晨报

2022年10月3日星期一 【近期研报】 哔哩哔哩（BILI.US）更新报告：用户运营仍具长板优势，商业化战略地位持续提升 目前游戏版号重新开始发放将利好公司游戏业务，StoryMode引入创造更多adload，广告业务受宏观环境影响增速出现下降，但是单用户广告效率投放效率仍然在提升。相信2022年至 2023年将是公司降本增效阶段，可以看到盈利能力明显提升，另外我们再次下调了2022年收入增长预期，主要是三、四季度广告增长前景不明朗，游戏版号缺失导致业务增长乏力。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 金山云（KC.US）更新报告：营收短期内受多重扰动，技术力持续强化 公司上半年收入增速出现放缓，主要是公有云业务受到游戏、视频、直播行业客户需求放缓影响，目前该业务还在调整期，企业云短期受到疫情影响会出现一定波动，但我们仍然保持长期高速增长的预期。公司业务有规模效应，净亏损率将同比下降，同时EBITDA有望年底单季度转正。因此我们按市销率估值法对公司进行估值，主要考虑到公司企业云有广阔的增长空间，行业发展红利持续，同时公司竞争壁垒不断巩固，而公司目前PB估值只有0.33倍，安全边际较高。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 9月30日中资美元债一级市场发行1只债券 江宁经开发行RegS、364天、固定利率、0.935亿美元高级无抵押债券。初始指导价5.45%区域，最终定价5.35%。上海银行南京分行提供备用信用证；中达证券(B&D)、华泰国际、上银国际、中信证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；中信银行国际、信银资本、民生银行香港分行、浦发银行香港分行、光银国际、华福国际、民银资本、交银国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 证 券【市场综述】 研上周五港股各种重要指数有涨有跌。截至9月30日，恒生指数上涨0.33%，报收17222.83 点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.15%、-0.25%和0.48%；与此同时，中资究企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.57%和-0.93%。从行业来看，多数行业出现上涨：报其中原材料业和金融业表现相对较好，涨跌幅分别为1.81%和1.7%；资讯科技业和非必需性消 告费市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.05%和-2.02%。内地股市方面，截至9月30日，上证指数收盘价为3024.39点，下跌0.55%；深证综指收盘价为1912点，下跌1.3%。陆港股通方面， 截至9月30日，当日港股通交易暂停。当日沪股通北上资金净流量为2.43亿元，深股通北上资金净流量为-15.44亿元，共计陆股通资金净流入-13.01亿元； 1 请务必阅读免责条款 美国三大股指集体下跌：截至9月30日，道琼斯工业指数报收28725.51点，较前一个交易日下跌1.71%；标普500指数报收3585.62点，较前一个交易日下跌1.51%；纳斯达克指数报收10575.62点，较前一个交易日下跌1.51%。此外，费城半导体指数报收2306.7点，较前一个交 易日下跌1.73%。欧洲股市方面：截至9月30日，英国富时100指数报收6893.81点，较前一个交易日上涨0.18%；法国CAC40指数报收5762.34点，较前一个交易日上涨1.51%；德国DAX指数报收12114.36点，较前一个交易日上涨1.16%。 期货市场方面：截至9月30日，恒生期货收盘价为22676.51点，较前一个交易日上涨 0.24%。伦敦金现收盘价为1660.73美元/盎司，较前一个交易日上涨0.02%。布伦特原油收盘价为87.9美元/桶，较前一个交易日下跌0.67%。此外，人民币兑美元汇率报7.09元/美元，较前一个交易日下跌1.48%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1093.HK 石药集团 5 11.14 7.78 2022-09-30 制药、生物科技与生命科学 2 2219.HK 朝聚眼科 4 5.10 3.71 2022-09-30 医疗保健设备与服务 3 1717.HK 澳优 3 8.71 4.87 2022-09-30 食品、饮料与烟草 4 2279.HK 雍禾医疗 2 13.46 8.43 2022-09-30 医疗保健设备与服务 5 6821.HK 凯莱英 2 12.36 100.00 2022-09-30 制药、生物科技与生命科学 6 9896.HK 名创优品 2 12.31 9.85 2022-09-30 零售业 7 1066.HK 威高股份 2 8.20 10.56 2022-09-30 医疗保健设备与服务 8 0839.HK 中教控股 2 8.19 5.81 2022-09-30 消费者服务Ⅱ 9 1765.HK 希望教育 2 5.66 0.56 2022-09-30 消费者服务Ⅱ 100357.HK美兰空港25.5918.902022-09-30运输 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 10575.62 -1.51 美元指数 112.15 0.16 道琼斯工业指数 28725.51 -1.71 费城半导体指数 2306.70 -1.73 伦敦金融时报100指数 6893.81 0.18 法兰克福DAX指数 12114.36 1.16 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 2.43 深股通 北上 -15.44 沪市港股通 南下 27.67 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3024.39 -0.55 深证综合指数 1912.00 -1.30 恒生指数 17222.83 0.33 恒生综合大型股指数 1543.99 0.15 恒生综合中型股指数 3446.43 -0.25 恒生综合小型股指数 1336.85 0.48 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 22676.51 0.24 伦敦金现 1660.73 0.02 布伦特石油(连续) 87.90 -0.67 美元兑人民币(CFETS)7.09-1.48 深市港股通南下31.57 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司 GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话：（852）37696888 网址：www.gyzq.com.hk 6