【招商电子】德赛电池近期大涨简评:Q3业绩表现较佳,储能新业务稳步推进 □近几日德赛电池股价走势较好,市场持续关注公司H2业绩情况以及储能电芯业务推进情况。 据我们近期跟踪来看,Q3业绩望有不错表现,主因A客户Q3新品备货较佳,尤其是公司占据高份额的Pro款需求旺盛以及占绝对份额的Watch新品亦有不错表现,而电动工具、智能家居以及储能PACK等业务增速较佳。 此外,Q3人民币贬值也为公司带来一定的汇兑收益贡献。展望Q4,整体订单保持平稳,有望保持稳步增长。 新业务方面,继续关注公司储能电芯及SIP项目后续进展。 1)储能电芯方面,据我们跟踪,公司长沙望城一期4GWh储能电芯项目建设持续推进,相应电芯产品已处于研发中,预计11-12月进行打样认证,若进展顺利,预计23Q1实现投产(一期年产值22.44亿),23年有望贡献大几亿收入; 2)SiP业务,公司于惠州仲恺投资约21亿建设SIP封装产业项目,进一步强化公司在SiP领域的研发制造能力,扩充SiP产能,为未来下游应用领域拓展和新客户开拓奠定坚实基础。 [礼物]整体来看,公司在电池PACK&BMS领域具备核心竞争力,我们看好后续公司产品结构持续优化,新品盈利能力提升,以及在SIP/EMS/新能源(尤其是储能)等领域的积极布局将为公司打开新的业绩增长空间。 目前公司经过前期的市场调整,相对同行业可比公司低估,建议持续重点关注。