基金研究周报：权益指数出现反攻，医疗板块表现靓眼

证券研究报告 报告日期：2022年10月17日 分析师 分析师：金铃S1070521040001☎021-31829693jinling@cgws.com 相关报告 <<主要指数呈下跌趋势，大小盘风格均衡>>2022-10-10<<大小盘风格平衡，半导体医疗继续获资金净流入>>2022-09-26<<宽基风格或将转向大盘，券商医疗半导体获资金净流入>>2022-09-18 周报 权益指数出现反攻，医疗板块表现靓眼 ——数据日期：2022.10.10-2022.10.14 核心观点 截止上周，各股票指数上涨居多。其中，创业板、中证1000以及中证500涨幅较大，分别为6.35%、4.60%以及4.54%。风格指数整体同样是上涨居多，其成长风格、中盘成长风格以及小盘价值风格涨幅较大，分别为4.53%、4.30%以及4.13%，消费风格上涨，涨幅为1.94%。整体来说，上周整体呈上涨趋势。从日均成交量可以看出过去一周，A股交易活跃度有所上升，但是今年以来A股整体交易活跃度呈现下降趋势。从月度成交量来看，今年来市场整体表现为波动状态，且最近一月交易活跃度明显下降。 基上周债券指数全线上涨，其中上证转债涨幅最大，为1.50%。股指期货 金中上涨居多，其中中证500涨幅最大，为4.49%，沪深300和10年期国 研债次之，分别为0.71%和0.80%，上证50下跌，跌幅为-1.06%。商品市 究场涨跌互现，其中有色金属、能化及工业品指数涨幅相对较大，黑色和商品指数呈下行态势。 从资金流向来看，上周沪股通净流出居多，深股通净流入居多，沪市港股通和深市港股通上周均处于净流入状态。从南向资金合计与北向资金合计结果来看，相比于北向资金，南向资金流入更多。 根据2022年9月9日以来连续四周的融资融券余额可以发现市场融资融券余额一直处于减少状态。今年3月份以来，宏观流动性表现为持续充裕。从量的角度来看，M2增速处于上升趋势，在九月份达到今年来新高，为12.10%。从价的角度来看，10年期国债收益率处于持续上下波动状态，且在最近一月内表现为下跌趋势，且达到今年来新低，为-0.8723%。说明市场长期利率在下降，资金在金融市场的供给趋于宽松。 从上周的交易活跃度的排名来看，交易的热点主要集中在1000ETF、创业板50以及创业板等指数以及煤炭、医药等板块。 跟踪的综合ETF基金中，从交易量来看，综合型ETF基金上周交易额为 513.81亿元，比前周减少0.21亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为256.62亿元，比前周减少7.10亿元；中小盘综合ETF交易额为 270.49亿元，比前周增加7.42亿元。 32只主题ETF的平均周涨幅为2.10%。其中大盘风格ETF平均周涨幅为0.49%，中小盘风格ETF平均周涨幅为3.36%。从成交量来看，我们跟踪的主题ETF总成交额为369.52亿元，比前周增加了34.11亿元。中大盘风格ETF成交额为156.19亿元，比前周减少了5.14亿元；中小盘风格ETF的成交额为213.33亿元，比前周增加了39.25亿元。 统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看，在综合类指数中，大部分板块收益率上涨，其中创业板50、创业板指以及双创50ETF等指数涨幅较大，分别为7.24%、6.48%以及6.07%。在行业主题类中，医疗、生物医药、医药等板块表现良好，酒表现最差。从资金流向来看，在综合类指数中，中证1000表现为明显资金 http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明 净流出，中证500、上证50以及沪深300表现为明显资金净流入。在行业主题类中，证券获明显资金净流出，半导体、芯片以及地产等板块资金净流入。 风险提示：指数型基金不能规避A股市场、海外股票市场以及商品市场的系统性风险，且风险大于普通股票型和混合型基金。货币ETF基金不能规避利率市场风险。 目录 1.基金市场概况5 1.1股票市场5 1.2债券市场和股指期货市场5 1.3商品市场6 1.4资金流动7 1.5融资融券统计7 1.6宏观流动性8 2.ETF市场行情统计9 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名9 3.大小盘风格监测10 3.1综合股票ETF10 3.2主题股票ETF10 4.板块资金流向跟踪11 5.商品ETF12 6.海外ETF13 7.货币市场ETF13 8.风险提示14 图表目录 图1：股票指数周涨跌幅5 图2：风格指数周涨跌幅（%）5 图3：A股日均成交量（万股）5 图4：A股月度成交量（万股）5 图5：债券指数周涨跌幅（%）6 图6：股指期货周涨跌幅（%）6 图7：商品指数涨跌幅（%）6 图8：北向资金汇总（亿元）7 图9：南向资金汇总（亿元）7 图10：连续四周融资融券余额（亿元）8 图11：M2同比增速、十年期国债收益率（%）8 图12：综合ETF场内份额变动（亿份）10 图13：综合ETF周交易额（亿元）10 图14：主题ETF场内份额变动（亿份）11 图15：主题ETF周交易额（亿份）11 图16：商品型ETF份额以及成交额变化12 图17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化13 图18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）13 图19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）13 表1： 国内重点商品期货价格涨跌幅6 表2： 股票ETF交易活跃度排名9 表3： 股票型ETF不同板块的市场表现（亿元）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 过去一周，各股票指数上涨居多。其中，创业板、中证1000以及中证500涨幅较大，分别为6.35%、4.60%以及4.54%。恒生指数、纳斯达克以及上证50表现下跌，跌幅分别为-6.50%、-3.11%以及-0.97%。风格指数整体同样是上涨居多，其成长风格、中盘成长风格以及小盘价值风格涨幅较大，分别为4.53%、4.30%以及4.13%，消费风格上涨，涨幅为1.94%。整体来说，上周整体呈下跌趋势。 今年以来，股票指数和风格指数均处于下跌趋势，其中股票指数中恒生指数跌幅高达-34%以上，风格指数中成长风格跌幅最大，高达-26%以上。 10.000.99 0.00 4.54 6.35 4.60 1.57 3.18 -10.00-0.97-3.11 -6.50 -20.00 -30.00 -40.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 10.00 5.00 2.931.324.533.052.150.684.302.590.154.13 0.00 -5.00 --0.20 10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图1：股票指数周涨跌幅图2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券研究院资料来源：wind，长城证券研究院 从日均成交量可以看出过去一周，A股交易活跃度有所上升，但是今年以来A股整体交易活跃度呈现下降趋势。从月度成交量来看，今年来市场整体表现为波动状态，且最近一月交易活跃度明显下降。 6,000,000.00 5,000,000.00 100,000,000.00 90,000,000.00 图3：A股日均成交量（万股）图4：A股月度成交量（万股） 80,000,000.00 4,000,000.00 70,000,000.0060,000,000.00 3,000,000.00 50,000,000.00 2,000,000.00 40,000,000.00 1,000,000.000.00 30,000,000.0020,000,000.0010,000,000.000.00 资料来源：wind，长城证券研究院资料来源：wind，长城证券研究院 1.2债券市场和股指期货市场 上周债券指数全线上涨，其中上证转债涨幅最大，为1.50%。股指期货中上涨居多，其中中证500涨幅最大，为4.49%，沪深300和10年期国债次之，分别为0.71%和0.80%，上证50下跌，跌幅为-1.06%。 今年以来，债券市场上涨居多，其中上证国债和深证地债涨幅高达3.4%以上。股指期货市场则表现为涨跌互现，其中沪深300、上证50以及中证500跌幅分别为-7.3%、-6.15%以及-5.94%，5年期国债，10年期国债以及2年期国债涨幅分别为0.66%、1.65%以及0.25% 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 6.004.49 4.00 2.00 0.71 0.47 0.80 0.19 0.00 -2.00 -4.00-1.06 -6.00 -8.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图5：债券指数周涨跌幅（%）图6：股指期货周涨跌幅（%） 1.50 0.14 0.000.05 0.17 资料来源：wind，长城证券研究院资料来源：wind，长城证券研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中有色金属、能化及工业品指数涨幅相对较大，黑色和商品指数呈下行态势。 图7：商品指数涨跌幅（%） 3.36 1.731.47 0.490.300.200.14 -0.02-0.16-0.25-0.46 -1.41 -2.71 -3.13 30.00 20.00 10.00 0.00 (10.00) (20.00) (30.00) 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 资料来源：Wind,长城证券研究院 国内重点商品期货品种上周上涨居多，涨幅较大的是原油，涨幅在9%以上。跌幅较大的是铁矿石，跌幅为-2.90%。今年以来，能化、工业品和部分金属商品表现相对较强。其中，原油的涨幅超过31%。 表1：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品指数商品主力合约 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品类别 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 甲醇指数 CZCE甲醇 -3.31 -2.08 -3.31 -2.08 9.32 9.10 工业品 PP指数 DCE聚丙烯 -2.97 -2.72 -2.97 -2.72 -4.86 -4.78 工业品 沥青指数 SHFE沥青 2.63 2.58 2.63 2.58 17.71 21.59 工业品 沪胶指数 SHFE橡胶 -1.82 -2.80 -1.82 -2.80 -13.92 -13.49 工业品 玻璃指数 CZCE玻璃 0.83 1.26 0.83 1.26 -11.22 -10.92 工业品 沪银指数 SHFE白银 0.58 1.67 0.58 1.67 -8.60 -8.21 贵金属 沪金指数 SHFE黄金 0.39 0.86 0.39 0.86 4.46 5.12 贵金属 螺纹指数 SHFE螺纹钢 -1.26 -1.67 -1.26 -1.67 -12.94 -12.60 金属 热卷指数 SHFE热轧卷板 -1.97 -2.61 -1.97 -2.61 -14.78 -14.85 金属 沪铜指数 SHFE铜 3.23 4.31 3.23 4.31 -10.92 -9.16 金属 沪镍指数 SHFE镍 -0.12 0.25 -0.12 0.25 20.46 22.31 金属 铁矿指数 DCE铁矿石 -2.84 -2.90 -2.84 -2.90 3.10 4.23 金属 焦炭指数 DCE焦炭 0.53 0.52 0.53 0.52 -4.36 -3.37 能化 原油指数 INE原油 8.71 9.24 8.71 9.24 36.77 38.94 能化 动煤指数 CZCE动力煤 -3.61 0.00 -3.61 0.00 29.67 0.00 能化 TA指数 CZCEPTA 1.59 2.88 1.59 2.88 9.83 10.12 能化 焦煤指数