油料日报：豆价止跌反弹，花生价格基本平稳

期货研究报告|油料日报2022-10-20 豆价止跌反弹，花生价格基本平稳 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5745元/吨，较前日下降35元/吨，涨幅0.61%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5819元/吨，较前日下降3元/吨，现货基差A11+74，较前日上涨32；吉林地区食用豆现货价格5790元/吨，较前日上涨40元/吨，现货基差A11+45，较前日上涨75；内蒙古地区食用豆现货价格5800元/吨，较前日持平现货基差A11+55，较前日持上涨35。 上周豆一主力合约2301期货价格受到新季大豆上市，�现了连续小幅下跌行情。现货方面，东北大豆集中上市，新季大豆蛋白含量偏低，价格走低，南方大豆水分偏大，价格也呈现疲软势头，整体贸易商收购意愿不高，依旧以随行采购为主。预计后续高低蛋白大豆价格走势�现分化，高蛋白大豆价格相对坚挺，低蛋白大豆走势参考中储粮收购动态。进口大豆价格相对较高，对大豆价格有一定支撑，短期大豆价格下滑幅度或有限，依然维持震荡格局。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10922元/吨，较前日上涨58元/吨，涨幅0.53%。现货方面，辽宁地区现货价格9939元/吨，较前日下降78元/吨，现货基差PK10-983，较前日下跌136，河北地区现货价格10275元/吨，较前日持平，现货基差PK10-647，较前日下跌58，河南地区现货价格10300元/吨，较前日下降82元/吨，现货基差PK10-622，较前日下跌140，山东地区现货价格9300元/吨，较前日下降15元/吨，现货基差PK10-1622，较前日下跌73。 上周国内花生价格继续上涨。截止至2022年10月14日，全国通货米均价为10460元/ 吨，环比上涨200元/吨。上周东北产区遭遇雨雪天气，上市时间延迟，部分地区质量受到一定影响，其他产区走货量较好，贸易商收购积极。上周费县中粮，青岛益海嘉里相 继入市，继续给市场起到提振和支撑作用，后市来看，油厂的积极入市影响将持续，基本面的减产预期也带动期现市同步上涨，预计仍然保持震荡上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生01-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆和玉米产区南部干燥状态若持续时间过长，恐影响产�前景。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周四之前有分散性阵雨，周五天气大体干燥。周五之前的气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周三之前有地区性阵雨。周四至周五有分散性阵雨。周四之前气温接近正常水平，周五气温接近至低于正常水平。作物影响：周末期间南部地区�现了分散性阵雨，但中部和北部地区趋于干燥。在该地区变得更加干燥之前，南部地区的阵雨将持续到周四。阵雨将重新光顾中部地区，令本周天气有利于播种和作物扎根。南部地区的干燥状态预计将持续一段时间，但可能不会完全干透。但干燥状态持续时间延长恐将改变玉米和大豆产�前景，即便预报显示气温低于正常水平。 2、东南亚棕榈油种植区降雨预计：2022年10月18日东南亚棕榈油种植区降水预计， 2022年10月19日至10月20日预期内，①马来西亚棕榈油种植区：马来半岛持续小雨到中雨；沙巴州持续中雨；砂拉越州有中雨，东部地区有大雨。②印度尼西亚棕榈油种植区：苏门答腊岛南部地区有小雨；加里曼丹岛西南部有大雨到暴雨，其余地区维持中雨；苏拉威西岛持续中雨。 3、据外媒报道，据消息人士称，印度正在研究是否有必要提高棕榈油进口税，这是全球最大植物油进口国帮助数百万因油籽价格下跌而处于困境的农民做�的一部分努力。今年早些时候，印度取消了对毛棕榈油的进口税，以控制价格。而新德里继续对毛棕榈油进口征收5%的税。印度还对精炼、漂白和33度精炼棕榈油征收12.5%的进口税。一位不愿透露姓名的政府消息人士表示：“我们正在审议一项重新征收棕榈油关税并提高33度精炼棕榈油关税的提案。”。 4、欧盟委员会：截至10月16日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为104万吨，上年同期为176万吨。欧盟2022/23年度大豆进口量为329万吨，而去年同期为365万吨。欧盟2022/23年度葵花籽油进口量为481345吨，而去年同期为412951吨。欧盟2022/23年豆粕进口量为456万吨，而去年同期为495万吨。欧盟2022/23年油菜籽进口量为199万吨，而去年同期为139万吨。 5、10月18日，豆油成交16000吨，棕榈油成交1000吨，总成交比上一交易日增加13100 吨，涨幅335.89%。10月8日，全国主要油厂豆粕成交5.22万吨，较上一交易日减少 14.64万吨，其中现货成交1.99万吨，远月基差成交3.23万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日下降至53.91%。（Mysteel）。 6、中储粮网10月18日国产大豆竞价销售结果：计划数量46555吨，成交数量10447吨，成交率22%。 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 20182019202020212022 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 1,500 1,000 500 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com