行业动态报告第二十八期：涉房企业再融资放松，央国企竞争实力进一步增强

涉房企业再融资放松，央国企竞争实力进一步增强 ——行业动态报告第二十八期 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 涉房企业再融资放松，央国企竞争实力进一步增强 ——行业动态报告第二十八期 2022年10月23日 本期内容提要: 央国企：涉房企业再融资放松，央国企竞争实力进一步增强 近日证监会相关人士表示，对于涉房企业，在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。 从自身及控股子公司角度考虑，我们发现中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国电建、上海建工、隧道股份等多家公司均符合该条件，建企公司垫资施工的传统模式导致债务高企，因此企业多资产负债率高，此次证监会放松该类企业再融资，尤其是央企为主的头部企业，有望受益于该政策，进一步提高资金综合实力。 水泥：涨价延续，需求维持弱复苏 本周水泥价格继续上涨，环比涨0.9%，其中除西北地区外，多数地区呈现涨价趋势。本周出货率已高于去年同期水平4个百分点，环比也恢复了节前的提升趋势。错峰生产下，叠加成本端压力持续凸显，水泥涨价趋势有望延续。 价格：截至2022年10月21日，全国主要城市水泥价格445.48元/吨， 环比+0.91%；华北主要城市水泥价格466元/吨，环比+0.87%；东北主要 城市水泥价格443.33元/吨，环比-0%；华东主要城市水泥价格462.14元 /吨，环比+0.62%；中南主要城市水泥价格456.67元/吨，环比+3.59%； 西南主要城市水泥价格378.75元/吨，环比+1.34%；西北主要城市水泥价 格443.33元/吨，环比-1.12%。 开工率：截至2022年10月20日，全国水泥开工率为47.4%，环比- 3.78pct，华东、中南水泥开工率为6-7成，西南水泥开工率为5-6成，华 北、西北水泥开工率为3-4成，东北水泥开工率为2-3成。 出货率：截至2022年10月21日，全国水泥出货率为68.49%，环比 +0.07pct，华东、华南水泥出货率为8-9成，华中、西南水泥出货率为6- 7成，华北、东北、西北水泥出货率为4-5成。 库容比：截至2022年10月21日，全国水泥库容比为69.06%，环比- 1.19pct，华北、东北、西北、西南水泥库容比为7-8成，华东、中南水泥 库容比为6-7成。 玻璃：浮法价格小幅上涨，利润仍然底部区间，光伏维持高景气度 5mm浮法玻璃价格：价格小幅提升。截至2022年10月20日，全国5mm 浮法白玻价格为89.13元/重箱，环比+0.12%，同比+0.59%。 光伏玻璃价格：截至2022年10月21日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为 26元/平方米，环比+5.05%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为19.5元/平方米，环比-0%。 玻璃库存：库存保持稳定。截至2022年10月20日，全国（小口径）玻璃库存为4744万重箱，环比+21万重箱，同比-282万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6137万重箱，环比+8万重箱，同比-335万重箱。 玻璃价差：截至2022年10月20日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为19.47元 /重箱，环比-0.98%，同比-1.5%；5mm浮法玻璃重油价差为6.38元/重箱，环比-6.45%，同比-22.47%。 光伏玻璃差价：截至2022年10月21日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差 96.93元/重箱，环比+8.85%，同比-2.95%，3.2mm原片玻璃天然气价差 46.93元/重箱，环比+0.15%，同比-11.45%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差 56.31元/重箱，环比+0.13%，同比-4.97%，2.0mm原片玻璃天然气价差19.59元/重箱，环比+0.37%，同比-21.26%。 投资建议： 当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；高景气新材料板块推荐基建链的减隔震板块龙头震安科技；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪9 (一)价格9 1.主要城市水泥价格9 2.全口径水泥价格9 (二)供给10 1.全国水泥产量10 2.分区域产量10 (三)需求11 1.水泥出货率11 2.水泥开工率13 (四)库存15 三、玻璃行业数据跟踪17 (一)价格17 1.5mm浮法白玻17 2.光伏玻璃18 (二)库存19 (三)成本19 (四)利润（差价）20 1.5mm浮法玻璃20 2.光伏玻璃21 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪22 (一)钢材22 1.螺纹钢22 2.线材23 (二)工程机械25 (三)建筑订单25 1.月度订单数据25 2.季度订单数据27 四、重点新闻回顾28 �、风险提示28 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）9 图表2主要城市水泥价格（元/吨）9 图表3全国水泥价格（元/吨）9 图表4全口径水泥价格（元/吨）10 图表5全口径水泥价格（元/吨）10 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）10 图表7全国水泥产量（万吨）10 图表8华北水泥产量（万吨）11 图表9东北水泥产量（万吨）11 图表10华东水泥产量（万吨）11 图表11中南水泥产量（万吨）11 图表12西北水泥产量（万吨）11 图表13西南水泥产量（万吨）11 图表14水泥出货率12 图表15地区水泥出货率12 图表16全国水泥出货率12 图表17华北水泥出货率12 图表18东北水泥出货率12 图表19华东水泥出货率13 图表20华中水泥出货率13 图表21华南水泥出货率13 图表22西南水泥出货率13 图表23西北水泥出货率13 图表24水泥开工率14 图表25水泥开工率（分区域）14 图表26全国水泥开工率14 图表27华北水泥开工率14 图表28东北水泥开工率14 图表29西北水泥开工率15 图表30华东水泥开工率15 图表31中南水泥开工率15 图表32西南水泥开工率15 图表33水泥库容比（%）15 图表34水泥库容比（分区域）16 图表35全国水泥库容比16 图表36华北水泥库容比16 图表37东北水泥库容比16 图表38西北水泥库容比16 图表39华东水泥库容比16 图表40中南水泥库容比17 图表41西南水泥库容比17 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）18 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）18 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）19 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）19 图表50各式玻璃成本19 图表51纯碱成本（元/吨）19 图表52石油焦成本（元/吨）19 图表53重油成本（元/吨）20 图表54天然气成本（元/m2）20 图表555mm浮法玻璃差价20 图表565mm浮法玻璃天然气差价（元/重箱）20 图表575mm浮法玻璃石油焦差价（元/重箱）20 图表585mm浮法玻璃重油差价（元/重箱）21 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）21 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）22 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）22 图表64螺纹钢数据（万吨）22 图表65螺纹钢产量（万吨）23 图表66螺纹钢社会库存（万吨）23 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）23 图表68螺纹钢总库存（万吨）23 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）23 图表70线材数据（万吨）24 图表71线材产量（万吨）24 图表72线材社会库存（万吨）24 图表73线材钢厂库存（万吨）24 图表74线材总库存（万吨）24 图表75线材表观消费量（万吨）25 图表76挖掘机开工小时数（小时）25 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）25 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）26 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）26 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）26 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）27 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）27 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）27 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）28 一、行业观点 央国企：涉房企业再融资放松，央国企竞争实力进一步增强 近日证监会相关人士表示，对于涉房企业，在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。 从自身及控股子公司角度考虑，我们发现中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国电建、上海建工、隧道股份等多家公司均符合该条件，建企公司垫资施工的传统模式导致债务高企，因此企业多资产负债率高，此次证监会放松该类企业再融资，尤其是央企为主的头部企业，有望受益于该政策，进一步提高资金综合实力。 水泥：涨价延续，需求维持弱复苏 本周水泥价格继续上涨，环比涨0.9%，其中除西北地区外，多数地区呈现涨价趋势。本周出货率已高于去年同期水平4个百分点，环比也恢复了节前的提升趋势。错峰生产下，叠加成本端压力持续凸显，水泥涨价趋势有望延续。 价格：截至2022年10月21日，全国主要城市水泥价格445.48元/吨，环比+0.91%； 华北主要城市水泥价格466元/吨，环比+0.87%；东北主要城市水泥价格443.33元/吨， 环比-0%；华东主要城市水泥价格462.14元/吨，环比+0.62%；中南主要城市水泥价格 456.67元/吨，环比+3.59%；西南主要城市水泥价格378.75元/吨，环比+1.34%；西北主要城市水泥价格443.33元/吨，环比-1.12%。 开工率：截至2022年10月20日，全国水泥开工率为47.4%，环比-3.78pct，华东、 中南水泥开工率为6-7成，西南水泥开工率为5-6成，华北、西北水泥开工率为3-4成， 东北水泥开工率为2-3成。 出货率：截至2022年10月21日，全国水泥出货率为68.49%，环比+0.07pct，华东、 华南水泥出货率为8-9成，华中、西南水泥出货率为6-7成，华北、东北、西北水泥出货 率为4-5成。 库容比：截至2022年10月21日，全国水泥库容比为69.06%，环比-1.19pct，华北、 东北、西北、西南水泥库容比为7-8成，华东、中南水泥库容比为