化工期权周报

化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年10月16日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5508 36.23% 31.42 0.45 TA301 期价震荡观望前期熊市价差组合离场 （+2.27%） （-3.55%） （-1.64） （-0.12） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权7917 24.37% 20.33 1.19 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-1.94%） （+5.23%） （-2.09） （+0.17） 【7500，8500】 波动率中性 PP期权7747 21.66% 20.26 0.89 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-2.82%） （+3.12%） （-0.51） （+0.11） 【7500，8500】 波动率中性 PVC期权6031 21.88% 26.43 0.40 V2301 期价震荡观望如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-2.47%） （-1.95%） （-0.87） （-0.10） 【5500，6700】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年10月14日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 71 65 81 206 297 414 455 746 909 1745 1145 1110 2854 1932 8019 1199 1048 878 1802 3457 1145 540 263 308 2707 1020 385 591 402 1369 2267 0 0 0 1 21 195 158 185 348 808 1120 1102 3274 4967 1129 1321 2482 4303 455 308 347 342 1141 599 188 90 5 0 310 3469 0 1.11% 1.03% 1.10% 3.26% 4.38% 4.02% 5.40% 5.49% 4.18% 4.43% 6.62% 6.89% 6.64% 6.94% 9.30% 5.80% 6.48% 6.98% 4.41% 3.77% 2.33% 2.94% -3.57% -8.70% -15.79% -12.50% -15.38% -18.18% -20.00% -75.00% 0.00% 16.67% 0.00% 100.00% 729 686 645.5 617 584.5 505 439.5 375 311.5 259.5 217.5 178.5 144.5 115.5 94 73 57.5 46 35.5 27.5 22 17.5 13.5 10.5 8 7 5.5 4.5 4 1 3.5 3.5 0.5 1 480033.60%44-13.73% 485032.86%48.5-18.49% 490032.74%56.5-17.52% 28.49%495032.33%64-17.42% 30.09%500032.58%76-15.08% 29.62%510032.40%100-13.04% 30.46%520032.34%130-10.96% 30.50%530032.08%164-10.87% 29.88%540032.23%207-9.01% 29.92%550032.18%254.5-7.96% 30.40%560031.96%306.5-7.54% 30.50%570032.93%374-5.20% 30.52%580032.45%435-5.84% 30.50%590032.38%504.5-5.61% 30.89%600032.30%578.5-5.47% 30.73%610034.14%669-3.67% 30.86%6200764.5-1.92% 31.21%6300852.5-1.79% 31.26%6400932.5-2.76% 31.40%65001035-1.57% 31.81%66001129-1.53% 32.17%67001224.5-1.37% 32.33%68001321-1.31% 32.55%69001418.5-1.22% 32.67%70001516.5-1.14% 33.53%71001615.5-1.04% 33.79%72001714.5-0.95% 34.24%73001814-0.90% 35.06%74001914-0.80% 30.84%75002014-0.74% 37.08%76002114-0.68% 38.36%77002214-0.65% 47.32%78001958-2.20% 52.57%79002058-2.09% 4 0 5 4079 1342 850 2170 794 1010 329 259 298 204 35 18 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1281 1506 645 1361 1307 666 1918 961 520 287 407 314 310 201 181 87 109 27 33 399 20 21 19 10 23 21 24 64 30 12 27 1 664 44330 43 79 3512 2694 6263 159 199 197 7069 4159 看跌期权 收盘价涨跌幅成交量持仓量 IV TA301.CZC IV行权价 看涨期权 持仓量成交量涨跌幅收盘价 T型报价 截至2022/10/14，PTA期货2301合约收于5508元/ 吨，较上周(5386元/吨)上涨2.27%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价宽幅震荡，期权持仓量PCR走低，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在偏低水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数弱势运行，目前处于中性水平。 实际波动率回落，波动率价差在偏低水平，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 40% 35% 30% 25% 20% 2022/10/142022/10/132022/10/12 2022/10/112022/10/102022/9/30 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑轻度左偏，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 T型报价 看涨期权L2301.DCE看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 -5.86% 1398.5 6500 27.75% 9 350.00% 588 955 144 0 -6.31% 1299.5 6600 27.54% 12.5 257.14% 235 1391 41 0 -6.79% 1201.5 6700 25.87% 13 116.67% 35 529 46 0 -7.38% 1104.5 6800 24.87% 15.5 72.22% 63 695 74 12 -8.84% 1000 6900 24.28% 20 42.86% 146 424 98 10 -10.36% 900 7000 23.86% 26.5 29.27% 1434 1217 115 10 -12.33% 800 7100 22.91% 32 8.47% 8 290 132 0 -10.49% 738 7200 22.57% 42.5 3.66% 479 433 167 0 -11.56% 654 7300 21.91% 53.5 -4.46% 619 525 145 0 -12.76% 574.5 7400 21.42% 68.5 -8.05% 609 423 70 0 -14.09% 500 7500 21.13% 89 -9.18% 1005 1093 134 6 -16.96% 423.5 17.83% 7600 20.98% 115.5 -8.33% 266 356 441 15 -19.62% 356.5 18.04% 7700 20.34% 142 -10.69% 288 604 396 50 -19.63% 307 19.13% 7800 20.15% 179 -9.37% 154 426 303 131 -23.28% 250.5 18.97% 7900 20.24% 225.5 -6.63% 2119 2054 744 629 -25.68% 205.5 19.19% 8000 19.62% 270 -7.38% 1339 1046 344 65 -31.90% 158 18.65% 8100 20.29% 336.5 -2.89% 41 325 295 196 -32.99% 129 19.13% 8200 20.09% 398.5 -2.21% 66 180 241 118 -35.02% 103 19.41% 8300 22.46% 494 4.44% 32 189 258 228 -42.08% 75 18.96% 8400 23.32% 576 5.88% 21 139 997 495 -39.23% 63.5 19.82% 8500 19.66% 620 0.16% 1 114 787 193 -40.12% 50 20.12% 8600 30.47% 800 14.61% 1 99 408 632 -41.35% 39 20.37% 8700 841.5 7.82% 0 80 380 1338 -41.35% 30.5 20.65% 8800 931.5 7.56% 0 25 287 969 -40.74% 24 20.97% 8900 1000 4.77% 1 16 1696 920 -39.68% 19 21.32% 9000 1117.5 6.94% 0 16 348 207 -39.58% 14.5 21.50% 9100 1213 6.64% 0 5 251 0 -50.00% 9 20.89% 9200 1310 6.33% 0 15 39 0 -55.5