晨报

2022年10月18日星期二 【交易观点】 李宁(2331.HK)基本面不变，把握舆论下的买入机会 10月17日李宁股价受服装舆论事件影响而波动，最高跌幅达12%。引发舆论的服装是9月20日“李宁逐梦行机场大秀”产品，设计灵感源于飞行这一主线，集合古代-现代-未来的飞行元素为设计灵感，意在展现逐梦过程中的展望、尝试与突破。本次舆论抓取了军绿色款图片和公司CEO国籍做文章，而全套服装系列包括白色、天蓝色、深蓝色等多个色系。同时，我们认为参考Nike、Adidas、LVMH等全球化企业，职业经理人的国籍和职业履历亦是多元化、国际化的，强国和优秀企业具备吸引全球顶尖人才的实力和自信。李宁公司能吸引全球人才，印证其优秀的实力和公司治理。 我们的观点：短期基本面的边际变化需取决于疫情动态，公司基本面不变，库存管理及流水增长仍维持业内第一梯队，预计2022Q3的流水增长可达15%-20%的区间。此次引发争议的是“李宁逐梦飞行”系列中的一款产品，并不能代表立场和企业价值观。本次股价波动更多是舆论事件在脆弱的市场下带来的错杀，当前估值对应23E动态PE约21倍，建议买入。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 中资美元债周报（10.10-10.14）：一级市场发行遇冷，二级市场高收益持续承压下行 上周中资美元债一级市场发行遇冷，共发行3只债券，规模共约7.64亿美元。其中先正达集团 发行5亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；盐城东方集团在现有债券基础上增发 1.64亿美元，息票率7%，为上周定价最高的债券。二级市场高收益持续承压下行，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.30%，其中投资级回报指数最新价报198.3898，周跌幅0.93%；高收益回报指数最新价报180.6614，周跌幅3.81%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 证 券【债券快讯】 研穆迪下调旭辉控股集团公司家族评级至“Ca”，展望“负面” 究10月17日，穆迪将旭辉控股集团的公司家族评级由“B3”下调至“Ca”，高级无抵押评级由“Caa1”下调至“C”。展望维持负面。穆迪表示，评级下调和负面展望反映了公司流动性和违约风险上 报升，以及公司流动性压力和经营业绩压力导致债权人复苏前景趋弱。10月13日，旭辉控股集团 告表示，为了支付某些预定的离岸利息和分期款项，汇款有所滞后。这可能会引发其债务偿还义务的违约。穆迪认为，公司筹集到大量资金以偿还所有到期债务的可能性不大，包括到2023年底 约80亿元人民币的可回售在岸和离岸债。 1 请务必阅读免责条款 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至10月17日，恒生指数上涨0.15%，报收16612.9点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.12%、0.28%和-0.09%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.35%和-0.2%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中医疗保健业和金融业表现相对较好，涨跌幅分别为0.99%和0.78%；公用事业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.63%和-0.66%。内地股市方面，截至10月17日，上证指数收盘价为 3084.94点，上涨0.42%；深证综指收盘价为1997.81点，上涨0.68%。陆港股通方面，截至 10月17日，当日沪股通北上资金净流量为-29.76亿元，深股通北上资金净流量为-14.48亿元，共计陆股通资金净流入-44.25亿元；当日沪市港股通南下资金净流入25.14亿元，深市港股通南下净流入为25.48亿元，共计港股通资金净流入50.62亿元。 美国三大股指集体收涨：截至10月17日，道琼斯工业指数报收30185.82点，较前一个交易日上涨1.86%；标普500指数报收3677.95点，较前一个交易日上涨2.65%；纳斯达克指数报收10675.8点，较前一个交易日上涨3.43%。此外，费城半导体指数报收2211.66点，较前一个交 易日上涨2.28%。欧洲股市方面：截至10月17日，英国富时100指数报收6920.24点，较前一个交易日上涨0.9%；法国CAC40指数报收6040.66点，较前一个交易日上涨1.83%；德国DAX指数报收12649.03点，较前一个交易日上涨1.7%。 期货市场方面：截至10月17日，恒生期货收盘价为21829.27点，较前一个交易日下跌 0.2%。伦敦金现收盘价为1650.51美元/盎司，较前一个交易日上涨0.42%。布伦特原油收盘价为91.98美元/桶，较前一个交易日上涨0.38%。此外，人民币兑美元汇率报7.21元/美元，较前一个交易日上涨0.17%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0338.HK 上海石油化工股份 6 15.38 1.20 2022-10-17 能源Ⅱ 2 6699.HK 时代天使 5 21.90 81.55 2022-10-17 医疗保健设备与服务 3 2359.HK 药明康德 5 15.50 70.40 2022-10-17 制药、生物科技与生命科学 4 1986.HK 彩客新能源 5 9.26 1.18 2022-10-17 材料Ⅱ 5 1675.HK 亚信科技 5 6.18 11.00 2022-10-17 软件与服务 6 6855.HK 亚盛医药-B 4 14.73 13.40 2022-10-17 制药、生物科技与生命科学 7 9969.HK 诺诚健华-B 4 13.91 8.68 2022-10-17 制药、生物科技与生命科学 8 1066.HK 威高股份 4 9.98 11.46 2022-10-17 医疗保健设备与服务 9 1093.HK 石药集团 4 7.32 8.06 2022-10-17 制药、生物科技与生命科学 100881.HK中升控股45.9732.852022-10-17零售业 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 10675.80 3.43 美元指数 112.09 -1.07 道琼斯工业指数 30185.82 1.86 费城半导体指数 2211.66 2.28 伦敦金融时报100指数 6920.24 0.90 法兰克福DAX指数 12649.03 1.70 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -29.76 深股通 北上 -14.48 沪市港股通 南下 27.76 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3084.94 0.42 深证综合指数 1997.81 0.68 恒生指数 16612.90 0.15 恒生综合大型股指数 1484.80 0.12 恒生综合中型股指数 3378.53 0.28 恒生综合小型股指数 1319.40 -0.09 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 21829.27 -0.20 伦敦金现 1650.51 0.42 布伦特石油(连续) 91.98 0.38 美元兑人民币(CFETS)7.210.17 深市港股通南下27.74 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在