有色金属行业周报：基本金属价格获支撑，PLS锂精矿拍卖价再创新高

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4703.93，涨幅为-2.58%，跑输上证综指 -1.37pct。 子板块表现：金属新材料领涨，能源金属保持平稳。其中，子板块市场表现前三名：金属新材料（1.22%）、稀土（0.00%）、钨（0.00%）；子板块市 场表现后三位：贵金属（-3.91%）、铝（-4.15%）、磁性材料（-4.59%）。 金属价格表现 首选股票评级 基本金属：LME铜报收7365美元/吨，周内下跌-2.24%；上期所阴极铜 （活跃合约）报收62270元/吨，周内小幅下跌-0.11%。LME铝报收2155美 元/吨，周内下跌-6.57%；上期所铝（活跃合约）报收18460元/吨，周内小幅 上涨0.57%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年10月21日 行业周报（20221017-20221021）领先大市-B(维持 基本金属价格获支撑，PLS锂精矿拍卖价再创新高 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】基本金属价格或迎反弹，金属材料适逢旺季-有色&新材料周报2022.10.14 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 胡博 执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com 贵金属：COMEX黄金报收1628.00美元/盎司，周内下跌-2.29%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收388.10元/克，周内下跌-1.25%。COMEX白银报收18.59美元/盎司，周内下跌-1.17%；国内白银期货价格（活跃合约）报收4370.00元/千克，周内下跌-1.49%。 能源金属：氢氧化锂价格52.75万元/吨，周变动2.73%；工业级碳酸锂价格51.25万元/吨，周变动6.11%；电池级碳酸锂价格52.75万元/吨，周变动6.14%。钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动2.57%；电解钴价格35.95万元 /吨，周变动0.84%；硫酸钴价格63.50元/千克，周变动0.79%；四氧化三钴价格244.50元/千克，周变动0.00%。LME镍收盘价22200美元/吨，周变动 -0.63%；SHFE镍收盘价188160元/吨，周变动2.82%；电池级硫酸镍价格39500 元/吨，周变动0.00%。 小金属：镁锭价格26300元/吨，周变动0.00%；钯价格524元/克，周变动-6.26%；钛铁价格36700元/吨，周变动0.00%；金属硅价格26500元/吨，周变动0.76%；镨钕氧化物价格667500元/吨，周变动-2.91%。 投资建议 基本金属方面，美元走势仍为关键压制因素，但供需好转与极低库存或支撑金属价格震荡走高。供应端：美铝、淡水河谷等多家公司产量同比下降并下调产量预期；四季度检修力度加大，进一步影响产量；LME是否禁止俄金属可能带来短期价格冲击。需求端：国内汽车、新能源行业等进入旺季，基建、地产项目赶产，需求有望回暖并支撑金属价格。建议关注供给收缩力度最大的电解铝板块以及新能源材料端的优质企业：博威合金、博迁新材、 金力永磁、正海磁材、铂科新材、云路股份。 能源金属方面，18日澳大利亚Pilbara锂精矿第10轮拍卖价格创7100美元/吨新高，考虑物流及生产周期，预期2023年Q1国内锂盐价格仍将延续涨势；锂矿开采周期长，锂盐产能释放速度快，短时间内难以达到供需平衡。建议关注锂资源自给率达到100%的天齐锂业。 风险提示 美联储加息影响持续，国内疫情反复，经济下行风险；下游需求增速不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化-2.58%，跑输上证综指6 2.2子板块市场表现：金属新材料涨势明显7 2.3上市公司市场表现：*ST利源涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属：8 3.1.1铜：价格小幅下行，库存增加明显8 3.1.2铝：价格内强外弱，持续低库存9 3.2贵金属：价格承压下行，仍有避险价值10 3.2.1黄金：价格震荡下行10 3.2.2白银：价格震荡下行11 3.3能源金属：终端需求旺盛，资源端持续高景气12 3.3.1锂：价格再创新高12 3.3.2钴：价格普遍上涨13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格周内持平13 3.4小金属：价格持平或下行，金属硅逆势微涨14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态17 6.风险提示18 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司7 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司7 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况8 图8：电池级铜箔加工费情况8 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）9 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）12 图19：碳酸锂价格（万元/吨）12 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）13 图23：SHFE镍价格（元/吨）13 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现14 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总17 1.本周观点 基本金属方面，美元走势仍为关键因素，供应偏紧与极低库存或支撑金属价格震荡走高。供应端：美铝、淡水河谷等多家公司产量同比下降并下调产量预期；四季度检修力度加大，进一步影响产量；LME是否禁止俄金属带来不确定性。需求端：汽车、新能源行业等进入旺季，基建、地产项目赶产，需求回暖。建议关注博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材、云路股份。 能源金属方面，下游景气度持续向上，锂价预计持续维持高位。锂矿开采周期长，锂盐产能释放速度快，短时间内难以达到供需平衡，产业链利润集中于资源端，锂板块上市公司三季报业绩大幅预增。建议关注锂资源自给率达到100%的天齐锂业。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化-2.58%，跑输上证综指 本周,上证综指报收3035.05，周变化-1.20%；有色金属板块报收4703.93，周变化-2.58%，跑输上证综指-1.37pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：金属新材料涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，金属新材料领涨，能源金属保持平稳。其中，子板块市场表现前三名：金属新材料（1.22%）、稀土（0.00%）、钨（0.00%）；子板块市场表现后三位：贵金属（-3.91%）、铝（-4.15%）、磁性材料（-4.59%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：*ST利源涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：*ST利源（13.33%）、悦安新材（7.80%）、诺德股份（7.68%）、合金投资（7.49%）、云路股份（7.48%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：和胜股份（-11.82%）、明泰铝业（-10.73%）、华峰铝业（-10.47%）、宏创控股（-9.98%）、赤峰黄金（-9.96%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属： 3.1.1铜：价格小幅下行，库存增加明显 价格方面，本周LME铜报收美元/吨，周变动-2.24%；上期所阴极铜（活跃合约）报收元/吨，周变动-0.11%。库存方面，本周LME铜总库存吨，周变动37.28%；上期所阴极铜库存小计为吨，周变动361.72%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格内强外弱，持续低库存 价格方面，本周LME铝报收2155美元/吨，周变动-6.57%；上期所铝（活跃合约）报收18460元/吨，周变动0.57%。 库存方面，本周LME铝总库存568275吨，周变动54.76%；上期所铝库存小计为109147吨，周变动 18.59%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属：价格承压下行，仍有避险价值 3.2.1黄金：价格震荡下行 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1628.00美元/盎司，周变动-2.29%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收388.10元/克，周变动-1.25%。 截至10月20日，SPDR黄金ETF持仓为930.99吨，周变动-1.08%，持仓绝对值变化-10.14吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格震荡下行 白银价格方面，COMEX白银本周报收18.59美元/盎司，周变动-1.17%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收4370.00元/千克，周变动-1.49%。 截至10月20日，SLV白银ETF持仓为15121.38吨，周变动0.02%，持仓绝对值变动2.87吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属：终端需求旺盛，资源端持续高景气 3.3.1锂：价格再创新高 本周，氢氧化锂价格52.75万元/吨，周变动2.73%；工业级碳酸锂价格51.25万元/吨，周变动6.11%；电池级碳酸锂价格52.75万元/吨，周变动6.14%。 图18：氢氧化锂价格（元/吨）图19：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.2钴：价格普遍上涨 本周，钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动2.57%；电解钴价格35.95万元/吨，周变动0.84%；硫酸钴价格63.50元/千克，周变动0.79%；四氧化三钴价格244.50元/千克，周变动0.00%。 图20：钴酸锂价格（元/吨）图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格周内持平 本周，LME镍收盘价22200美元/吨，周变动-0.63%；SHFE镍收盘价188160元/吨，周变动2.82%；电池级硫酸镍价格39500元/吨，周变动0.00%。 图22：LME镍价格（美元/吨）图23：SHFE镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所