通信行业周报：近期地方海风规划频出，建议持续关注海缆高景气赛道

事件：10月20日广东潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》。 潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。 海上风电作为可再生能源的重要组成部分，多项顶层规划落地利好风电行业发展。我国多次出台政策明确可再生能源的转型目标，规划到2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右，2030年非化石能源消费比重达到25%左右。具体来看：1）根据《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出，预计2030年风电和太阳能总装机容量达到12亿千瓦以上；2）根据国家能源局发布的《关于2021年风电、光伏开发建设有关事项的通知》风电、光伏发电量占比到2025年达到16.5%左右。目前已有数十个国家和地区提出“零碳”或“碳中和”的气候目标，希望长期上保护生态的完整性和可持续性。海上风电项目是再生能源减碳方案中的关键一环，目前我国多项顶层规划及政策频频落地。 近期地方海风规划频出，“十四五”期间维持行业高景气。在国家补贴政策退坡的影响下，2020年我国风电行业迎来抢装风潮。国家补贴退坡后，2020年下半年开始海上风电主设备招标大幅减少，2021年以来各地陆续启动设备招标工作，广东、山东、浙江、江苏、海南、广西、福建、上海等沿海省市陆续印发海上风电相关政策文件继续支持海上风电行业发展。近期地方海风规划频出，10月20日广东潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》。 潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。根据对现有风电装机容量规划的不完全统计，“十四五”期间全国海上风电规划总装机量已超100GW，且仍然存超预期可能。 海底电缆是海上风电关键环节，海上风电产业发展同步拉动海缆需求。海上风电的产业链主要包括以下环节：1）上游配件及材料，包括叶片、塔筒、轴承、齿轮箱、电控系统等。2）中游风电主机、海底电缆及海上风电施工。3）下游海上风电运营等。海底电缆是海上风电的“血管”，是海上风电项目开发重要环节，在总投资占比中约为10%，同时未来随着海上风电建设距离增加，技术难度提高，海缆价格也会存在持续迭代空间，海上风电产业的快速发展同步拉动海缆的需求增长。 海缆厂商技术壁垒稳固，建议聚焦海缆龙头机遇。“十四五”期间海上风电发展直接拉动海底电缆需求，且行业发展朝着风机大型化、风场深海化趋势推进。 海底电缆整体壁垒深厚，存在技术、港口资源及资质壁垒。海缆行业壁垒较高，新晋企业难以抢占份额，竞争格局较为集中。我国海缆厂商体系化服务能力及产品能力优秀，先发优势明显。中天科技、亨通光电、东方电缆为代表的海缆龙头或核心受益。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为1.93%，沪深300指数涨跌幅为-2.59%，通信板块跑赢沪深300指数4.52个百分点，在所有一级行业中排序7/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-11.7%，创业板涨跌幅为-24.97%，沪深300指数涨跌幅为-24.24%，通信板块跑赢沪深300指数12.54个百分点。通信板块跑赢创业板指数13.27个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为26.85,位列所有申万一级行业第20,同期的沪深300 PE- TTM 为11.03。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 （一）行业观点 事件：10月20日广东潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》。潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。 海上风电作为可再生能源的重要组成部分，多项顶层规划落地利好风电行业发展。我国多次出台政策明确可再生能源的转型目标，规划到2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右，2030年非化石能源消费比重达到25%左右。具体来看：1）根据《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出，预计2030年风电和太阳能总装机容量达到12亿千瓦以上；2）根据国家能源局发布的《关于2021年风电、光伏开发建设有关事项的通知》风电、光伏发电量占比到2025年达到16.5%左右。目前已有数十个国家和地区提出“零碳”或“碳中和”的气候目标，希望长期上保护生态的完整性和可持续性。海上风电项目是再生能源减碳方案中的关键一环，目前我国多项顶层规划及政策频频落地。 近期地方海风规划频出，“十四五”期间维持行业高景气。在国家补贴政策退坡的影响下，2020年我国风电行业迎来抢装风潮。国家补贴退坡后，2020年下半年开始海上风电主设备招标大幅减少，2021年以来各地陆续启动设备招标工作，广东、山东、浙江、江苏、海南、广西、福建、上海等沿海省市陆续印发海上风电相关政策文件继续支持海上风电行业发展。近期地方海风规划频出，10月20日广东潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》。潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。根据对现有风电装机容量规划的不完全统计，“十四五”期间全国海上风电规划总装机量已超100GW，且仍然存超预期可能。 海底电缆是海上风电关键环节，海上风电产业发展同步拉动海缆需求。海上风电的产业链主要包括以下环节：1）上游配件及材料，包括叶片、塔筒、轴承、齿轮箱、电控系统等。2）中游风电主机、海底电缆及海上风电施工。3）下游海上风电运营等。海底电缆是海上风电的“血管”，是海上风电项目开发重要环节，在总投资占比中约为10%，同时未来随着海上风电建设距离增加，技术难度提高，海缆价格也会存在持续迭代空间，海上风电产业的快速发展同步拉动海缆的需求增长。 海缆厂商技术壁垒稳固，建议聚焦海缆龙头机遇。“十四五”期间海上风电发展直接拉动海底电缆需求，且行业发展朝着风机大型化、风场深海化趋势推进。海底电缆整体壁垒深厚，存在技术、港口资源及资质壁垒。海缆行业壁垒较高，新晋企业难以抢占份额，竞争格局较为集中。我国海缆厂商体系化服务能力及产品能力优秀，先发优势明显。中天科技、亨通光电、东方电缆为代表的海缆龙头或核心受益。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。 先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为1.93%，沪深300指数涨跌幅为-2.59%，通信板块跑赢沪深300指数4.52个百分点，在所有一级行业中排序6/30。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为1.5%，创业板涨跌幅为1.3%，沪深300指数涨跌幅为-4.8%，通信板块跑赢沪深300指数6.3个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.2个百分点。 2022年年初至今通信板块涨跌幅为-11.7%，创业板涨跌幅为-25%，沪深300指数涨跌幅为-24.2%，通信板块跑赢沪深300指数12.5个百分点。通信板块跑赢创业板指数13.2个百分点。" 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-0.56%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-24.53%，通信行业跑赢整体指数23.98%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为世嘉科技(49.54%)、鸿合科技(24.63%)、国脉科技(21.58%)、盛路通信(18.13%)、春兴精工(16.40%)； 本周通信板块跌幅前五分别为意华股份(-14.67%)、剑桥科技(-13.96%)、科信技术(-7.43%)、南京熊猫(-7.15%)、德生科技(-4.24%)； 本周通信板块换手率前五分别为奥维通信(91.28%)、科信技术(85.85%)、高斯贝尔(84.96%)、剑桥科技(79.03%)、世嘉科技(70.06%) 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 （二）行业估值水平 截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为26.85,位列所有申万一级行业第13,同期的沪深300 PE- TTM 为11.03。 图表6申万一级行业PE- TTM （三）海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中，涨幅最高是美国电话电报(11.67%)，跌幅最高是腾讯控股(-6.58%)。 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅 三、行业数据更新 （一）通信网络 GSA的NTS数据库显示：截止2022年8月，有813家运营商已经商用推出了公共LTE网络，提供宽带固定无线接入和/或移动服务。其中，430家运营商推出了公共LTE固定无线接入服务（不包括仅提供MiFi或加密狗服务的运营商），785家运营商提供公共移动LTE服务。 截止2022年8月末，165家运营商已被确定为积极使用（部署或已启动）TDD频谱用于LTE服务，602家运营商已被确定为积极使用（部署或已启动）FDD频谱进行LTE服务，371家运营商正在投资一项或多项LTE-Advanced技术，包括351项频谱数据并非对所有运营商都可用的网络链接。 截止2022年8月，GSA在153个国家/地区确定了501家运营商投资5G，而2020年底则为412家运营商。其中，89个国家/地区的224家运营商推出了一项或多项符合3GPP的5G服务。111家运营商被确定为公共网络的5G独立网络投资商（包括评估、测试、试点、规划或部署的运营商以及已推出5G独立网络的运营商），其中35家运营商独立已在公共网络中部署或推出5G。 图表8已知运营商正在投资5G的国家/地区 （二）通信终端 GSA（Global Mobile Suppliers Association全球移动设备供应商协会）统计数据显示，2022年7月至2022