美国银行全球研究-中国股票策略师日记（HA）周刊

可访问的版本 中国:一个股票策略师的日记(H/一) 10月每周包装(3-7):希望 重新开放,对电动汽车发展的担忧 股票策略 本周市场动向的消息,下一个 蜡和减弱(W&W)指标：由于全国赛，A股市场本周关闭日假。截至上周，该指标处于43的“中性”区域，每周和 月均值分别为46和44，处于“中性”区域（见第15页）。 国企指数/沪深300指数0%:2.7%本周初，H股指数跟随美国市场反弹 由于采购经理人指数数据疲软。由于COVID病例增加和一些水泥，市场回落和软件公司发出负面的利润警告。电动汽车继续在中间拖曳 寻求延期支付利息。一些重新开放的戏剧作为希望获得 市场运动 6 因为中国将在党代会后放松其隔离政策。汽车 收益修正 7 家居和个人产品以及半成品本周表现最差。 复苏趋势 8 非必需消费品、沟通和材料表现最佳。 关键事件 9 关键新闻这周 10 对行业增长放缓的担忧。由于CIFI被指控，财产受到压力 2022年10月08 股票策略中国 表的内容 指数vs存款准备金率减2 少 3 关键主题更新 5 中国定位 下个星期：9月，货币供应，外国直接投资（日期待定）;星期五，通货膨胀，进口，出口和贸易差额;太阳，中共第20次全国代表大会开始。 美国存托凭证普华永道表示，美国在“非常早期阶段”对中国公司审计的检查。 中美美国计划限制更多芯片对中国的出口;三星，SK海力士可能会首当其冲地受到美国对中国芯片的打击;美国国防部新增大疆创新 其他十二家中国公司被列入黑名单，因为它们与中国军方有联系。 宏11月北京马拉松激发了重开的希望;上海发行2亿元人民币 蜡&减弱(W&W)指示器15 中国报道宇宙16 威利陈>>策略师 美林证券(香港) +85235086267 willie.chan@bofa.com 温妮吴>>研究分析师 补贴刺激绿色智能家电消费。美林证券(香港) +85235083058 winnie.wu@bofa.com COVID：北京和上海开始收紧对那些返回城市的人的规定 假期接近尾声;摩登纳拒绝了中国披露mRNA疫苗技术的要求。 汽车：9月汽车整体销量预计同比增长+21.3%/环比增长5.7%（8月同比增长32.1%）。1.5%的妈妈);银行：中国要求主要国有企业银行扩大至少6000亿元人民币的净资产 8月至12月期间为房地产融资，并鼓励21家银行向人民币1万亿元提供融资 8月至12月期间为制造业提供1.5万亿美元的新资金;保险:中国草稿艰难保险公司加入国家个人养老金计划的规则;财产:央行削减 首次购房者住房公积金（HPF）贷款利率按0.15个百分点; 中国在2023年之前向购房者提供退税;济宁（山东）放松首套房按揭利率由4.1%至3.95%;近40%的停滞住房 郑州（河南）的项目尚未在10月2日之前恢复建设（截止日期为 10月6日）;9月前100个城市的新房价同比+0.15%/-0.02%。 吉娜吴>>策略师 美林证券(香港) +85235088008 gina.wu@bofa.com 见15页缩写列表 一些信息在thisreportisreported来自各种媒体的新闻。注1)它可能未经证实的,2)是否确认 不,没有美国银行应该从任何暗示 媒体评论。信息在前面页面是来自新闻文章. 最近的报告: 此首页上的信息来源于新闻文章。4如开放还是不开放, 这是10月7的问题 本文讨论的交易理念和投资策略可能会带来重大风险，并且并不适合所有投资者。投资者应具有相关市场和金融经验资源来吸收因应用这些想法或策略而产生的任何损失。 >>受雇于美国银行的非美国附属公司，且未注册/有资格成为研究分析师 FINRA下规则。 请参阅“其他重要披露”，了解某些美国银行证券实体的信息对信息的责任海瑞宁特定司法管辖区。 美国银行证券确实并寻求与其研究中涵盖的发行人开展业务报告。因此，投资者应该意识到，公司可能存在以下冲突：可能影响本报告客观性的兴趣。投资者应该考虑这一点 报告仅为做出投资决策的一个因素。 指重要的披露在21到23页。12468768 时间戳:2022年10月0712:28PMEDT 全球营销外卖店和问答9月27日 关键外卖:中国的见解解耦9月20 外卖:中国的房地产低迷,经济硬着陆或有牛市行情?9月19日 调图表1：恒生指数与降准公布日期 自2011年以来，过去21次降准，恒生企业的平均回报率 后1d/5d/2w/1米内/-1%。 图表2：沪深300指数与存款准备金率下调日期 自2011年以来，过去21次降准，CSI300的平均回报率在后1d/5d/2w/1米内/-1%。 18,000 16,000 国企指数 广泛的存款准备金率下调(宣布)存款准备金率下调目标(宣布) 7,000 6,000 CSI300 广泛的存款准备金率下调(宣布)存款准备金率下调目标(宣布) 14,000 5,000 12,000 4,000 10,000 8,000 3,000 6,000 2,000 4,000 1,000 来源:彭博社、美国银行全球研究 来源:彭博社、美国银行全球研究 美国银行全球研究美国银行全球研究 5d CSI300 2w 1米 3米 1d 5d 综指 2w 1米 3米 0.3% -4.9% -7.0% 4.5% 2.3% 0.0% -4.5% -5.7% 4.1% 4.4% 5.6% 3.4% 1.5% 0.3% 3.5% 4.4% 2.0% -0.5% 12-May-12 广泛的基础 -1.5% -5.6% -6.0% -6.1% -2.3% -0.8% -2.4%-2.4%-3.7%-9.0%-0.6%-2.1% -2.6% -4.4% -9.4% 24-Apr-14 有针对性的 -1.4% -1.6% -2.1% 1.8% 10.0% -1.0% -1.5%-2.5%-1.9%2.1%-1.0%-1.5% -2.0% -1.1% 2.3% 15-Jun-14 有针对性的 0.0% -1.2% -2.0% -0.3% 3.0%0.7%-1.8%-1.2%-0.1%12.0%0.7%-2.1%-1.7%0.0%13. 4-Feb-15 广泛的基础 0.2% -1.0% 2.5% -0.2% 22.9% -1.0% 1.0% 3.5% 3.8% 40.7% -1.2% -0.5% 2.3% 3.3% 41.2% 19-Apr-15 广泛的基础 -2.9% -0.3% -0.7% -2.4% -18.5% -1.6% 2.3% 3.3% 2.9% -9.7% -1.6% 2.5% 3.6% 3.0% -7.7% 27-Jun-15 有针对性的 -3.0% -3.7% -9.4% -14.2% -27.3% -3.3% -10.4% -5.3% -11.9% -25.5% -3.3% -12.1% -7.5% -11.1% -26.2% 25-Aug-15 广泛的基础 -0.9% -0.6% -0.4% 0.0% 6.5% -0.6% 10.5% 9.6% 6.2% 24.3% -1.3% 6.8% 6.9% 4.3% 23.0% 23-Oct-15 广泛的基础 0.1% -3.2% -1.7% -4.8% -24.5% 0.5% -1.0% 6.2% 5.1% -12.8% 0.5% -0.9% 5.2% 5.8% -14.5% 29-Feb-16广泛的基础1.9%9.0%9.7%10.2%8.6%1.8% 7.9% 6.5% 9.0% 6.4% 1.7% 7.8% 6.4% 8.6% 30-Sep-17有针对性的3.6%5.0%5.6%6.0%7.3%0.0% 0.0% 2.2% 4.5% 5.1% 0.0% 0.0% 1.2% 1.2% 17-Apr-18有针对性的0.7%2.9%3.6%3.2%-11.0%0.5% 2.5% 0.2% 3.1% -8.0% 0.8% 2.0% 0.5% 2.9% -4.0% -3.6% 1.1% 1.2% 2.7% 3.5% 9-Jul-21 广泛的基础 0.6% 2.7% -0.5% -5.8% -11.2% 1.2% 0.5% 0.4% -1.7% -2.8% 0.7% 0.4% 0.7% -0.8% 1.9% 6-Dec-21 广泛的基础 3.0% 3.3% -2.8% -2.5% -7.1% 0.6% 3.9% -0.2% -1.5% -8.1% 0.2% 2.6% 0.1% -0.1% -3.9% 15-Apr-22 广泛的基础 -3.0% -5.6% -1.2% -7.8% -5.8% -0.5% -4.2% -4.1% -4.8% 1.4% -0.5% -3.9% -5.1% -4.0% 0.5% 的意思是 0.1% 0.5% 0.0% -0.8% -1.8% -0.4% 0.0% 0.3% 0.1% 2.2% -0.3% -0.3% -0.1% -0.2% 1.6% 中位数 0.0% -0.3% -0.5% -0.3% -2.3% 0.0% 0.5% 0.2% -0.8% 1.4% 0.0% 0.0% 0.5% 0.0% -0.5% 意思是——广泛的基础 0.5% 1.1% 0.7% -1.4% -1.8% 0.3% 1.9% 2.1% 0.9% 4.2% 0.2% 1.5% 1.6% 0.8% 4.0% 中位数-广泛的基础 0.1% 0.0% -0.4% -2.6% -4.1% 0.6% 1.3% 2.8% 0.7% 0.1% 0.4% 1.3% 2.1% 1.0% 0.0% 意思是——目标 -0.6% -0.6% -1.3% 0.2%-1.8% -1.5% -2.9% -2.6% -1.3% -1.0% -1.2% -2.9%-2.8%-1.6%-2.1% 中位数——目标 -1.2% -1.6% -2.0% 1.7%1.9% -1.0% -1.8% -2.5% -0.8% 2.1% -1.0% -1.5%-2.0%0.0%-1.2% 场景3:存款准备金率下调后的性能 从历史上看，A/H股票市场对第一次降准做出了积极回应，这表明政策立场转向宽松（例如2011年11月，2015年2月，1月- 市场对随之而来的降准的反应是混合的。 公告广泛的基础/目标 日期 30-Nov-11 18-Feb-12 存款准备金 率广泛下的调基础广泛的基础 1d 8.1% -0.4% 5d 10.3% -0.2% 国企指数 2w1米3米1d 4.0%4.5%24.4%2.5% 0.2% -4.2%-18.2%0.1% 0% 5.0% 13-Mar-20 3-Apr-20 有针对性的 有针对性的 -4.4%-5.5% 1.7%3.4% -1.5% 3.4% 1.7%1.9%-4.3%-6.2%-4.8%-3.6%2.8%-3.4%-4.9% 5.8%7.9% 0.0% 1.5%3.4%5.4%19.0%0.0% 14.1% -1.2%-8.8% 24-Jun-18 有针对性的 -1.2% -2.4% -6.3% -3.2% -4.5% -1.3% -2.7%-6.8%-0.8%-5.5%-1.1%-1.5% -4.9% 0.5% -3.2% 7-Oct-18 有针对性的 -1.3% -2.2% -2.9% 1.1% -3.9% -4.3% -7.8%-8.8%-6.3%-11.2%-3.7%-7.6% -9.6% -6.4% -10.2% 4-Jan-19 广泛的基础 0.9% 4.2% 6.1% 10.0% 16.6% 0.6% 1.9% 4.4% 7.0% 33.8% 0.7% 1.5% 3.2% 4.1% 29.1% 6-Sep-19 广泛的基础 -0.1% 2.5% -0.5% -2.7% -0.2% 0.6% 0.6% -0.3% -3.4% -1.2% 0.8% 1.