《2022双十一前瞻及投资组合》【财通商社李跃博、刘洋、于健、潘宁河、王

《2022双十一前瞻及投资组合》 【财通商社李跃博、刘洋、于健、潘宁河、王畅】 一、今年双十一6大特征 1）营销维度拓展：情感共鸣、多维供给、全线联动 2）活动力度加大：平台端优惠力度较去年提升；品牌端让利加强 3）直播电商嫁接货架电商：今年最大的玩法变化来自直播电商与货架电商的彼此融合 4）直播向淘系平台发起正面冲击 5）淘系加强直播电商的布局，通过回家计划反击 6）平台高投，头部MCN机构红利上升 二、具体行业和公司情况： 1、【美妆：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物】国货龙头马太效应持续演绎 （1）【珀莱雅】：大单品带动下毛利率持续提升，继续看好公司多品牌构建、多渠道运营以及组织架构优越性 （2）【贝泰妮】：功能性护肤品赛道本身具备韧性，公司业绩整体延续稳增表现，看好公司多品牌战略思路扩展及渠道差异性带来的竞争优势. （3）【华熙生物】：今年双十一看好公司多品牌的爆发能力，目前夸迪、润百颜、米蓓尔、BM，四大品牌在今年618实现了进一步跃升，规模效应有望展现 2、【直播：星期六、新东方在线、世纪睿科】直播电商GMV仍处于高速增长期 （1）【星期六】：“双十一”运营有望继续走高。三季度整体非标服装类已实现成功起量。 同时公司已在淘宝平台开通“遥望梦想站”店铺账号，将在10月下旬开播，预计将受益于淘宝直播的高投入扶持政策。公司未来GMV增长确定性较高 （2）【新东方在线】：强烈关注双十一东方甄选兑现质变。 年中爆发以来，东方甄选已经实现流量阵营巩固和供应链体系加强，双十一有望突破业务新高。 （3）【世纪睿科】：深度绑定罗永浩“交个朋友”直播间，掌握稀缺流量资源。目前交个朋友的主号和其他垂直号共计14个已逐步交由世纪睿科运营 3、【运动服饰：安踏、李宁、特步】整体处在去库存周期、双十一核心是库存优化实现筑底 （1）【安踏】Q3流水表现符合预期，安踏大货同增中单位数，安踏儿童同增高单位数，FILA同增10-20%低段且线上表现亮眼，DESCENTE同增35%，KOLON同增55%+，疫情影响下表现稳健，同时十一期间各品牌均实现正增长 （2）【李宁】在疫情反复及消费偏弱的背景下近期运动服饰终端流水承压，李宁表现预计仍然领跑行业，Q3预计实现双位数流水增长，公司库存水平优于同行