电子行业周报：电子板块逆势上涨，面板价格年底有望触底企稳

电子板块逆势上涨，设备材料涨幅居前 本周大盘指数中，上证指数下跌1.08%，深证成指下跌1.82%，创业板指下跌1.60%；电子板块指数本周上涨1.85%，在31个申万一级行业中涨幅位居第8位。在电子行业细分板块中，本周上涨板块较多，多数板块迎来反弹，仅消费电子零部件及组装板块小幅下跌。其中半导体设备、集成电路封测和半导体材料涨幅较大，分别上涨17.97%、5.41%、5.07%。年初至今，电子行业各板块仍然跌幅较大，回调较深。 面板价格年底有望触底企稳，大陆厂商份额持续提升 10月21日，群智咨询发布《2022全球显示器面板市场总结及展望》。从出货规模来看，2022年下滑9.7%，2023年或将难以回暖；从价格上来看，市场仍处于严重的供大于求状态，面板价格有望年底触底；从供应格局来看，供应链正面临“重建和洗牌”，大陆厂商供应比重增长；从产品结构来看，“降本增效”推动下，结构升级迎契机。在供应链和市场需求大幅波动的过程中，全球显示器面板供应格局也正在重建和洗牌过程中，大陆面板厂有望在这一轮竞争中提升市场份额，建议关注京东方A/TCL科技。 投资建议：持续看好国产替代以及景气分化标的 此前中央深改委会议要求健全关键核心技术攻关新型举国体制，在新体制下国产替代薄弱环节得到进一步重视，国内半导体产业链自主可控有望加速，作为产业基础的设备材料行业有望率先受益，因此我们长期看好半导体设备及材料，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/鼎龙股份/神工股份/富创精密。此外，风光电储维持高景气度，新能源汽车强劲增长，IGBT供不应求，SiC器件逐步产生业绩。建议关注上游功率半导体/汽车芯片/车载FPC等板块，重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。 风险提示 新冠疫情反复的风险；美制裁进一步升级的风险；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数中，上证指数涨跌幅为-1.08%，深证成指涨跌幅为-1.82%，创业板指涨跌幅为-1.60%。电子板块指数本周涨跌幅为1.85%，领先上证指数2.92%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为1.85%，在31个申万一级行业中涨幅位居第8，本周所有31个板块跌多涨少，11个板块上涨。本周涨幅前三的行业分别为综合、国防军工、交通运输，分别上涨5.46%、2.62%、2.44%；跌幅较多的行业分别为美容护理、食品饮料、家用电器，分别下跌4.63%、5.87%、5.94%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，本周上涨板块较多，多数板块迎来反弹，仅消费电子零部件及组装板块小幅下跌。其中半导体设备、集成电路封测和半导体材料涨幅较大，分别上涨17.97%、5.41%、5.07%。年初至今，电子行业各板块仍然跌幅较大，回调较深。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块芯源微、永新光学、鸿合科技领涨，分别上涨30.19%、25.84%、24.63%，公司主要业务分别为专用设备与零部件、光学设备、电子元器件。其中芯源微作为国内领先的高端半导体装备制造企业,所开发的涂胶机、显影机、喷胶机、去胶机、湿法刻蚀机、单片清洗机等产品,已形成完整的技术体系和丰富的产品系列,可根据用户的工艺要求量身定制,广泛应用于半导体生产、高端封装、MEMS、LED、OLED、3D-ICTSV、PV等领域。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块美格智能、信濠光电、濮阳惠成领跌，分别下跌13.36%、7.31%、7.04%，公司主要产品分别为移动通讯设备与配件、电子元器件、有机化工原料。其中美格智能专注于为全球客户提供以MeiGLink品牌为核心的标准M2M/智能安卓无线通信模组、物联网解决方案、技术开发服务及云平台系统化解决方案,物联网行业客户已经遍及全球100多个国家和地区,相关产品和服务已在众多物联网核心应用领域处于领先地位。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 本周电子板块（申万电子行业指数）市盈率为23.45倍，自2022年4月底部（20.02倍）反弹以来，电子板块估值依然处于近5年的低位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 1）10月21日，根据IDC全球半年度服务跟踪报告，预计全球IT和商业服务收入今年将增长5.7%(以不变汇率计算)，2023年将增长5.2%。在当前汇率的基础上，以名义美元计价的收入计算，由于汇率的不利因素，今年市场将增长2%。 2022年的市场增长比IDC在2022年4月的预测略微增加了12个基点。五年复合年增长率(CAGR)目前预计为5.2%，而此前的预测为4.9%。 2）10月21日，群智咨询发布《2022全球显示器面板市场总结及展望》。从出货规模来看，2022年大盘下滑9.7%，2023年或将难以回暖；从价格上来看，市场仍处于严重的供大于求状态，面板价格有望年底触底；从供应格局来看，供应链正面临“重建和洗牌”，大陆厂商供应比重增长；从产品结构来看，“降本增效”推动下，结构升级迎契机。 3）10月19日，根据Gartner公司的最新预测，2023年全球IT支出预计将达到4.6万亿美元，比2022年增长5.1%，随着企业推进数字业务计划以应对经济波动，预计2023的IT需求较为强劲。 4）10月17日，群智咨询数据，各技术别智能手机面板供需仍处于供大于求的状态，预计10月份智能手机面板价格依然处于下行通道。10月份，Tablet终端市场依然疲软，品牌及渠道对面板需求未见好转，群智咨询预计，10月份Tablet面板价格将继续下降。 2.2本周重点公司公告 本周公司公告方面，部分公司发布了三季度业绩报告、三季度业绩预告以及股份回购公告。在行业景气度较低下，仍有部分公司业绩处于高增长，并且部分公司的股权回购表明当前行业估值处于较低区间，公司对于长期发展具备信心。 图表7：重点公司公告 3风险提示 新冠疫情反复的风险。新冠疫情在我国呈现多点散发、持续反复等特点，对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反复，宏观经济承压下电子板块也将面临较大压力。 美制裁进一步升级的风险。当前美国对中国芯片出口管制的措施日趋严厉，已经严重影响到国内先进半导体产业链的研发、供给，若美国进一步升级出口管制，将对相关产业链公司的经营造成不利影响。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。 晶圆厂扩产进度不及预期的风险。半导体设备材料行业的高增长来自于国内晶圆厂的大幅扩产，如果晶圆厂扩产进度放缓，对设备材料订购的进度产生不利影响。