进反欧特点， ...38 图34核建证分1业格民地工 32 图华尼导主酬发历程 ..36 图高损气冷推能电法关能技术成热度 图40核心设产业链情况.. 图41中核案团下底料研院所与民企合作研情况， 41 图42楼能供热原理.. 图43用湾核心站工业热系统方案图， .42 图441企改单年行动方案同样深度聚于率央企的高届量发战.. 图45国企收革三年行动方样添度案提」率央企的高质进发展.... .....45 图46中核英团下与研究院情况.. 图47中栈策改制游格. ...465 图48中接集团收制现状 图4中核集闭下属上市公股权激励情况 st 图动中国機心收中国核进股权激动期制业续应股价表晚（单位：元/股，万 元，） 图1车1央企所届企业被纳入双页企业清单情况.. .49 图522021年1-大准工禁团证产券化车（单：%） 图中核集团资本运作-览， 52 图54中国栈心收入情况（单位：亿，%） ...55 图55中国接电呼净利测销况（单危：亿元，%）.1.55 图新市国腾纯收入情况（单价：亿元，） .50 图57中核建归以净利润情况（单：亿元，些） 中核料技收入情况（中位：亿元，%） 图9中核料归料净利润情况（单位：亿元临）... 图60同股份收入情况（单位：亿元，%）57 图61同方股份归母许利润情况（单蓝：忆元，购）.. 图62同方胜份产业布局.58 图3新察新华收入情况（中位：亿元，%）59 64新新华归母弥刺润情说（单位：亿元临）.59 图65新票新华水电站分情况.59 图新同研收入情况（单检：忆元，%） 图6了中回输归学净利消况（单位：记元，收）.60 图68中核回际收入情况（单位：亿元。）61 图69中楼归料净润情况（单位：亿元），61 图核部分海外矿项... 、核集一一国核能发展主力军 （一）中国核能发展学核电建设的主力军 骨下：拥有完整的核科皮下业体系，房国所注设和可已经泽发表的双审质只灶市； 区核工业的产法制后终，从三划部、产，核业部、教二业总公中核 英压心方生变烂 2训18年：1，产中央，三院做出中核集州与核建东董斗的兰六决策：与该 三纠后，前会区具核能十发质的公大4家，分为中核、中压，核第划、 可家刀投资集开与！能集国，核位团是其唯·乒务完整核监料相环工业体 系、核长术发核科技平发新体系的个北。 上前来图息部试为13个部、个发三机抱、二频位提求上报块达分 优化整，最终形成9个专化公日与1家单位，专非化分基于不司务 以，收案图公司开证效心主体，支属兰具是集团公司创案发民成路标供讲究 及误策支行、 原千能亭业部 1956年 原于能事业部成立，并持发展原能事业作为经济建设的重要任务 第二机械工业部 1958.年 原于能事业部此时