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化学金属手表 石油化工、电子材料、炼油 行业概述 可访问版本 石化：美国PVC价格呈上升趋势 根据独立商品情报服务（ICIS）的数据，5月份美国PVC价格持平。四家美国PVC制造商宣布将价格上 涨2¢/磅在六月。由于干旱的影响，Orbia的供应下降仍在继续。亚洲航线的高运费继续影响PVC价格：6月3日开始的一周，美国PVC出口价格上涨20美元/吨，至820美元/吨。根据OilChem的数据，从中国到印度的运费已增加到130-160美元/吨，而从美国到印度的运费仍保持在60-80美元/吨。这是美国PVC的顺风。此外，印度计划于8月下旬推出PVC的BIS认证（印度质量标准），目前进口到印度的PVC中只有约70％可以符合标准。OilChem表示，这可能导致印度产品短缺。这是Shi-EtsChemical的积极数据点。中国MDI价格有所上涨。供应限制可能会产生影响，因为陶氏、科思创和巴斯夫的美国工厂在4月至5月声称发生不可抗力。这对Tosoh来说是积极的。 朝日Kasei房屋订单：5月订单有利 AsahiKasei的房屋订单（价值基础）在5月份继续强劲增长，同比增长37％。 选择材料：覆铜板，铜箔-坚固 5月电子材料数据显示，覆铜板和铜箔销售强劲。陶瓷电容器和引线框架的销售有所改善。活跃的覆铜板销 售对NittoBosei和Resoac有利。亚洲重要组件的销售额持续增长，古河电机的利好消息。与4月相比，硅片销售没有重大变化。智能手机镜头销售略有放缓，这对三菱气体化学和三井化学不利。 炼油：供给受限，炼油利润率稳定 根据Platts的说法，由于停电，CosmoEnergy将暂停其千叶工厂的石化产品发货一周（6月6日至12 日） 定期维护，导致供应中断。根据RIM的说法，昭和横行 2024年6月10日 日本股票 化学品,金属和电缆,贸易公司 目录 能源和农产品价格3 炼油价格和利润率3 石化价格和利润率3 石墨电极价格3 钢材、其他原材料价格/统计数据3 有色金属/PGMs价格s3 TakashiEnomoto>>研究分析师BofASJapan +81362258362 NiimaKomura>>研究分析师BofASJapan +81362257725 千叶巨次>>研究分析师BofASJapan +81362257189 Sekiyu在6月7日经历了天然气泄漏，但影响很小。在6月7日与IdemitsuKosan的一次会议上，该公司表示，国内石油产品的供应/需求稳定，利润率仍然有利。尽管人们担心，一旦炼油厂的问题得到解决，利润率将收窄，但IdemitsuKosan预计供应/需求不会出现任何重大波动。 >>受雇于BofAS的非美国附属公司，并且根据FINRA规则未注册/合格为研究分析师。 请参阅“其他重要披露”，了解某些在特定司法管辖区对此处的信息负责的美国银行证券实体的信息。 BofASecurities确实并寻求与研究报告中涵盖的发行人开展业务。因此，投资者应意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素 。 请参阅第29至32页的重要披露。第27页的分析师认证。价格 标题:副标题发布日期 旭日嘉实（3407）：下一阶段盈利复苏；重申买入 旭东（3407）：会议：长期增长潜力光明 岩谷公司（8088）：提高PO；显著的盈利实力 日本三生控股(4091)：提高盈利增长潜力超预期 空气水（4088）：上调PO：家用工业气体，UPS支持盈利改善大阪苏打(4046)：硅胶增长前景更有希望 托索公司（4042）：会议：仍关注股东回报政策的增强 2024年6月07日 2024年6月6日 2024年6月5日 2024年6月5日 2024年6月5日 04June2024 04June2024 第25页的客观依据/风险。 时间戳：2024年6月10日美国东部时间上午 12703584 图表1：台塑SUMCO技术（3532TT）月销售额（百万元，同比）图表2：全球晶圆（6488TT）月销量（百万元，同比） 没有显着增加 基本平坦的MoM 销售(LHS) 增长（RHS） 13579111 2022 357911135 2023 2024 1,800 1,200 600 0 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 8,000 6,000 4,000 2,000 0 销售（LHS）增长（RHS） 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源:公司，美国银行全球研究 美国银行全球研究 13579111357911135 202220232024 资料来源:公司，美国银行全球研究 美国银行全球研究 图表3：台湾覆铜板（CCL）球员的销售额（百万新台币，同比） 保持高销售增长 图表4：Cotech铜箔的月销售额（台湾铜箔主要参与者，百万新台币） 销售增加 12,000 9,000 6,000 3,000 0 台湾联合科技80.0% 60.0% ITEQ 精英材料 增长率(RHS) 13579111357911135 202220232024 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% 900 600 300 0 80% 2022 2023 2024 Cotech铜箔 增长率(RHS) 40% 0% -40% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 -80% 资料来源:MOPS 美国银行全球研究 资料来源:MOPS 美国银行全球研究 图表5：台湾陶瓷冷凝器播放器的月销量 清晰的复苏趋势 18,000 25% 图表6：台湾陶瓷冷凝器播放器的月销量 观察到恢复趋势 CWTC SDI公司JLT 增长率（RHS，同比） 13579111357911135 202220232024 4,000 40.0% 12,000 6,000 0 YageoWalsin 增长率（RHS，2Y0O%Y） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 3,000 2,000 1,000 0 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% 12345678910111212345678910111212345 202220232024 资料来源:MOPS 美国银行全球研究 资料来源:MOPS 美国银行全球研究 图表7：Largan和Genius电子光学产品的销售增长（同比增长百万TW） 下MoM 图表8：SunnyOptical的手机镜头出货量增长（同比）和Qtech的相机模块出货量增长（同比） 动力不强 12,000 9,000 6,000 3,000 0 120.0% 天才电子光学 增长率(RHS) 13579111357911135 202220232024 Largan 80.0% 40.0% 0.0% -40.0% 100.0% 120.0%SQutnencyhO的pt相ica机l的模块手销机售镜额头（出同货比量增）长（同比）80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% 1 3 57 9 11 1 3 57 9 11 1 3 5 2022 2023 2024 -80.0% 资料来源:MOPS，美国银行全球研 究美国银行全球研究 资料来源:公司，美国银行全球研究 美国银行全球研究 图表9：亚洲重要组件（3017TT）月销售额（百万元，同比） 古川电气权益法关联公司 销售(LHS) 增长（RHS） 13579111 2022 357911135 2023 2024 6,000 60% 图表10：Baotek的月销售额（百万台湾美元，同比） Baotek是Nittobo（3110）的子公司 Baotek 增长率(RHS) 2022 2023 2024 240160% 140% 4,000 2,000 0 资料来源:公司，美国银行全球研究 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 美国银行全球研究 40% 20% 0% -20% -40% 180 120 60 1 2 3 4 5 6 7 8 0 资料来源:MOPS 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 -60% 美国银行全球研究 图表11：朝日嘉物（3407）：房屋订单（价值基数，同比） 5月订单同比增长37%（2023年5月：同比增长14%） +80% 12345678910111212345678910111212345 202220232024 +60% +40% +20% +0% -20% -40% 图表12：钢板库存（HRC、CRC和表面处理表，000吨，月） 库存略有下降，但仍然很高 5,库存比率（国内库存/生产，RHS）3.4 1234567891112123456789111212345678911121234 6,000库存(LHS) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 3.6 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 2021202220232024 资料来源:公司，美国银行全球研究 美国银行全球研究 资料来源:日本金属公告 美国银行全球研究 能源和农产品价格 图表13：能源和农产品价格的一周变化 天然气价格上涨，动力煤价格下降。 10.0% 8.0% 6.0% 8.9% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 0.0%0.6% -2.1%-2.1% -7.7% 迪拜原油天然气（亨利 集线器) LNG斑点热煤炭大豆玉米 资料来源:美国银行全球研究，数据流，彭博社 美国银行全球研究 图表14：迪拜油价（美元/桶） 主要供应商：三井物产、三菱公司、丸红、住友公司 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24 资料来源:数据流，美国银行全球研究 美国银行全球研究 图表15：天然气价格（美元/mmbtu） 主要供应商:Mitsui&Co 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24 资料来源:数据流，美国银行全球研究 美国银行全球研究 图表16：液化天然气现货价（亚洲，美元/千万吨） 主要供应商：三菱公司、三井公司 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24 图表17：澳大利亚动力煤价格（美元/吨） 主要供应商：Idemitsu,SumitomoCorp.主要用户：Tosoh,Tokuyama,Ube 500 400 300 200 100 0 Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24 资料来源:数据流资料来源:彭博社 美国银行全球研究中心美国银行全球研究 图表18：北美化肥价格（美元/吨） 主要供应商:丸红 1,200尿素DAP钾肥900 1月21日7月21日 1月22日7月22日 1月23日7月23日 Jan-24 600 300 0 图表19：中国草甘膦出口价格（美元/吨，离岸价，95%） 主要供应商:住友化学 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 资料来源:油化学 美国银行全球研究 2,000 9月21日2月22日7月22日12月22日5月23日10月23日3月24 日 资料来源:Baiinfo 美国银行全球研究