瑞达期货化工品晨会纪要观点

2022年12月30号晨会纪要观点 PTA 化工品 隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至502元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在65.90%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在69.27%。短期国际原油下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2305合约上方关注5600附近压力，下方关注5400附近支撑，建议区间交易。 乙二醇 隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在54.31%;截至12月22日，华东主港地区MEG港口库存总量93.55万吨，跌幅3.45%，主要港口持续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在69.27%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2305合约上方关注4300附近压力，下方关注4000附近支撑，建议区间交易。 短纤 隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费上涨至994元/吨附近，加工利润上升。需求方面，短纤产销较前一交易日上升34.20%至62.19%，产销气氛大幅升温。短期聚酯原料价格下跌，削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2302合约下方关注7000附近支撑，上方关注7300附近压力，建议区间交易。 纸浆 隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为161.5万吨，环比下降8.4%，主要港口持续去库。11月纸浆进口量有所增加，海外供应端修复预期增加。需求方面，10月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制逐步显现，后市欧美市场纸浆需求下行压力增大。国内方面，原料浆价高位运行，生产成本难以下降;主力纸企年底存检修计划，叠加部分地区受疫情影响物流不畅，产量及开工持续下滑。技术上，SP2305合约下方关注6450附近支撑，上方关注6850附近压力，建议区间交易。 LLDPE 据统计，上周我国聚乙烯生产企业产能利用率报86.57%，较上周相比上涨2.92%；PE产量总计50.73万吨，较上周相比增加2.20%，本周较多检修装置重启复工，产量小幅回升。需求面，国内聚乙烯下游制品平均开工率较上周期相比下跌0.20%，其中农膜整体开工率较上周期下跌0.26%；PE管材开工率较上周期下跌0.50%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.08%；PE中空开工率较上周上涨0.06%；PE注塑开工率较上周期下跌0.48%；PE拉丝开工率较上周期下跌0.34%。周内受到疫情影响，下游部分工厂开工较差。我国聚乙烯生产企业样本库存量报36.03万吨，较上期下跌3.78万吨，环比下跌9.50%，库存由涨转跌，周内宏观利好拉动市场心态，市场成交好转，库存下跌。油制线型利润报-99元/吨，-163元；煤制线性利润报-1880元/吨，-110元。显示生产企业仍处于亏损状态。夜盘L2305合约高开低走，建议投资者观望为宜。 PP 据统计，上周我国聚丙烯产能利用率环比上升2.59%至82.39%，中石化产能利用率环比上升0.73%至82.03%；中国聚丙烯产量报60.19万吨，较上周期增加1.61万吨，涨幅2.75%。周内聚丙烯生产企业检修损失量减少，产量小幅上涨。需求面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工率较上周期下降0.23%，较去年同期低0.60%，其中塑编、BOPP、PP管材较上周持平，PP注塑较上周下降0.65%，胶带母卷较上周下降4.36%，PP无纺布较上周上涨0.50%，CPP较上周上涨0.67%。总体开工呈现小幅下跌，本周随着疫情以及季节变冷影响，终端需求下滑，订单减少。中国聚丙烯总库存量报66.82万吨，较上期跌0.11万吨，环比跌0.16%，周内受公共事件影响，工厂补库意愿偏弱，库存小幅下跌。油制PP利润报-972.53元/吨，-85元；煤制PP利润报-609元/吨，+13元。显示PP生产企业仍处于亏损状态，在一定程度上对PP形成成本支撑。夜盘PP2305高开震荡，建议投资者观望为宜。 PVC 据统计，上周PVC生产企业产能利用率环比增加2.81%在74.66%，同比增加1.11%；其中电石法环比增加2.61%在73.83%，同比减少4.08%，乙烯法环比增加3.51%在77.54%，同比增加19.49%；PVC总产量报 41.32万吨，环比增加4.19%，同比下降2.33%。本周期较多装置重启复工，产量回升。国内PVC社会库存在23.91万吨，环比增加0.80%，同比增加78.57%；其中华东地区在19.11万吨，环比增加0.47%，同比增加94.01%；华南地区在4.8万吨，环比增加2.13%，同比增加35.59%。周内生产企业供应增多叠加个别区域发运紧张，库存小幅增加。中国PVC东部电石法企业生产成本在6640元/吨，环比下降2.10%；毛利约为 -370元/吨，环比增加63元/吨；乙烯法（外采氯乙烯企业样本）成本报6400元/吨，较上周持平；毛利约为0元/吨，较上周下降50元/吨，非一体化生产企业仍处于亏损状态，夜盘PVC2305合约震荡下行，操作上建议投资者观望为宜。 EB 据统计，上周我国苯乙烯工厂产能利用率报72.58%，环比上涨3.83%。苯乙烯工厂整体产量在26.65万吨，较上期涨1.4万吨，环比上涨5.56%。本周期多装置维持稳定状态运行，产量小幅上涨。下游方面苯乙烯下游三大行业产能利用率整体走弱，中国EPS产量约6.26万吨，环比减少0.56万吨，减幅8.21%，产能利用率约44.69%，环比下降4.01%，样本企业库存报2.78万吨，较上周减少0.12万吨，环比下跌4.14%，多数EPS装置库存压力明显；中国PS行业产量报8.09万吨，产能利用率73.33%，较上周-1.25%，PS成品库存量报8.05万吨，较上周增加0.14万吨，增幅1.77%，库存增加，显示需求基本平稳。中国ABS行业总产量为9.75万吨，较上周稳定，行业开工率报96.7%，较上周持平，成品库存量报12.69万吨，较上周减 少1.21万吨，环比减少8.71%，周内市场存在节前备货，库存小幅减少。中国苯乙烯工厂库存量报15.18万吨，较上一期增加1.84万吨，环比增加13.77%；除东北以及山东外，其余地区库存均有不同程度的增加。中国苯乙烯非一体化装置本周均利润为209.96元/吨，较上周期增加8.61元/吨，环比增加4.286%，苯乙烯非一体化装置理论亏损修复，转亏为盈，趋势上行。夜盘EB2302合约冲高回落，操作上建议投资者观望为宜。 原油 国际原油期价呈现震荡回落，布伦特原油3月期货合约结算价报83.46美元/桶，跌幅0.6%；美国WTI原油2月期货合约报78.4美元/桶，跌幅0.7%。美国初请失业金数据显示劳动力市场降温，美联储放缓加 息步伐预期上升，美元指数回落。欧盟正式禁止进口俄罗斯海运石油，OPEC+会议维持减产200万桶/日的产量政策；普京签署法令禁止向实行价格上限的国家出口原油和成品油，供应风险对油市有所支撑，Keystone管道即将全面恢复运营，美国EIA原油库存意外小幅增加；亚洲地区新冠病例增加，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪限制上行空间，市场继续权衡供应及需求前景，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2302合约考验545区域支撑，上方测试565区域压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。 燃料油 Keystone管道即将全面恢复运营，美国EIA原油库存意外小幅增加，国际原油呈现震荡回落；周三新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至199美元/吨。LU2305合约与FU2305合约价差为1219元/吨，较上一交易日回落72元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差回落，燃料油期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，FU2305合约多空增仓，净空单小幅回落。技术上，FU2305合约测试2800区域压力，下方考验2650区域支撑，建议短线交易为主。LU2303合约测试4200区域压力，下方考验20日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。 沥青 Keystone管道即将全面恢复运营，美国EIA原油库存意外小幅增加，国际原油呈现震荡回落；国内主要沥青厂家开工下降，厂家库存继续回落；炼厂高价资源出货一般，低价资源报盘有限，华东、华南地区现货价格持上调。国际原油宽幅震荡，装置开工降至低位，降温天气影响需求，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2306合约空单增仓大于多单，净多单出现回落。技术上，BU2306合约期价测试3900区域压力，下方考验5日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。 LPG Keystone管道即将全面恢复运营，美国EIA原油库存意外小幅增加，国际原油呈现震荡回落；华南液化气市场持稳，主营炼厂持稳出货，码头成交稳中有松动，下游按需采购，市场购销氛围平淡；沙特1月CP如期下调，进口气成本回落，港口库存大幅增加，需求表现偏弱限制市场氛围；华南国产气价格持平，LPG2302合约期货较华南现货贴水为1145元/吨左右，较宁波国产气贴水为595元/吨左右。LPG2302合约多空增仓，净空单呈现增加。技术上，预计PG2302合约考验4200区域支撑，上方受4400区域压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。 天然橡胶 近期国内云南产区现已全面停割，海南产区也逐步进入停割期，近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存延续增加但累库幅度缩小。需求方面，本周企业开工率大幅下滑，多数样本企业工人到岗率偏低，企业装置无法正常运行，导致样本企业开工继续下滑，公共卫生事件影响叠加季节性淡季，短期整体交投或偏弱。夜盘ru2305合约小幅收跌，期价跌破前期支撑，短线建议震荡偏弱思路对待。 甲醇 近期国内甲醇检修涉及产能多于恢复涉及产能，产量及产能利用率下降。近期物流运输有所受限，内地待发订单量有所增加，库存同步增加。港口方面，部分时间封航以及疫情等多重影响，卸货速度缓慢，港口浮仓逐步增量，主流区域提货维持，港口库存止增转降。需求方面，虽阳煤恒通装置负荷稍有提升，但神华宁装置降负与青海盐湖装置停车，甲醇制烯烃整体产能利用率下降。夜盘MA2305合约小幅收涨，短线建议在2570-2610区间交易。 尿素 近期国内尿素装置停车增加，产能利用率小幅下降，后期仍有少量企业将停车，但有前期停车企业即将复产，据悉气头企业或逐渐启动复产计划，关注供应回升给尿素带来的压力。临近春节，下游继续节前补货，尿素工厂也将逐渐积累春节订单。目前农业需求有所增加，工业需求也增加采购量，但部分下游工业受疫情影响开工率较低，且下游采购对于当前高价抵触也有所增加。UR2305合约短线关注期价能否站稳2500一线，建议暂以观望为主。 纯碱 近期整体供应相对稳定，个别企业设备波动，暂无新增检修计划，整体供应预计平稳。近期企业产销尚可，但区域运输最近缓慢，运力下降，局部库存上涨。下游需求表现坚挺，刚需节前备货支撑，但部分下游备货接近尾声。夜盘SA2305合约小幅收涨，短线关注期价能否站稳2700一线，建议震荡思路对待。 玻璃 近期1条产线放水冷修，1条产线点火投产，但尚未出玻璃，整体上供应量减少。下月有两条产线计划放水冷修，由于具体时间尚未确定，短期供应面大概率稳定。临近年底，下游仍存赶工刚需，在下游存货支撑下，局部地区去库力度较大，但随着时间的推移刚需或将逐渐缩减，叠加疫情影响，库存趋势或开始转入累库。夜盘FG2305合约小幅收跌，短线建议在1620-1700区间交易。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且