Q3业绩略超预期，盈利水平稳中有升

事件：公司2022年Q3归母净利2.38-2.58亿元，同增53%-65%，环增36%-47%；扣非净利2.21-2.41亿元，同增47%-61%，环增35-48%，略超市场预期。前三季度归母净利5.83-6.03亿元，同增56%-61%，扣非净利5.47-5.67亿元，同增54%-60%。 Q3净利环增40%左右表现亮眼，盈利水平持续向上。收入方面，公司Q3营收我们预计达24-25亿元，同比120%+，环增30%+，其中9月需求爆发，我们预计公司排产环增15%+，Q4排产环比有望进一步增长30%，全年收入预计90亿元左右，同比翻倍增长，23年预计仍可维持50%+增长。盈利方面，公司Q3归母净利2.38-2.58亿元，环增36%-47%，对应净利率水平恢复至10%左右，主要系公司产能利用率提升，且铝价下降在Q3进一步体现，Q4公司满产满销，结构件价格维持稳定，盈利水平预计稳中有升，全年净利率有望维持10%+。公司作为结构件龙头，通过设备稼动率提升及规模效应降本，且铝价较高点回落，我们预计23年公司盈利水平有望维持10%-11%。 产能加速扩张，海外产能+麒麟电池+4680电池贡献新增量。公司总产值规划约240亿元，且海外基地进展顺利，我们预计23年贡献5-10亿元收入。此外，麒麟电池、4680电池对电池结构强度、精度等要求更高，我们预计23年放量。公司大圆柱结构件已获国内外大客户定点，下半年有望起量，并进入欧美市场，我们预计明年将成新增长点，支撑公司全球份额进一步提升。 盈利预测与投资评级：考虑到公司Q3业绩略超预期，我们上修对公司22-24年归母净利润的预测至9.36/15.08/22.10亿元（ 原预测为9.12/14.15/20.61亿元），同增73%/61%/47%，对应PE为22/14/9x，给予23年23xPE，目标价147.9元，维持“买入”评级。 风险提示：政策及销量不及预期。