【天风电新】宁德时代三季度业绩交流会要点

【天风电新】宁德时代三季度业绩交流会要点-1021 ————————— 1、经营情况：22年前三季度实现营业收入2103亿元，同增187%，归母净利润176亿元，同增127%；Q3综合毛利率19.3%，储能电池毛利率恢复至两位数；期间费用率降至8.9%，前三季度研发费用超百亿。 2、盈利能力：Q3毛利率环比下降主要系Q2部分追溯未调价部分，不完全可比，调价为一次性事件，未来不会重复造成影响；排除追溯因素，Q3 动力储能毛利率环比均呈向上趋势，Q4预期进一步改善。 3、出货量：动力+储能90GWh左右，动力占比80%； 4、上游供应链：1）碳酸锂价格受供需失衡影响，短期处于高位，明年应该有所缓解。 公司已在开采端充分布局，通过江西项目+合作方保供；2）其他材料：明年很多产能释放，供应问题不大，价格占比相对低，成本同比都有下降。 5、美国限制政策：落地细节不明确，范围和规模都较为有限，对我们影响不大，可以通过和海外客户协商建立新合作方式规避。目前未见其他有影响法案出台。 6、新产品：1）储能产品：大电芯方面技术生产储备充足，等待成熟供货时机；2）麒麟电池：之前有和极氪发布合作，意向客户充足，需要一定装车验证时间；3）钠离子电池：明年开始量产，第一代能量密度略低于铁锂但足够乘用车使用，循环寿命接近传统铁锂电池但低于长寿命铁锂，产能扩张速度很快。 7、下游场景预期：大巴收入已经很高，物流提速很快，重卡、船舶、工程机械等需求量也很大，尚未完全释放；整体看都在持续提升。 8、利息收入环比提升：公司融资资金7月初入账，短期资金管理带来较高利息收入。