农林牧渔行业研究周报：欧美禽流感爆发 国内白羽鸡引种受阻

欧美禽流感爆发国内白羽鸡引种受阻 ——农林牧渔行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：欧美禽流感爆发国内白羽鸡引种受阻高致病性禽流感在美国、欧洲大面积扩散。 据USDA统计，截至10月14日，美国已有42个州出现禽流感疫情，累计感染禽只数量超过4700万羽。此外，候鸟迁徙导致高致病性禽流感病毒传播风险加大。 欧洲疾控中心报告显示，今年6-8月期间，在野生鸟类中监测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。本次疫情共影响欧洲37个国家，近4800万只禽类被扑杀，是欧洲史上最大规模的禽流感疫情。 受禽流感影响，今年欧洲和美国鸡肉价格均出现大幅上涨。据欧盟委员会农 业署，截至10月3日，欧洲禽类平均价格高达2.64欧元/千克，较去年同期 涨幅达34%。美国农业部数据显示，当前美国禽肉价格同比增幅达49%。 海外禽流感对我国禽类养殖行业最大的影响在于阻碍了我国白羽鸡引种。 目前中国白羽祖代鸡绝大多数依赖海外引种，仅少量为国内繁育，而美国是我国白羽鸡主要引种来源国。我国白羽鸡种源主要来自于美国、新西兰、加拿大等国家进口。2021年我国通过美国引进祖代种鸡数量占年引种量的 58%，从新西兰引种占比39%。2022年截至8月末，我国87%的祖代种鸡从美国引种，新西兰和加拿大引种合计仅占13%。而近期美国爆发高致病性禽流感，将导致我国祖代种鸡产能缩减。 在欧美禽流感爆发的背景下，中国白羽祖代引种受阻。我国《进出境动植物 检疫法》规定，禁止动植物疫情流行的国家和地区的有关动植物、动植物产 品和其他检疫物进境。若我国因美国高致病性禽流感而禁止进口美国禽类产品，将导致2022年国内祖代白羽肉鸡供应减少。海关总署公开数据显示，截 至8月份，我国今年的种用鸡进口量累计为54.5万只，仅为过去5年同期平均水平的60%。 我国祖代种鸡最大供应商安伟捷最大的引种地在美国阿拉巴马州，目前暂未出现疫情，次重要引种地田纳西州于9月15日出现1处庭院禽群感染高致病性禽流感疫情。未来能否顺利供种仍取决于禽流感疫情发展形势。 目前来看，欧美无法向我国顺利供种的态势仍将延续一段时间，而新西兰科宝种鸡在业内获认可度不高，短期内难有其他种源供应，国内祖代种鸡更新将面临一定的阻碍。当前白羽鸡价格已经阶段性企稳，随着后续祖代更新的放缓， 预计在2023-2024年鸡价将迎来上行周期。此外，本轮禽流感疫情或将推动我国白羽鸡种源国产替代的步伐加速。在此背景下，我们建议关注拥有白羽鸡种源自主产权的白羽鸡养殖龙头圣农发展。 投资策略： 生猪养殖：随着猪价的持续超预期上行，养殖企业全年利润预期再次上行，业绩兑现确定性强，目前板块估值仍处于中低位，推荐布局生猪养殖龙头牧原股份，建议关注温氏股份、新希望、东瑞股份。 肉鸡养殖：产能高位回落，供应下行周期到来，价格或迎来上行，叠加海外 禽流感疫情影响，祖代供应受阻，建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发 展。 动保板块：猪周期上行动保业绩修复确定性强，推荐关注非强免疫苗龙头科前生物、兽药龙头回盛生物。 风险提示： 猪价上行不及预期风险，需求不及预期风险，动物疫病扩散风险 评级增持 2022年10月16日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 戴一爽研究助理 SAC执业证书编号：S1660121120021 行业基本资料 股票家数106 行业平均市盈率122 市场平均市盈率16.6 行业表现走势图 沪深300 农林牧渔(申万) 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告： 1、《农林牧渔2021年报及2022一季报点评：生猪养殖曙光将至》2022-05-05 内容目录 1.欧美禽流感爆发国内白羽鸡祖代引种受阻3 2.本周行情回顾7 2.1板块表现7 2.2个股表现8 3.行业及公司动态8 4.行业数据跟踪9 4.1行业数据一览9 4.2生猪养殖板块9 4.3肉鸡养殖10 4.4饲料板块11 4.5其他农产品12 5.风险提示13 图表目录 图1：今年以来美国禽流感疫情状况3 图2：爱荷华州感染禽只数量最多3 图3：明尼苏达州感染禽群数最多3 图4：美国野生禽类感染禽流感情况4 图5：欧盟家禽产量4 图6：2022年欧洲禽类价格暴涨5 图7：当前欧洲禽类价格延续高位（欧元/100kg）5 图8：2022年美国肉鸡价格高涨5 图9：我国白羽鸡祖代更新来源6 图10：2021年白羽鸡祖代更新品种占比6 图11：2022年1-8月白羽鸡祖代更新品种占比6 图12：2022年我国种用鸡进口数量显著低于往年（只）6 图13：申万一级行业指数5日涨跌幅（%）7 图14：农林牧渔子板块5日涨跌幅（%）7 图15：农林牧渔板块领涨个股8 图16：农林牧渔板块领跌个股8 图17：生猪价格稳步上行9 图18：8月猪肉进口量小幅回升9 图19：6月生猪存栏量小幅回升9 图20：8月能繁母猪存栏继续小幅回升10 图21：二元母猪价格维持稳定10 图22：本周白羽鸡价格显著上行10 图23：本周快大鸡价格小幅上升10 图24：本周中速鸡价格小幅上升10 图25：本周土鸡价格维持稳定10 图26：育肥猪配合饲料价格上行11 图27：本周玉米现货价格维持平稳11 图28：本周豆粕现货价格显著上行11 图29：8月美国进口玉米单价环比上行11 图30：8月巴西进口大豆单价环比小幅回落11 图31：8月美国进口大豆单价环比小幅回落11 图32：8月我国大豆进口数量同比显著回落（万吨）11 图33：本周棉花价格出现回暖迹象12 图34：白砂糖价格高位震荡12 图35：本周金针菇价格维持稳定12 图36：本周海参价格维持稳定12 图37：本周鲍鱼价格维持稳定12 图38：本周扇贝价格维持稳定12 图39：本周鲢鱼价格维持稳定13 图40：本周草鱼价格小幅下行13 图41：本周对虾价格维持稳定13 图42：本周天然橡胶期货价格小幅下行13 表1：全球高致病性禽流感事件历史3 表2：上市公司本周动态8 表3：主要农产品数据一览9 1.欧美禽流感爆发国内白羽鸡祖代引种受阻 禽流感又称欧洲鸡瘟，可分为低致病性和高致病性两类。高致病性禽流感是所有禽病中最致命的之一，死亡率高达100%。禽流感病毒对干燥和低温的抵抗力强，禽流感多发于天气骤变的晚秋、早春以及寒冷的冬季。历史上爆发过多轮禽流感事件，当前欧洲和美国正在爆发历史上最为严重的禽流感病毒。 表1：全球高致病性禽流感事件历史 时间事件 1983年美国宾夕法尼亚州鸡、火鸡发生H5型禽流感，1700万只禽被屠宰 1997年香港发生H5N1型禽流感，首次感染人，150万禽被屠宰 1998年意大利农场至少爆发8次H5N2型禽流感 1999年意大利发生H7N1型禽流感，3万只火鸡死亡 2003年荷兰爆发高致病性禽流感（H7N7），2800万只鸡被屠宰，超过80人被感染，1人死亡 资料来源：内蒙古农业大学《禽流感》，申港证券研究所 今年年初以来，美国高致病性禽流感局部爆发，近期随着秋冬季节到来，家禽抵抗力下降，病毒存活能力增强，高致病性禽流感开始在美国、加拿大大面积扩散。据USDA统计，截至10月14日，美国已有42个州出现禽流感疫情，累计感染禽只数量超过4700万羽。其中感染禽只数量最大的为爱荷华州（134万羽），感染禽只场数最多的为明尼苏达州（99处养殖场）。 图1：今年以来美国禽流感疫情状况 庭院场感染禽群数（右） 商业场感染禽群数（右） 感染禽只数量（万羽） 70040 60035 50030 25 400 20 300 15 20010 1005 00 7月8月9月10月 资料来源：USDA，申港证券研究所 图2：爱荷华州感染禽只数量最多图3：明尼苏达州感染禽群数最多 资料来源：USDA，申港证券研究所资料来源：USDA，申港证券研究所 候鸟迁徙导致高致病性禽流感病毒传播风险加大。除了鸡、鸭等家禽，野生鸟类也有可能感染高致病性禽流感，且鸟类感染病毒可能没有任何患病迹象。而鸟类在迁徙时可以将疾病带到新的地区，可能使家禽接触到病毒。美国动植物卫生检 验局（APHIS）预计，随着野生鸟类迁徙，将在更多的州发现更多的禽流感病例。 图4：美国野生禽类感染禽流感情况 资料来源：USDA，申港证券研究所 欧洲同样在经历史上最大规模的禽流感。欧洲疾控中心的最新报告显示，今年6-8月期间，在野生鸟类中监测到的高致病性禽流感病毒达到了前所未有的高水平。本次疫情共影响欧洲37个国家，近4800万只禽类被扑杀。 图5：欧盟家禽产量 禽肉产量（百万吨） YOY（右）（%） 14.06% 13.5 5% 13.0 4% 12.5 12.03% 11.5 2% 11.0 1% 10.5 10.00% 20102011201220132014201520162017201820192020 资料来源：欧盟委员会，申港证券研究所 受禽流感影响，2022年欧洲和美国鸡肉价格均出现大幅上涨。据欧盟委员会农业署数据，截至今年10月3日，欧洲禽类平均价格高达2.64欧元/千克，较去年同期涨幅达34.2%。美国农业部数据显示，当前禽肉价格同比增幅达49%。 280 270 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 Avg.2017-21202020212022 图6：2022年欧洲禽类价格暴涨图7：当前欧洲禽类价格延续高位（欧元/100kg） 禽类价格（欧元/千克） Evolutioncomparedsameperiodlastyear(Week40):+34.2% 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 资料来源：欧盟委员会，申港证券研究所资料来源：欧盟委员会，申港证券研究所 图8：2022年美国肉鸡价格高涨 肉鸡价格（美元/千克） 4 3.5 3 2.5 2 1.5 2017/9/1 2017/11/1 2018/1/1 2018/3/1 2018/5/1 2018/7/1 2018/9/1 2018/11/1 2019/1/1 2019/3/1 2019/5/1 2019/7/1 2019/9/1 2019/11/1 2020/1/1 2020/3/1 2020/5/1 2020/7/1 2020/9/1 2020/11/1 2021/1/1 2021/3/1 2021/5/1 2021/7/1 2021/9/1 2021/11/1 2022/1/1 2022/3/1 2022/5/1 2022/7/1 2022/9/1 1 资料来源：USDA，IndexMundi，申港证券研究所 海外禽流感对我国禽类养殖行业影响最大的因素在于阻碍了我国白羽鸡引种。 目前中国白羽祖代鸡绝大多数依赖海外引种，仅少量为国内繁育，而美国是我国白羽鸡主要引种来源国。我国白羽鸡种源主要来自于美国、新西兰、加拿大等国家进口。2021年我国通过美国引进祖代种鸡数量占年引种量的58%，从新西兰引种占比39%。2022年截至8月末，我国87%的祖代种鸡从美国引种，新西兰和加 拿大引种合计仅占13%。而近期美国爆发高致病性禽流感，将导致我国祖代种鸡产能缩减。 美国安伟捷——罗斯、 AA+ 华都峪口——沃德188 新广农牧——广明2号 国内自繁 圣农发展——圣泽901 祖代更新 新西兰科宝 美国安伟捷——利丰 国外引种 图9：我国白羽鸡祖代更新来源 资料来源：我的钢铁网，农业农村部，申港证券研究所 图10：2021年白羽鸡祖代更新品种占比图11：2022年1-8月白羽鸡祖代更新品种占比 10% 科宝,34% 利丰,25% AA+,26% 圣泽901, 罗斯308,5% 罗斯308,6% 圣泽90