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白糖市场周报:外糖对内糖仍起主导,短期震荡偏弱可能

2022-10-21王翠冰瑞达期货张***
白糖市场周报:外糖对内糖仍起主导,短期震荡偏弱可能

「2022.10.21」 白糖市场周报 外糖对内糖仍起主导,短期震荡偏弱可能 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者:王翠冰 期货投资咨询证号:Z0015587联系电话:0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 「周度要点小结」 行情分析: 印度糖厂协会表示,2022/23榨季,印度的糖产量预计为3650万吨,较上榨季增长2%。尽管预计到将有更多甘蔗用于生产乙醇,但预测食糖产量仍将增加。印度糖厂协会(ISMA)预计2022/23榨季印度食糖出口量将达到900万吨左右。在考虑到转化为乙醇导致食糖产量减少450万吨后,预计2022/23榨季的食糖 产量约为3650万吨。外糖利空消息增多,原糖期价反弹力度受限。 国内市场:目前糖市处于新旧交替阶段,交投多处于观望态势,食糖现货价格维持相对为稳定,市场购销相对平稳。等待新榨季开榨后,供应开始增加,将会继续考验糖价。整体上,国内糖市基本面相对稳定,无重大多空因素影响,期价维持震荡整理态势为主。操作上,建议郑糖2301合约短期在5550-5780元/吨区间高抛低吸。 未来关注因素: 1、消费情况 2、库存去库程度 3、巴西糖产量前景 「期现市场情况」 本周美糖价格高位回落 图1、ICE美糖3月合约价格与CFTC原糖净持仓走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约高位回落,周度跌幅约2.03%。 图2、CFTC美糖非商业净持仓情况 来源:wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示,截至2022年10月11日,非商业原糖期货净多持仓为101115手,较前一周增加54028手,多头持仓为183050手,较前一周增加15229手;空头持仓为81935手,较前一周减少38799手,非商业原糖净多持仓小幅大幅增持,且增持超5万手,多头增持、空头大幅减持,市场多头气氛显著性提升。 本周国际原糖现货价格持稳 图4、国际原糖现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止10月20日,国际原糖现货价格为17.90美分磅。 本周郑糖期货价格整理 图5、郑糖主力2301合约价格走势 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖2301合约期价整理为主,周度跌幅约0.46%。 本周郑糖期货前二十名持仓情况 图6、白糖期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 图7、郑糖仓单情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 截止10月21日,白糖期货前二十名净持仓为-33867手,郑糖仓单为11821张。 本周郑糖合约价差情况 图8、白糖期货1-5价差 来源:郑商所瑞达期货研究院 图9、郑糖基差走势 来源:郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货1-5合约价差+11元/吨,主力合约与广西柳州现货基差为+20元/吨。 本周食糖现货价格走势 图10、广西柳州现货价格季节性走势 来源:广西糖网瑞达期货研究院 图11、主产区食糖现货价格走势 来源:广西糖网瑞达期货研究院 截止2022年10月21日,广西柳州食糖现货价格为5660元/吨;云南食糖现货价格5625元/吨 本周进口食糖成本价格走势 图12、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势 来源:瑞达期货研究院 图13、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势 数据来源:瑞达期货研究院 截止10月20日,进口巴西糖配额内成本价格为5380元/吨,进口巴西糖配额外成本价格为6860元/吨。进口泰国糖配额内成本5530元/吨,进口泰国糖配额外成本为7060元/吨。 本周进口食糖成本利润 图16、进口巴西糖利润空间走势 来源:瑞达期货研究院 图17、进口泰国糖利润空间走势 来源:瑞达期货研究院 截止10月20日,进口巴西糖配额内利润为170元/吨,进口巴西糖配额外利润为-1300元/吨。进口泰国糖配额内利润为30元/吨,进口泰国糖配额外利润为-1500元/吨。 供应端——等待新榨季开启 图18、国内食糖产量累计值 来源:中国糖协瑞达期货研究院 2021/22年制糖期全国制糖生产已结束。截至9月底,本制糖期全国共生产食糖956万吨 供应端——本周新增工业库存处于去库状态 图19、食糖新增工业库存情况 来源:wind瑞达期货研究院 截止2022年9月份,国内食糖新增工业库存为89万吨,环比减少47.0%,同比减少15.1% 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量超预期 图20、进口食糖数量走势 来源:海关总署瑞达期货研究院 海关总署公布的数据显示,我国8月份进口食糖68万吨,环比增加40万吨,同比增加18万吨或增幅为36%。2022年1-8月份我国累计进口食糖272万吨,同比减少24万吨 需求端——9月食糖销量一般 图21、全国食糖销量累计情况图22、食糖产销率走势 来源:中国糖协、瑞达期货研究院来源:中国糖协、瑞达期货研究院 22021/22年制糖期全国制糖工业企业生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖956万。截至9月底,全国累计销售食糖867万吨,累计销 糖率90.7% 需求端——成品糖及软饮料产量累计同比分化 图23、成品糖产量累计值情况图24、软饮料产量值及同比情况 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 据国家统计局统计,2022年8月我国成品糖产量为25.7万吨,同比减少22.6%。2022年1-8月成品糖累计产量为985.6万吨,同比增1.5%。2022年8月我国软饮料累计总产量为1885.4万吨,同比增加5.3%。1-8月软饮料产量累计为12826.8万吨,同比增加0.4%。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 图25、白糖2301合约标的历史波动率及隐含波动率 来源:wind瑞达期货研究院 截止10月21日,白糖期货平值期权60日均线历史波动率为11.86%;白糖期货平值期权隐含波动率为11.31%。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。