宏观经济周报：国内宏观数据延期发布，美联储内部分歧加大

国内宏观数据延期发布，美联储内部分歧加大 宏观经济周报 核心结论 国内：1）宏观数据延期发布。上周国家统计局延期发布9月经济数据和3季度GDP，具体时间待定；海关仍未发布9月贸易数据。2）利率小幅上升。上周R007上升6bp至1.68%，1年期AAA同业存单利率上升3bp至2.03%， 分析师 边泉水S0800522070002 13911826169 证券研究报告 2022年10月23日 宏观周报 10年期国债利率上升3bp至2.73%；但票据利率回落。3）汇率贬值压力持续。上周人民币中间价贬值幅度不大，但是即期汇率对中间价偏离扩大。周五即期汇率对中间价偏离幅度继9月28日之后再次达到1300个点。 中观和高频数据：1）国内疫情形势总体平稳。10月21日当周全国新增阳性感染者人数保持在1000例以下，疫情形势整体平稳，新疆、广东、内蒙等地新增病例人数偏多；2）新房成交同环比均有好转。10月21日当周，30大中城市商品房日均成交面积（10.17-10.21）为45.1万平方米，同比-15.4%，降幅较上周有所收窄。10月16日当周，乘用车销售同比增速由正转负，为 -3%，前值+33%。此外，猪肉价格延续升势，周内突破35元/千克。3）人员流动延续弱势，物流环比转弱。百度迁徙指数和百城拥堵指数仍弱于去年同期，公路货运环比上周出现下降。 海外：1）美国当周初请失业金人数小幅回落。截止10月15日，美国当周 初请失业金人数为21.4万人，略高于四周均值的21.23万人，低于前值的 22.6万人；截止10月8日，当周续请失业金人数为138.5万人，高于前值的136.4万人。2）美国地产降温趋势不改。美国9月营建许可月率初值达1.4%（前值-8.5%），低于市场预期3.8%；9月新屋开工年化月率达-8.1% （前值12.2%），预计房产市场活跃度或将继续大幅下降。3）美国工业产出率回温。美国9月工业产出月率为0.4%，高于前值和预期的-0.1%和0.1%；美国9月产能利用率为80.3%，高于前值和预期的80.1%和80%。 4）10月欧元区消费者信心指数有所回升。10月欧元区消费者信心指数初值为-27.6，高于前值和预期的-28.8和-30。5）美联储内部分歧加大。上周五华尔街日报记者NickTimiraos发文称，美联储11月议息会议可能加息 75个基点，但是12月可能会讨论是否以及如何传递计划放缓加息的信号。 大类资产：股市：国内多数股指呈现不同程度下跌，恒生指数下跌，美股上涨，新兴市场股指均上涨。债市：主要发达国家10年国债收益率均有所回升。汇市：美元指数小幅回落，美元兑主要发达国家货币均呈回落态势，兑新兴市场货币表现分化。商品：本周大宗商品走势较为分化，其中WTI和 布伦特原油环比分别为-0.65%和2.04%。 风险提示：海外通胀居高不下，国内疫情反复。 bianquanshui@research.xbmail.com.cn 刘鎏S0800522080001 13811378808 liuliu@research.xbmail.com.cn宋进朝S080052109000115701005636 songjinchao@research.xbmail.com.cn 联系人 杨一凡 13472533756 yangyifan@research.xbmail.com.cn 相关研究 中期选举的变与不变2022-10-21 如何从经济层面理解国家安全？—社会主义现代化新征程系列专题之二2022-10-20 二十大报告解读：从产业角度理解如何实现“中国式现代化”—中观视点第3期2022-10-17 中美核心通胀分化—宏观经济周报 2022-10-16 低基数和食品价格上涨推升CPI—9月通胀数据点评2022-10-14 索引 内容目录 一、国内宏观4 （一）宏观数据延期发布4 （二）利率：较前期低点回升5 （三）汇率：人民币仍面临贬值压力5 二、中观及高频数据6 （一）疫情跟踪：全国日新增感染人数降至千例以下6 （二）生产：多数行业开工率下降或持平6 （三）需求：新房成交同环比均有所好转7 （四）人员与货物流动：物流环比转弱8 三、海外宏观及大类资产价格表现9 图表目录 图表1：统计局延期发布9月经济数据和3季度GDP4 图表2：银行间利率较前期低点略有上升5 图表3：同业存单利率较前期低点略有上升5 图表4：上周10年期国债收益率小幅回升5 图表5：上周票据利率回落5 图表6：即期汇率对中间价偏离加大5 图表7：中美利差进一步扩大5 图表8：全国本土新增确诊和无症状感染病例每日新增情况（例）6 图表9：全国新冠肺炎重症病例每日新增情况（例）6 图表10：南方八省电厂煤炭日耗量持续回落6 图表11：高炉开工率降幅收窄6 图表12：螺纹钢厂开工率保持稳定6 图表13：山东地炼厂开工率延续升势6 图表14：水泥发运率维持在50%以上区间7 图表15：涤纶长丝开工率持续回落7 图表16：新房成交同比降幅持续收窄7 图表17：土地市场延续平淡表现7 图表18：乘用车销售增速同比转负7 图表19：电影票房表现依旧疲弱7 图表20：猪肉平均批发价突破35元/公斤8 图表21：主要食品价格保持平稳（元/公斤）8 图表22：百度迁徙指数延续弱势8 图表23：百城拥堵指数同比降幅收窄8 图表24：整车货运流量指数环比走弱8 图表25：主要快递企业分拨中心吞吐量环比下行8 图表26：本周多数国内主要股指不同程度下跌9 图表27：本周港股主要指数继续回落9 图表28：发达国家股指走势分化9 图表29：本周新兴市场股指均回升9 图表30：本周申万行业各个板块变现分化10 图表31：本周标普500行业板块均上涨10 图表32：本周国内长端利率变现分化（%）11 图表33：本周R007与DR007回升11 图表34：本周美、德、英长债收益率上涨（%）11 图表35：本周土耳其和巴西长债收益率回落（%）11 图表36：本周美元指数回落11 图表37：本周美元兑新兴市场货币表现分化11 图表38：本周大宗商品表现分化（%）12 图表39：本周主要资产价格涨跌幅回顾（%）13 一、国内宏观 （一）宏观数据延期发布 图表1：统计局延期发布9月经济数据和3季度GDP 资料来源：国家统计局（http://www.stats.gov.cn/tjsj/xxgbrc/202210/t20221017_1889319.html），西部证券研发中心 （二）利率：较前期低点回升 图表2：银行间利率较前期低点略有上升图表3：同业存单利率较前期低点略有上升 R007DR007OMO:7天逆回购利率 % 5 %3.5 1年期AAA同业存单利率1年期MLF利率 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 202020212022 3 2.5 2 1.5 202020212022 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 图表4：上周10年期国债收益率小幅回升图表5：上周票据利率回落 % 3.3 10年期国债收益率 国股行半年期票据直贴利率 % 4 3.2 3.1 3 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-10 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 （三）汇率：人民币仍面临贬值压力 图表6：即期汇率对中间价偏离加大图表7：中美利差进一步扩大 中间价:美元兑人民币 即期汇率:美元兑人民币 元/美元 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 即期汇率对中间价偏离（右轴） 点 1500 1000 500 0 -500 bp500 2年 10年 400 300 200 100 0 -100 -200 中美国债收益率利差 6-1000-300 2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-1020122013201420152016201720182019202020212022 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、中观及高频数据 （一）疫情跟踪：全国日新增感染人数降至千例以下 图表8：全国本土新增确诊和无症状感染病例每日新增情况（例）图表9：全国新冠肺炎重症病例每日新增情况（例） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 全国:本土确诊病例:新冠肺炎:当日新增 全国:本土无症状感染者:新冠肺炎:当日新增 全国:本土阳性感染者:新冠肺炎:当日新增 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 全国:重症病例:新冠肺炎:当日新增 2022-08-102022-08-312022-09-212022-10-12 -12 2022-08-102022-08-312022-09-212022-10-12 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 （二）生产：多数行业开工率下降或持平 图表10：南方八省电厂煤炭日耗量持续回落图表11：高炉开工率降幅收窄 日耗量:煤炭:南方八省电厂（万吨） 260 240 220 200 180 160 140 120 100 日耗量:煤炭:南方八省电厂（万吨） 高炉开工率(247家):全国（%） 高炉开工率(247家):全国（%） 95 90 85 80 75 70 65 60 55 2022-04-042022-06-042022-08-042022-10-04 50 2020-04-162020-12-162021-08-162022-04-16 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 图表12：螺纹钢厂开工率保持稳定图表13：山东地炼厂开工率延续升势 螺纹钢:主要钢厂开工率:全国（%） 螺纹钢:主要钢厂开工率:全国（%） 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2021-03-192021-08-192022-01-192022-06-19 地炼开工率(常减压开工率):山东地炼厂（%） 80 地炼开工率(常减压开工率):山东地炼厂（%） 75 70 65 60 55 50 45 40 2021-03-242021-08-242022-01-242022-06-24 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 图表14：水泥发运率维持在50%以上区间图表15：涤纶长丝开工率持续回落 水泥发运率:全国:当周值（%） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 95 90 85 80 75 70 65 60 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 2018-04-202020-04-202022-04-20 2021-03-112021-08-112022-01-112022-06-11 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 （三）需求：新房成交同环比均有所好转 图表16：新房成交同比降幅持续收窄图表17：土地市场延续平淡表现 30大中城市:商品房成交面积:周（万平方米） 30大中城市:商品房成交面积:周:同比（右轴，%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 60 40 20 0 -20 -40 -60 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万平方米