有色金属周报：美联储内部分歧加大,美国政府存关门风险,基本金属价格宽幅震荡
时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678151大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（0927092709270927）周报）周报）周报）周报美联储内部分歧加大美联储内部分歧加大美联储内部分歧加大美联储内部分歧加大美国政府存关门风险美国政府存关门风险美国政府存关门风险美国政府存关门风险基本金属价格宽幅震荡基本金属价格宽幅震荡基本金属价格宽幅震荡基本金属价格宽幅震荡【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】本周收盘本周收盘本周收盘本周收盘本周涨跌本周涨跌本周涨跌本周涨跌涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度(%)(%)(%)(%)总持仓总持仓总持仓总持仓变动变动变动变动LME铜7292+24+0.33268403+3507SHFECU131252350+670+1.3474338-86720LME铝1840+40.75+2.26731181-4395SHFEAL131214260+110+0.78217130-8452LME锌1910+40+2.14279397+5777SHFEZn131214765+95+0.65262086-16576LME铅2102.75+16.25+0.78118480+5097SHFEPb131214100+60+0.4320642+764【一周简评】【一周简评】【一周简评】【一周简评】基本金属：本周基本金属价格呈先抑后扬的宽幅横盘区间震荡整理之势，受上周美联储意外地维持QE规模不变决定影响而使得基本金属上周整体大幅收高，本周LME基本金属价格在开盘之初一度受到中美欧三大经济体制造业PMI初值回升、中国海关进出口数据、美联储三位理事对于QE的表态、欧央行在货币政策方向在的新动向的支撑呈低开震荡回升之势,而国内基本金属价格则在上周因中秋停盘两天之后呈高开之势，此后在美国好坏不一的经济数据及美联储官员后续8场不同演讲、美国府院之间仍就债务上限问题持续僵持、参众两院就临时财政拔款议案、希腊副总理有关该国不需第三轮救助言论、意大利政局动荡等因素的影响下呈宽幅的横盘区间震荡整理态势。【要点提示】【要点提示】【要点提示】【要点提示】1111．全球头号铜出口国--智利本周预计公布降低2014年支出的计划，以促进支出情况低于过去四年水准，因经济成长放缓且采矿业获利萎缩。2222．国际铝业协会(IAI)周四公布的数据显示，全球8月未锻造铝库存从7月的117.3万吨增至117.8万吨。3333．法国巴黎银行（BNPParibas）在报告中称，铜价在2014年料跌向每吨6,000美元，因供应过剩状况更加明显，但下行路径料仍然不稳。4444．消息人士周三称，在2014年，中国精炼铜终端用户需支付日本铜进口升水每吨123美元，较2013年的85美元上涨45%。5555．国际铜研究小组周二称，6月份全球精炼铜市场供应短缺132000吨。6666．发改委9月24日发布的数据显示，1-7月，有色金属行业实现利润890.8亿元，同比下降10.2%。其中，有色金属矿采选业利润342.4亿元，下降9.9%；有色金属冶炼及压延加工业利润548.4亿元，下降10.4%。7777．美银美林银行周五在一份报告中称，镍市“面临基本面因素的挑战”，但表示印尼政府针对出口政策的任何决定或为市场提供支撑。8888．花旗集团在电子邮件的报告中称，对2013年和2014年基本金属价格上修幅度最大的是铅和锡，铝、铜、锌和镍仅微幅修正。花旗将2013年铅价预估上调3.3%至每吨2,160美元，将2014年价格预估上调10%至2,175美元。9999．巴克莱资本周五在一份报告中称，铜价涨势料短暂，因供应增加且中国需求依然低迷。“对铜、铝和锌等多数基本金属而言，第三季度的需求好于预期，主要是受益于建筑业和制造业活动推动。”10101010．秘鲁金属矿商--南方铜业称，拟在2016年前向秘鲁和墨西哥项目投资71亿美元。公司首席执行官OscarGonzalezRocha周五在声明中称，计划2016年以前将年均铜产量提高至 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678152118万吨，今年预计将在64万吨.【评论】【评论】【评论】【评论】从本周影响基本金属价格的因素来看，主要集中于欧美的宏观经济上，而其中关注度最高的是本周美联储相关官员的11场演讲、美国府院之间就债务上限问题的持续僵持、参众两院之间就临时财政拔款议案的僵持，从整体来看，本周供需基本面对于基本金属价格的影响力并不大，仍以基本金属的金融属性为主导。从供需基本面上来看，本周基本金属整体的供需过剩形势并未得有有效的改观，因此，从供需层面来看，基本金属价格中长期仍将维持震荡下行之势，从技术面来看，由于本周是国内基本金属在国庆节前最后一个完整的交易周且为国内客户在国庆节前参与LME亚洲电子盘交易的最后一周，因此本周多空双方均出现了较大幅度的减仓态势，因此，本周基本金属整体价格的收高属于短期的技术性反弹修正之势，而由于在国内国庆假期间，外盘存受美国政府关门影响而存在较大的下行风险影响，因此在下周一的操作中，我们建议短线仍以观望为主，而中长线的战略空单仍可继续持有。 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678153【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】品种大地有色金属指数上周收盘本周收盘涨跌铜4763.94832.1+68.2铝14271453.8+26.8铅锌1737.41742+4.6有色金属2540.192540.67+0.48图图图图1111－－－－1111：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图点评：虽然本周有色金属总指数整体呈微弱回升之势,主要是受价格因素的影响所致,从整体行业的生产与经营状况业看,前景仍不容乐观.图图图图1111－－－－2222：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图点评：从本周铜价及铜综合指数的运行趋势来看,呈宽幅的横盘区间震荡整理态势,总指数出现大幅的回升,这主要是受上周国内中秋期间伦铜在美联储维持QE规模不变而大涨的情况下带动国内铜价大幅回升所致,但从行业的生产与经营来看,前景仍不容乐观. 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678154图图图图1111－－－－3333：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铝价及铝综合指数来看,呈大幅回升之势,主要是受上周中秋期间伦铝在美联储维持QE规模不变而大涨的情况下带动国内铝价大幅回升所致,但从行业的前景来看,供需过剩问题依然比较突出,此亦将抑制铝价的进一步上涨.图图图图1111－－－－4444：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铅锌价格及铅锌综合指数的运行趋势来看,呈横盘区间震荡整理态势,从价格走势来看,铅锌价格有所分化,铅价较锌价出现了小幅的回升,而从行业现状来看,由于下游需求的持续不足且供需过剩问题仍未能解决,因此前景仍不容乐观 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678155【库存分析】【库存分析】【库存分析】【库存分析】交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表((((单位单位单位单位::::吨吨吨吨))))总库存总库存总库存总库存本周变化本周变化本周变化本周变化本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单占比占比占比占比LMELMELMELME铜铜铜铜541125-2112526827549.58COMEXCOMEXCOMEXCOMEX铜铜铜铜31260-407(截止2013-9-26)LMELMELMELME铝铝铝铝5385900-34900191331535.52LMELMELMELME锌锌锌锌969050-980059886061.8LMELMELMELME铅铅铅铅240600-37756526027.12仓单仓单仓单仓单本周变化本周变化本周变化本周变化本周库存本周库存本周库存本周库存本周变化本周变化本周变化本周变化SHFESHFESHFESHFE铜铜铜铜40677-3851150994-984SHFESHFESHFESHFE铝铝铝铝13795-9195213450-30956SHFESHFESHFESHFE锌锌锌锌88465-7307253193-602SHFESHFESHFESHFE铅铅铅铅76304-578886526-6853图图图图2222－－－－1111：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图点评：从本周全球交易所的库存变化来看,呈大幅回落之势,主要集中于LME的库存之中,但从当前全球的供需变化来看,在供应量回升的同时需求量并未显著回升,因此,供需仍趋于过剩之势.库存的回落并非需求回升所致. 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678156图图图图2222－－－－3333：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图点评：从本周全球交易所的锌库存变化来看,虽库存有所回落,但下游消费需求并未回升,因此库存的回落仍有可能是投行的"左右倒腾"所致.图图图图2222－－－－4444：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图点评：从本周全球交易所的铅库存变化来看,在经历了前期的大幅回升之后再度出现回落,且LME库存中的注销仓单比大幅回落,此仍与投行的"左右倒腾"有关,与需求无关.图图图图2222－－－－2222：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图点评：从本周全球交易所的铝库存变化来看,虽呈大幅回落之势,但从总的库存量来看,仍处于历史的高位区间,而消费需求亦未有显著回升.因此库存的回落并非需求回升所致. 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678157【【【【CFTCCFTCCFTCCFTC持仓分析】持仓分析】持仓分析】持仓分析】图图图图3333－－－－1111：：：：CFTCCFTCCFTCCFTC非商业持仓多空对比图非商业持仓多空对比图非商业持仓多空对比图非商业持仓多空对比图点评：从CFTC的持仓变化来看，由于美联储的意外决定使得空头出现了减仓而多头则出现加仓，但从总的多空趋势变化来看，空头仍然占据着有利的位置。图图图图3333－－－－2222：：：：CFTCCFTCCFTCCFTC基金持仓多空对比图基金持仓多空对比图基金持仓多空对比图基金持仓多空对比图点评：从CFTC的持仓变化来看，由于美联储的意外决定使得管理基金的多空形势发生了较大的变化，空头的大幅减持与多头的小幅增仓改变了此前空头重新占据的优势地位，但这一态势不会持续。 时间:2013年9月28日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678158【套利分析】【套利分析】【套利
