铁矿石周报：高炉检修增多，铁水高位回落

期货研究报告|铁矿石周报2022-10-23 高炉检修增多，铁水高位回落 研究院黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 整体来看，10月份全球发运仍属偏弱，南非罢工事件还在持续，国内矿山受环保、疫情等因素影响产能下滑，短期铁矿供应相对偏紧。近期高炉检修停产增多，日均铁水产量环比上周高位回落，市场仍对后期消费存在担忧。铁矿更多受到市场心态以及成材表现影响，价格上呈现宽幅震荡走势。 核心观点 ■市场分析 上周铁矿期现货均承压运行，铁矿主力2301合约上周五盘后收于676.5元/吨，环比上 周下跌26元/吨。青岛港PB粉上周五行情价格715元/吨，环比下跌18元/吨；超特粉 行情价格623元/吨，环比下跌25元/吨。 供应方面：上周Mysteel统计新口径全球发运2944万吨，环比增加146万吨，其中澳洲发运1793万吨，环比增加12万吨，巴西发运679万吨，环比增加8万吨，非主流发 运472万吨，环比增加126万吨。45港到港量2113万吨，环比减少541万吨。本期发运环比上周回升，增量主要来自非主流发运。45港到港量下降明显。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.05%，环比上周下降0.57%，同比去年增加5.50%；高炉炼铁产能利用率88.26%，环比下降0.78%，同比增加8.21%；钢厂盈利率38.53%，环比下降9.52%，同比下降50.22%；日均铁水产量238.05万吨，环比下降2.10万吨，同比增加23.47万吨。受疫情、环保以及利润亏损等多方面因素，高炉检修减产力度加大，日均铁水产量高位回落。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12913万吨，环比降80万吨； 日均疏港量299万吨，降15万吨。分量方面，澳矿5767万吨降46万吨，巴西矿4630 万吨降11万吨；贸易矿7787万吨降56万吨，球团552万吨降24万吨，精粉905万 吨降8万吨，块矿1965万吨增9万吨，粗粉9491万吨降58万吨；在港船舶数63条， 环比下降28条。本期到港减量高于疏港减量，导致45港港口库存呈现小幅去库趋势。 整体来看，10月份全球发运仍属偏弱，南非罢工事件还在持续，国内矿山受环保、疫情等因素影响产能下滑，短期铁矿供应相对偏紧。近期高炉检修停产增多，日均铁水产量环比上周高位回落，市场仍对后期消费存在担忧。铁矿更多受到市场心态以及成材表现影响，价格上呈现宽幅震荡走势。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 高炉检修情况，钢厂利润情况，旺季需求水平，粗钢压产等。 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 250 200 150 100 50 1591317212529333741454953 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20182019202020212022 1591317212529333741454953 1000 900 800 700 600 500 400 300 20182019202020212022 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 2018 2019 2020 2021 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 20182019202020212022 95 90 85 80 75 70 65 1591317212529333741454953 350 330 310 290 270 250 230 1591317212529333741454953 2022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 20182019202020212022 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 20182019202020212022 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2018 2019 2020 2021 2022 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I2305-I2309I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2301-I2305I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com