CICC QFII Morning Call

CICCQFIIMorningCall-20221024 【宏观：美联储官员“放鸽”，如何理解？ 】周五部分美联储官员释放“鸽派”言论，引发市场对加息放缓的讨论。 我们认为，近期公布的宏观数据并不支持美联储放缓加息，“鸽派”言论更多是出于防范金融风险的考虑。 【海外策略：从杠杆角度看紧缩成本和衰退压力】除政府和局部企业外，美国各部门杠杆仍相对健康。 居民部门存在结构分化，但房贷风险有限；企业部门需要关注高收益债压力；政府利息支付压力可控，关注明年中债务上限影响。 【A股策略：估值偏低，关注后续催化剂】我们认为部分指标显示市场已经显现偏底部特征，当前市场整体估值较低，市场转机需要关注后续主要矛盾缓解及更多潜在的催化剂。 【铝：重回成本定价，但供给风险持续】我们预计今年全球铝供需缺口收窄，明年将转为过剩，铝价可能重新回到“成本驱动”逻辑，价格中枢或下移至75分位现金成本附近，但供给风险仍然持续，或带来额外短期溢价。 【教育信息化：贴息贷款政策加码，高教信息化扬帆在即】我们认为贴息贷款政策拉动了高校对实验室、科研、教学相关设备改造的投入，对于教育信息化厂商以及科研实训实验产品的教学场景落地具有拉动作用。 【其他报告—欢迎私戳】1）港股流动性与持股情况分；2）两融业务新规助力资本市场高质量发展；3）施政报告描绘香港长期发展方向；4）加息预期退坡带动美元回落；5）日本外汇干预#2：“隐形”外汇干预；6）：美债2022与石油2020。 ——————— 【热点消息】 1、据新华社，中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午在人民大会堂胜利闭幕。大会选举产生第二十届中央委员会和中央纪律检查委员会。 2、沪深交易所扩大融资融券标的股票范围，自10月24日起实施，这是两融历史上第7次正式大扩容。 其中，沪市主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只，深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。分析人士表示，此次两融标的股票扩容的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心，通过杠杆效应提升市场交易活跃度。 3、央行副行长潘功胜介绍下一阶段金融重点工作表示，实施好稳健的货币政策，强化跨周期和逆周期调节，为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。 引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。 大力发展普惠金融、绿色金融、科技金融、数字金融等，推动多层次资本市场的健康稳定发展。