情绪底基本确认，关注“大安全”领域

朝闻国盛 情绪底基本确认，关注“大安全”领域 今日概览 重磅研报 作者 分析师刘高畅 证券研究报告|朝闻国盛 2022年10月20日 【策略】情绪底基本确认——交易情绪跟踪第163期-20221019 研究视点 【医药生物】维力医疗（603309.SH）-业绩增长超预期，盈利能力持续提升-20221020 【纺织服饰】李宁（02331.HK）-流水增速亮眼，营运健康，看好全年稳健增长-20221020 【海外】百度集团-SW（09888.HK）-智驾商业化如期推进，云业务预计稳步增长-20221019 【国防军工】图南股份（300855.SZ）-2022年前三季度实现归母净利润 1.85亿元，同比增长40.69%-20221019 【医药生物】昭衍新药（603127.SH）-预告业绩表现亮眼，主营增长持续强劲-20221019 【建筑】四川路桥（600039.SH）-三季报业绩大增75%超预期，锂电垂直一体化加快成型-20221019 执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 医药生物 9.0% -5.3% -20.6% 综合 4.7% 4.1% 7.1% 电力设备 3.7% -13.3% -16.2% 机械设备 3.4% -5.9% -15.2% 计算机 3.0% -6.2% -24.2% 行业表现后�名行业1月3月 1年 家用电器 -10.1% -11.9% -20.5% 房地产 -8.2% -4.1% -10.8% 食品饮料 -7.4% -14.0% -17.4% 建筑材料 -6.8% -18.0% -25.9% 石油石化 -6.3% -4.0% -19.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：股基解密：红利策略配臵价值显著 2022-10-19 2、《朝闻国盛：地产：销售弱复苏同比降幅缩窄，土拍市场供需两弱》2022-10-18 3、《朝闻国盛：3000点反攻，创指医药领涨》 2022-10-17 4、《朝闻国盛：掘金ETF：波动下红利策略的投资价值》2022-10-14 5、《朝闻国盛：市场情绪探底，结构延续收敛》 2022-10-13 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【策略】情绪底基本确认——交易情绪跟踪第163期-20221019 �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com 多项情绪指标边际修复，市场情绪底基本确认，医药消费与TMT成交回暖。近期长短端利率重新边际回落，海外加息预期抬升的边际冲击也明显趋弱，市场风险偏好陆续修复，缩量、普跌特征相继扭转，弱势股、新低股见顶回落，外资交易盘与杠杆情绪相继止跌并转为底部震荡。交易结构层面，结构市特征有所增强，医药消费、与TMT成交回暖，其中IT服务、半导体设备、垂直应用软件、数字芯片设计、其他计算机设备等成交抬升居多，住宅开发、底盘与发动机系统、航空装备、装修装饰、航运等成交占比回落居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 研究视点 【医药生物】维力医疗（603309.SH）-业绩增长超预期，盈利能力持续提升-20221020 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 殷一凡分析师S0680520080007yinyifan@gszq.com 公司发布2022年三季报：前三季度实现营业收入10.04亿元，同比增长31.29%；归母净利润1.38亿元，同比增长68.18%；归母扣非后净利润1.26亿元，同比增长65.20%。盈利预测与评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.63亿元、2.12亿元、2.76亿元，同比增长分别为53.6%、30.3%、30.1%，对应PE为41x、32x、24x。维持“买入”评级。 风险提示：海外销售风险、医疗政策调整风险、产品研发不及预期风险。 【纺织服饰】李宁（02331.HK）-流水增速亮眼，营运健康，看好全年稳健增长-20221020 杨莹分析师S0680520070003yangying1@gszq.com 侯子夜研究助理S0680121070015houziye@gszq.com �佳伟研究助理S0680122060018wangjiawei@gszq.com 盈利预测与投资建议：基于行业高热度、李宁强劲的产品/品牌力及商品、零售与渠道策略，我们看好公司增长，微调公司2022-2024年业绩预期为47.08/57.73/69.43亿元，现价52.95港元，对应23年PE为22倍，维持“买入”评级。 风险提示：局部地区疫情反复影响终端销售；盈利能力提升速度不达预期；管理层变动带来的运营变化 【海外】百度集团-SW（09888.HK）-智驾商业化如期推进，云业务预计稳步增长-20221019 夏君分析师S0680519100004xiajun@gszq.com 刘澜分析师S0680522030006liulan@gszq.com 投资建议：我们持续看好公司自动驾驶业务、AI云的成长空间，以及公司相对稳定的盈利能力。我们预计百度2022-2024年收入1227/1304/1385亿元，同比-2%/+6%/+6%，non-GAAP归母净利润196/202/209亿元。基于SOTP分部估值，维持“买入”评级。 风险提示：广告投放需求不及预期风险、自动驾驶业务量产落地不及预期风险 【国防军工】图南股份（300855.SZ）-2022年前三季度实现归母净利润1.85亿元，同比增长 40.69%-20221019 余平分析师S0680520010003yuping@gszq.com 事件：公司发布2022年三季报。 投资建议：图南股份是深耕航发产业链的高温合金优秀配套商，将显著受益于航空发动机的放量增长。我们预计2022~2024年公司归母净利润分别为2.54亿元、3.45亿元、4.62亿元，对应PE分别为62X、46X、34X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期。 【医药生物】昭衍新药（603127.SH）-预告业绩表现亮眼，主营增长持续强劲-20221019 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 殷一凡分析师S0680520080007yinyifan@gszq.com 公司发布2022年前三季度业绩预告：预计前三季度实现归母净利润6.07亿元至6.57亿元，同比增长约144.8%至164.8%；归母扣非后净利润5.84亿元至6.27亿元，同比增长约168.6%至188.6%。盈利预测与评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润为8.36亿元、10.95亿元、14.31亿元，同比增长50.0%、30.9%、30.7%，对应PE为39x、30x、23x，我们看好公司作为CRO行业安评领域龙头的持续增长与新业务的快速发展，维持“买入”评级。 风险提示：疫情影响经营风险，新药研发需求下降，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧，原材料供应风险 【建筑】四川路桥（600039.SH）-三季报业绩大增75%超预期，锂电垂直一体化加快成型-20221019 何亚轩 分析师S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 廖文强 分析师S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 程龙戈 分析师S0680518010003 chenglongge@gszq.com 三季报业绩预增75%超预期，全年有望延续较快增势。大股东密集增持，彰显发展信心与价值认可。卡位优质资源、产能加速建设，矿产新材料布局持续完善。锂电巨头合作深化，锂电垂直一体化有望加快成型。 投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为78/102/123亿元，同比增长40%/30%/21%（2021-2024 年CAGR30%），EPS分别为1.63/2.12/2.56元，当前股价对应PE分别为6.5/5.0/4.1倍，维持“买入”评级。 风险提示：产业链合作不及预期、收购进展不及预期、新业务开拓不及预期、矿产资源价格大幅波动、关联交易受限等。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com