持续推荐国内大储及海外户储投资机会 1、国内大储招标景气度高涨,共享储能经济性显著提升。 1)发电侧配储具备强制性。 目前政策主流要求配储比例为功率配比10%+配储时长2h,风光大基地项目第二批计划超过400GW,对应储能容量40GW/80GWh;部分储能招标项目配储比例已上升至20%。 2)储能电站经济性有望提升。 共享储能可作为独立主体参与市场并获取多种政策利好,租赁费用+调峰补偿驱动共享储能电站IRR有望达7.48%。预计22年国内储能装机达15GWh,且主要集中在22Q4。 2、海外能源及电力成本高企,户用储能已具备较高经济性。 1)户储经济性显著,以德国为例,2021年居民及小型企业用电价为32欧分/kWh,对应的光储IRR可达15%。 从电价趋势看,受天然气价格影响波动较大的批发电价约为8欧分/kWh,约占25%,不论批发电价未来往上还是回归正常,都不影响储能的收益率。 从渗透率来看,欧盟的储能渗透率约在3-4%,空间仍然巨大。 2)大储方面,以表前市场为主的英国和美国,其项目经济性都非常可观。 美国多数新能源+储能项目的储能功率配比在20%-50%,时长在3h+,发电侧PPA模式+ITC退税使其IRR高达15%+。 3、标的方面,持续推荐:1)户储【派能】【鹏辉】【德业】【固德威】【科士达】等,大储【南网】【阳光】【盛弘】【南都】等。