中观景气纵览第23期：盈辉之光，星星点点

1盈辉之光，星星点点证券研究报告2022年10月18日分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨SAC执业证书号：S0010121060026—中观景气纵览第23期 2中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览资料来源：华安证券研究所整理注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融⚫成长景气传统强势依然存在；⚫消费、周期、金融景气均有所提升。白酒乳制品汽车造纸美容护理饲养农产品光伏电影原油煤炭钢铁水泥玻璃减水剂基本金属小金属贵金属化工MDIPTA钛白粉尿素乙烯丙烯航运港口燃气房地产银行券商0%20%40%60%80%100%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%交易拥挤度景气百分位 3中观景气亮点：白酒景气弱化、汽车及养殖链改善，光伏维持高景气景气绝对位置消费板块成长板块第23期(10.18+边际变化)第22期(9.28)第23期(10.18+边际变化)第22期(9.28)景气高位高位汽车整车↑乳制品乳制品| 汽车整车光伏光伏较高位饲养(鸡肉)| 饲养(猪肉) 农产品(玉米)农产品(小麦)饲养(鸡肉)农产品(玉米)饲养(猪肉) | 农产品(小麦)农产品(大豆)| 白酒景气中枢中枢白酒↓| 农产品(大豆) ↓饲养(仔猪) ↓景气低位较低位美容护理造纸美容护理造纸电影↓电影低位--注景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理 4中观景气亮点：传统能源和MDI景气改善，地产低迷、交投热情回暖景气绝对位置周期板块金融板块第23期(10.18+边际变化)第22期(9.28)第23期(10.18+边际变化)第22期(9.28)景气高位高位小金属(锂)| 煤炭↑小金属(锂)——较高位贵金属(金) 化工(整体) | 基本金属(铜)↑PTA↓贵金属(金) | 煤炭PTA | 化工(整体)基本金属(铜)景气中枢中枢减水剂| 基本金属(铝)↑贵金属(银)↑原油↑| 尿素减水剂基本金属(铝)| 尿素贵金属(银)原油银行↑银行景气低位较低位水泥| MDI↑小金属(钴、镍)| 螺纹钢| 铁矿石航运港口↓| 乙烯水泥MDI小金属(钴) |螺纹钢| 铁矿石小金属(镍)| 航运港口乙烯| 钛白粉券商↑券商低位基本金属(锡)| 丙烯| 玻璃钛白粉↓基本金属(锡)| 丙烯玻璃地产地产资料来源：华安证券研究所整理注景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化 5中观景气亮点：盈辉之光，星星点点➢【消费】汽车和养殖链改善，白酒景气弱化白酒价格转跌，汽车周度同比持续向好，美容护理国外参考价格小幅下降，饲养类鸡肉延续上涨、仔猪跌猪肉涨，农产品中玉米、小麦微涨、大豆价格下跌。➢【成长】光伏维持高景气，电影景气再度下行光伏指数小幅向上、其中电池片价格指数小涨，电影票房跌幅转而扩大。➢【周期】传统能源和MDI景气改善亮眼原油每桶价格重回站上90美元/桶，煤炭价格上涨，贵金属价格上涨，锡价下跌、铜、铝及吨铝利润向上，钴、镍价格上涨、锂价持平，钢铁类价格下降但产能利用率上升，水泥指数大部分地区转正，带动减水剂价格维持，玻璃转为小幅上涨，化工价格指数延续上涨，PTA、钛白粉价格下跌、MDI及尿素等中间产品价格下跌，乙烯跌、丙烯涨，航运指数中出口下跌、内贸上涨。➢【金融】地产景气仍然低迷，交投热情回暖10月中旬地产商品房成交面积同比跌幅走阔、价格指数延续回落，银行、券商景气上行。注以上亮点仅包含本期更新的数据 6目录1汽车和养殖链改善，白酒景气弱化2光伏维持高景气，电影景气再度下行3传统能源和M D I景气改善亮眼4地产景气仍然低迷，交投热情回暖 7➢2022年10月中上旬，“禁酒令”传闻影响下茅台整箱、散货价格下跌，五粮液，国窖价格小幅下降。•茅台酒方面，截至10月17日，茅台散货一批价2675元/瓶，较9月28日价格下降65元/瓶，降幅2.37%；10月17日茅台整箱一批价2980元/瓶，较9月28日价格下跌60元/瓶，下跌幅度1.97%。受“禁酒令”传闻影响，此次茅台整箱、散货下跌幅度较大。•五粮液一批价（普五）10月17日价格为970元/瓶，较9月28日价格下跌10元/瓶；同期国窖1573价格下跌15元/瓶，10月17日价格为905元/瓶。1.1 食品饮料|白酒：“禁酒令”传闻，价格普遍下降，景气回落茅台整箱、散货下跌幅度较大五粮液、国窖价格小幅下降资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元。资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021-012021-012021-032021-042021-052021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09茅台一批价（飞天散瓶）茅台一批价（飞天整箱瓶）800850900950100010502021-012021-012021-032021-042021-052021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09五粮液一批价（普五）国窖1573 8➢牛奶零售价、成本鲜乳价格持平；瓦楞纸由跌转为微涨。•奶制品价格持平。截至9月23日，牛奶零售价13.04元/升，与9月16日价格持平；10月8日生鲜乳平均价4.14元/公斤，与9月28日持平。牛奶零售价与成本价格均未变化。•瓦楞纸价格由跌转为微涨。瓦楞纸(AA级120g)价格由9月30日的3390.7元/吨上升至10月10日的3393.5元/吨，涨幅0.08%，由此前的下跌转为微涨。1.1 食饮、轻工|奶制品：价格持平，景气维持；造纸：瓦楞纸由跌转为微涨牛奶零售价、鲜乳价格持平瓦楞纸价AA级120g（全国）由跌转为微涨资料来源：商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨3,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0002020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国3.03.23.43.63.84.04.24.44.612.012.212.412.612.813.013.213.413.613.814.02021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右 9➢9月整月汽车零售销量周度同比基本逐周升高，景气向好；韩国美容费用小幅下降。•汽车周度零售日均销量数据显示，2022年9月第1周至第4周，同比变化分别为0%、28%、25%和33%，整车零售在9月依然保持较高的同比增速，其中9月最后一周的周度零售销量达125233辆，销量为年内高水平，景气向好。•作为参考的日、韩美容费用中，其中韩国美容护理CPI同比9月份为4.30%，较8月的4.64%小幅下降。1.2 汽车、美护|整车：周同比逐周升高；美容护理：韩价小幅下降9月整月汽车零售销量周度同比基本逐周升高资料来源：乘联会，华安证券研究所，单位：辆、%资料来源：汽车工业协会，华安证券研究所，单位：%韩国美容费用CPI小幅下降-2.0-1.00.01.02.03.04.00.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.02019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09周度零售日均销量周度零售日均销量同比、右 10➢10月上旬鸡肉价格延续小幅上涨；仔猪下跌、猪肉涨价。•鸡肉零售价格延续小幅上涨。截至10月14日，36城市鸡肉零售13.26元/500克，较9月28日的13.17元/500克上涨0.68%，延续小幅上涨。•仔猪下降、猪肉涨价。截至10月7日，仔猪价格48.20元/千克，较9月30日的45.54元/千克下跌5.84%；猪肉价格由9月30日的32.37元/千克上涨至10月7日的34.06元/千克，上涨5.22%。1.3 农林牧渔|饲养：鸡肉价格延续小幅上涨；仔猪下跌、猪肉涨价鸡肉零售价10月上旬延续小幅上涨资料来源：国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克资料来源：畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克仔猪下跌、猪肉涨价11.611.812.012.212.412.612.813.013.213.42021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-1036城市鸡肉零售均价051015202530354020304050607080901002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-1022个省市:平均价:仔猪22省市猪肉均价、右 11➢农产品价格玉米、小麦微涨，大豆价格下跌•玉米价格由9月30日的2726.8元/吨上升至10月10日的2731.4元/吨，涨幅0.17%；同期小麦价格由3083.7元/吨上涨至3108.2元/吨，涨幅0.79%；大豆价格由5823.8元/吨下降至5685.6元/吨，跌幅2.37%。1.3 农林牧渔|农产品：玉米、小麦上涨，大豆下降玉米、小麦微涨资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨大豆价格下跌1,0001,5002,0002,5003,0003,5002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022