公司事件点评：轻量化再斩大单，智能底盘业务加速放量

事件概述：2022年10月17日，公司公告，中鼎股份孙公司成都望锦近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为18.5亿元。 获国内某头部新能源品牌主机厂18.5亿大单，底盘轻量化业务持续超预期。 据中汽协数据，9月新能源汽车销量70.8万辆，同比+93.9%/环比+6.2%，新能源汽车渗透率达27.1%，汽车电动化加速落地。底盘轻量化是新能源汽车未来的核心发展方向之一，新能源汽车加速渗透助力底盘轻量化的市场空间持续释放。公司于2019年收购四川望锦布局底盘轻量化业务，四川望锦球头铰链总成技术（底盘系统核心安全部件及性能部件）全球领先，是国内稀缺的球头铰链总成供应商。2022H1底盘轻量化板块营收4.73亿元，同比增长28.93%，占总营收比为7.19%，表明公司在底盘轻量化系统总成领域的布局已初显成效。当前公司底盘轻量化总成产品已获比亚迪等多家头部新能源品牌主机厂订单，客户结构优质。此次再次获得国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品18.5亿元大单，彰显公司产品核心竞争力。截至目前公司轻量化产品累计在手订单总金额达115.39亿元，按照定点项目平均生命周期5年计，公司所获底盘轻量化订单有望为公司年化贡献约23.08亿元营收，助力公司业绩高增长。 智能底盘业务在手订单超231亿元，量价齐升驱动公司业绩估值“戴维斯双击”。智能底盘业务显著提高公司配套单车价值量，随着核心产品空悬深度国产化，公司该业务有望持续领先对手，实现进口替代，成为汽车电子全球化龙头。 公司传统汽车减震密封橡胶业务单车价值量仅几百元，智能底盘业务中空悬(智能化)、底盘轻量化总成件(轻量化)及热管理管路总成(电动化)单车价值量上万元，智能底盘业务单车价值量显著提升。当前公司传统业务营收已跻身全球零部件百强，规模化带来成本优势、优质的客户结构，以及对海外先进技术的深度吸收国产化，为公司提供稳定的现金流。公司以空悬为核心加速布局智能底盘战略，通过高质量并购掌握核心技术，反向投资实现国产化，具备先发优势，有望在行业电动、智能及轻量化转型期快速抢占市场，成为全球汽车电子零部件龙头。截至目前，公司公告的智能底盘累计获得国内定点项目总额达231.22亿元，其中，热管理59.89亿元，空气悬架55.94亿元，在手订单充沛，增量业务量价齐升有望显著打开公司成长空间，驱动公司业绩及估值“戴维斯双击”。 投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营收138.07/150.16/165.98亿元，实现归母净利润11.84/13.92/15.59亿元，当前市值对应2022-2024年PE为17/14/13倍。随着公司业绩周期性恢复以及智能底盘战略的持续推进，作为全球零部件龙头公司有望享有估值溢价，维持“推荐”评级。 风险提示：原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期等。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）