【天风商社食饮】大众品：餐饮供应链攻守兼备，软饮料赛道弹性可期1

【天风商社食饮】大众品：餐饮供应链攻守兼备，软饮料赛道弹性可期 1、本周我们发布了餐饮供应链专题，认为该板块具备“进可攻退可守”的特点。 一是参考东南亚等地区，疫后餐饮复苏具备较强β，而我们认为上游投资优于下游。二是四季度为速冻旺季，叠加今年冷冬概率大，旺季或产销两旺，景气态势延申。 三是下游对上游效率的追求愈发极致，倒逼上游龙头公司集中度提升，且重视餐饮推新带来的供应链机会。我们认为餐饮供应链短期的高景气，叠加中长期的产业趋势和疫后复苏的大β，有望实现稳健增长。 重点推荐【安井】、【千味央厨】，弹性关注【日辰】和【立高】，关注【宝立】双十一空刻的数据表现。 2、弹性板块建议关注软饮料。 近期软饮料赛道个股相继表现活跃，我们认为该赛道个股仍然集中在大单品的放量逻辑之上，其中1）东鹏三季度环比加速，大单品全国化逻辑持续验证；2）百润强爽短期表现强势，有望成为新大单品；3）香飘飘近两年产品储备丰富，冻柠茶和Oatly联名产品有望在明年迎来放量；4）李子园甜牛奶大单品逻辑不改。 同时我们也进行了大众品相关个股的弹性测算，发现软饮料行业在疫后修复逻辑之中弹性较大，外部环境向好的背景下，大单品逻辑的表现有望强化，推荐【东鹏】，关注【百润】短期机会，弹性关注【香飘飘】和【李子园】。 3、其他大众品后续表现有望维持平稳，但整体基调我们认为在复苏的大逻辑下寻找相对确定的个股，自下而上来看，推荐：【青啤】、【安琪】。 ■重点推荐：青岛啤酒、安井食品、千味央厨、安琪酵母 ■建议关注：东鹏饮料、百润股份、中炬高新、燕京啤酒、日辰股份、立高食品、重庆啤酒、宝立食品