机械设备行业周报：关注通用设备复苏，市场热情有望持续

机械设备 行业研究/行业周报 关注通用设备复苏，市场热情有望持续 2022-10-23 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 本周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 10% 0% -10% -20% -30% -40% 沪深300机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_机械行业周报_继续聚焦于估值合理、三季报业绩良好的优质个股》2022-10-16 2.《华安证券_行业研究_机械行业周报_三季度业绩为本，关注机器人和工程机械利好题材》2022-10-02 3.《华安证券_行业研究_机械行业周报_市场整体调整，关注三季度业绩》2022-09-25 本周上证综指下跌1.08%，创业板指下跌1.60%，沪深300指数下跌2.59%。中证1000指数上涨0.4%。机械设备行业指数上涨2.32%，跑赢上证综指3.40%，跑赢创业板指3.92%，跑赢沪深300指数4.91%，跑赢中证1000指数1.92%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌18.98%。 本周重点研究成果： 本周我们外发了奥特维、青鸟消防的深度报告。 奥特维：我国光伏组件设备的领军者，不断升级、丰富以串焊机为代表的组件设备。公司持续研发光伏组件设备，订单充沛；在光伏产业链纵向拓展硅片和电池片设备带来新增长点；锂电及半导体领域设备带来业绩增量。 青鸟消防：产品矩阵多元丰富，品牌认可度较高；行业市场规模超千亿，两大成长方向清晰明确；多维度打造竞争壁垒，公司营收端与利润端有望持续增长。我们预测公司2022-2024年收入为50.2/66.5/86.9亿元；归母净利润为6.16/7.72/9.74亿元，当前股价对应的PE为22/17/14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 周观点更新： 近期市场关注通用装备复苏、政策推动科学仪器等设备更新改造需求，我们预计这一趋势仍将维持一段时间。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，国家能源局表示，全面构建风、光、水、核等清洁能源供应体系，统筹推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设；合肥市针对光伏产业发展以及光伏应用升级提出了一系列的补贴计划。机器人方面，我国工业机器人市场规模稳居全球�一；蓝胖子机器智能有限公司推出多爪手智能码垛机器人；得克萨斯大学奥斯汀分校的科学家们生产出一种首创的材料，将会被用于柔性电子产品和机器人。锂电设备方面，宁德时代新能源科技股份有限公司“钙钛矿太阳能电池及其制备方法、用电设备”专利公布；航天锂电50GWh磷酸铁锂圆柱形电芯产业园项目开工；我国现存换电相关企业14.43万家。半导体设备方面，ASML或可照旧继续向中国出货非EUV光刻机；山东航天人工智能安全芯片研究院研制的3款安全芯片目前均取得重大突破。工程机械方面，CME预估2022年10月挖掘机销量21500台左右，同比增加13%。 公司层面，理工光科、杭叉集团等发布三季度报告；宝鼎科技、瑞凌股份发生权益变动；铁建重工、三友科技、中国中车签订重大合同；景业智能、东威科技收到政府补助。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期；3）疫情反复影响需求与供应链。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1本周市场表现回顾4 1.1机械设备板块表现4 1.2机械设备个股表现5 2周观点更新5 3本周重点研究成果5 4机械设备行业重要新闻7 4.1光伏/风电设备7 4.2机器人8 4.3半导体设备8 4.4锂电设备9 4.5工程机械9 5机械设备重点公司动态10 风险提示12 敬请参阅末页重要声明及评级说明2/13证券研究报告 图表目录 图表1本周各类指数行情统计4 图表2本周各行业涨跌幅统计4 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计5 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指下跌1.08%，创业板指下跌1.60%，沪深300指数下跌2.59%。中证1000指数上涨0.4%。机械设备行业指数上涨2.32%，跑赢上证综指3.40%，跑赢创业板指3.92%，跑赢沪深300指数4.91%，跑赢中证1000指数1.92%。年初至今来看，机械设备行业指数下跌18.98%。 年初至今涨周相对涨跌年初至今相对 图表1本周各类指数行情统计 指数名称机械设备（申万） 周涨跌幅% 2.32% 跌幅% -18.98% 幅 —— 涨跌幅—— 上证综指 -1.08% -16.51% 3.40% -2.47% 创业板指 -1.60% -27.91% 3.92% 8.93% 沪深300 -2.59% -24.24% 4.91% 5.26% 中证1000 0.40% 0.40% 1.92% -19.38% 资料来源：WIND，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名�4。图表2本周各行业涨跌幅统计 资料来源：WIND，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周优利德、赛腾股份、麦克奥迪涨幅居前；天宜上佳、大元泵业、乐惠国际跌幅较大。从换手率情况来看，宝馨科技、宇环数控、华辰装备的换手率居前。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 优利德 41.84% 天宜上佳 -17.64% 宝馨科技 101.14% 赛腾股份 38.35% 大元泵业 -13.58% 宇环数控 97.34% 麦克奥迪 37.40% 乐惠国际 -11.46% 华辰装备 88.27% 新莱应材 29.43% 永和智控 -10.15% 永和智控 84.39% 陕鼓动力 26.47% 华依科技 -9.55% 泰林生物 80.65% 纽威数控 25.49% 德龙激光 -9.15% 华东数控 77.61% 正帆科技 25.17% 泰福泵业 -8.45% 金道科技 76.17% 普源精电-U 24.04% 山东墨龙 -7.42% 腾亚精工 75.76% 海天精工 22.50% 四方光电 -7.36% 优利德 73.40% 华东数控 22.48% 冰山冷热 -7.09% 拓山重工 72.22% 资料来源：WIND，华安证券研究所 2周观点更新 近期市场关注通用装备复苏、政策推动科学仪器等设备更新改造需求，我们预计这一趋势仍将维持一段时间。 3本周重点研究成果 本周我们外发了奥特维、青鸟消防深度报告。青鸟消防： 产品矩阵多元丰富，品牌认可度较高。深耕行业二十余年，致力打造“一站式”消防安全业务体系。从业务体系看，青鸟消防已形成“3+2+2”业务框架，即“三驾马车”（通用消防报警（含海外）、应急照明与智能疏散、工业消防），气体类的自动灭火和气体检测业务，及“两颗新星”（智慧消防、家用消防）。产品矩阵涵盖火灾安全管理全过程。从品牌认可度来看，公司在下游客户中取得了较好口碑，截至目前，公司已与碧桂园、绿地控股、旭辉集团、美的、万达集团等全国近百家生态合作伙伴形成生态合作关系。我们认为，公司品牌与产品已经得到下游市场的高度认可，未来有望把握行业机遇，开启高质量发展。 行业市场规模超千亿，两大成长方向清晰明确。根据相关政策文件，我们测算行业 规模如下：民用消防产品领域，2021年市场规模为975亿元，2025年有望达1191亿元。工业消防产品领域，2021年市场总规模为114亿元，2025年有望达151亿元。从竞争格局上看，国内市场竞争格局较为分散，对标全球市场及安防行业，行业集中度提升是大势所趋。向未来看，我们复盘了安防行业龙头海康威视的营业收入，挖掘出“智能化”及“整体解决方案及运营服务能力”是消防行业的长期成长方向。 多维度打造竞争壁垒，公司营收端与利润端有望持续增长。“消安一体化”，是近两年消防产业和安防产业相互融合的趋势体现。考虑到安防和消防行业存在核心技术、knowhow、品牌之间的差异因素，我们认为，“消安一体化”更多的是场景上的融合，而不是产品的相互替代，未来公司仍然会稳步发展。从营收端看，以火灾报警产品为核心的传统业务受益于行业发展和行业集中度的提升有望保持稳增态势，同时公司依靠新业务（工业消防、应急疏散等）和新客户（国产替代）开启�二增长曲线；与此同时，公司较早布局智慧消防业务，符合行业成长趋势，而公司多年稳定的客户群体也为公司奠定了存量运营的基础；除此之外，公司通过募投项目扩张产能规模，以更好的适应公司快递发展的业务需求。从利润端看，一方面，公司自研“朱鹮”系列芯片提质增效，核心优势明显；另一方面，公司研发团队人员充足，下游销售渠道布局完善，规模效应明显，未来有望降低费用率并持续创新投入，从而进一步提升利润率。 盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2022-2024年分别实现收入50.2/66.5/86.9亿元，同比增长30%/33%/31%；实现归母净利润6.16/7.72/9.74亿元，同比增长16%/25%/26%；2022-2024年对应的EPS为1.26/1.58/1.99元。公司当前股价对应的PE为22/17/14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 奥特维： 组件设备细分领军者，产品多维拓展。公司以串焊机为切入口进入光伏设备领域，不断升级、丰富组件设备，并沿着光伏产业链推出以硅片分选机为代表的硅片/电池片设备，横向拓展应用领域切入锂电设备、半导体领域，推出了锂电模组PACK线、半导体键合机等产品。2017-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为37.90%和90.79%。2022年上半年公司营业收入15.13亿元（+3.93%），归母净利润2.99亿元（+109.51%）。 光伏组件设备：持续研发，订单充沛。受益于光伏装机需求的增长及组件工艺的更新迭代，光伏组件设备的需求保持高增长，我们测算预计2022/2023/2024年全球组件设备市场159.9/193.1/222.6亿元(yoy+23.3%/20.7%/15.3%)，其中串焊机设备市场规模53.3/66.6/79.5亿元(yoy+27.4%/24.9%/19.4%)。公司组件设备主要包括串焊机、叠瓦机和划片机，通过不断研发、提高单产、对产业链技术迭代前瞻布局等方式保持领先优势，维持高市占率。且公司在手订单充沛，截止2022年6月30日，公司在手订单57.35亿元（+80.46%）。 硅片&电池片设备：单晶炉、退火炉是新亮点。收购松瓷机电，单晶炉订单超十亿。公司大尺寸N型单晶炉性能稳定，加工良率高，并具备自研软控系统，2022年上半年取得超过6亿元的订单，累计公告订单已超十亿元。 光注入退火炉将持续受益N型电池片放量。据PVInfolink统计，预计到2022年年底，TopCon电池产能有望超过60GW，HJT产能有望达到15GW，因考虑有部分选择烧结一体炉等，保守预计产生2.5-3.5亿元的光注入退火炉需求。2019年，公司推出了用于提高电池片效率的光注入退火炉，受益于N型电池片渗透率提升，公司2021年下半年取得8,000多万的光注入退火炉订单。 锂电设备：PACK模组获大单，切入叠片机。PACK模组完善布局，获蜂巢能源大单。近几年模组PACK自动化升级需求明显，且受益于锂电池产能扩张，预计2022年中国锂电池模组PACK设备将达到100亿元。公司自2016年切入锂电设备，模组PACK线涵盖方形、圆柱、软包三种电池形式，且不断拓展储能装备线、智能生产线等新方向。2021年12月，公司公告获得蜂巢能源1.3亿元的锂电设备订单，订单逐步兑现将给公司锂电设备收入带来稳定增长。 公司向锂电中道设备叠片机布局。据GGII数据，2021年中国锂电叠片机市场规模约为32亿元，同比增长93.94%。随着新一波扩产潮的加快以及电芯越做越大的趋势，锂电叠片机设备市场规模将持续高速增