有色金属行业周报：前三季度锂、钼等产业链景气度较高

有色金属行业周报 爱建证券有限责任公司 研究所 分析师:余前广TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号:S0820522020001 行业评级:同步大市(维持) 证券研究报告●周报●有色金属行业2022年10月17日星期一 投资要点 前三季度锂、钼等产业链景气度较高 一周市场回顾 过去一周，上证综指上涨1.57%收3071.99，深证指数上涨3.18%收11121.72，沪深300上涨0.99%收3842.47，有色金属行业指数(申万)上涨2.77%收4828.35，跑赢沪深300指数1.78个百分点。锂板块指数上涨2.19%；钴板块指数上涨1.72%；镍板块指数上涨3.24%；稀土永磁板块指数上涨5.08%；锡板块指数上涨3.41%；钨板块指数上涨3.68%；铝板块指数上涨2.92%；钒钛板块指数上涨1.64%。 数据来源:Wind，爱建证券研究所 (%)1个月6个月12个月 投资分析 至10月15日，有色金属行业先后有18家上市公司披露了前三季度业绩预增公告。总体看，锂、钼等产业链景气度较高。 锂板块：10家锂产业链上市公司已作了前三季度业绩信息披露。（1）8月29日，雅化集团率先披露业绩预告：前三季度归母净利润同比增长 447.53%—479.16%；第三季度归母净利润同比增长297.05%—363.22%。（2）业绩同比增幅最大的是融捷股份：前三季度归母净利润同比增长4,330.99%—4,700.24%；第三季度归母净利润同比增长4,065.42%— 5,106.78%。（3）从诸公司公告看，新能源行业（含电动车、储能等细分 绝对表现-9.76%-7.27%-15.69% 相对表现-4.27%1.06%6.11% 市场）需求旺盛，锂盐产品价格维持在较高水平，新增产能有序释放，经 营利润大幅提升。（4）从产业链跟踪数据（上海有色网等）看，本周电 数据来源:Wind，爱建证券研究所 池级碳酸锂价格突破前期高点，再创历史新高，较年初涨幅达80%+。下游企业采购备货意愿较强。 铝板块：（1）神火股份：前三季度归母净利润同比增长154.38%；第三季度归母净利润同比增长56.57%。受云南神火铝业有限公司产能释放及煤炭、电解铝产品售价同比大幅上涨影响，公司盈利能力大幅增强。（2）万顺新材：前三季度归母净利润同比增长618.41%—640.86%。今年以来铝箔下游市场需求旺盛，孙公司安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务盈利能力明显提升，公司整体经营业绩实现较大幅度增长。 稀土永磁板块：（1）金力永磁：前三季度归母净利润同比增长90% —100%。公司充分把握新能源及节能环保领域的市场机遇，经营业绩持续增长。在新能源汽车及汽车零部件领域，营业收入较去年同期增长近190%；在机器人及工业节能电机领域，营业收入较去年同期增长逾120%；在3C、节能变频空调等领域的营业收入也有较高的增长。（2）横店东磁：前三季度归母净利润同比增长34.09%—39.73%；第三季度归母净利润同比增长14.97%—29.71%。光伏产业持续优化产品结构，加大市场拓展力度，持续推动技术创新，不断提升电池转换效率，先进产能释放叠加制造成本持续 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 优化，实现了盈利倍增。锂电产业持续聚焦小动力市场，在电动二轮车和便携式储能等领域的出货实现了快速增长。磁性材料和器件产业在家电、消费电子和传统汽车等领域景气度较弱的情况下，不断拓展新能源汽车、光伏、充电桩等应用领域，保持了稳健经营的态势。 钼板块：金钼股份前三季度归母净利润同比增长约119.71%—143.46%。公司披露：国内外钼市场价格持续向好，主要钼产品价格同比上涨，公司积极组织安排生产，优化产品结构，抢抓市场机遇，挖潜增效，产品盈利能力有效提升，本期业绩同比大幅上升。 投资建议: 从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的锂、钼、钒产业链头部上市公司。 风险提示： 全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，监管政策变化，技术路线变化，产品供需发生较大变化。 目录 1.市场回顾6 2、各板块行业动态及数据跟踪7 2.1锂7 2.2钴9 2.3镍11 2.4稀土永磁12 2.5锡14 2.6钨16 2.7镁16 2.8铝17 2.9铜20 2.10钼22 2.11钒24 2.12钛26 3、风险提示28 图表目录 图表1:有色金属行业表现6 图表2:申万一级行业板块表现(2022/10/10-2022/10/14)6 图表3:板块涨跌幅(2022/10/10-2022/10/14)7 图表4:金属锂(≥99%，工业级和电池级)(元/吨)8 图表5:碳酸锂(99.5%电池级/国产)(元/吨)8 图表6:安泰科:平均价:工业级碳酸锂:99%:国产(万元/吨)8 图表7:价格:氢氧化锂56.5%:国产(元/吨)8 图表8:价格:六氟磷酸锂(万元/吨)9 图表9:安泰科:平均价:磷酸铁锂:动力型:国产(元/吨)9 图表10:安泰科:平均价:氯化钴:国产(元/吨)9 图表11:安泰科:平均价:碳酸钴:45%以上:国产(元/吨)9 图表12:草酸钴:31.6%:山东(元/吨)10 图表13:现货平均价:电解钴:Co99.98:华南(元/吨)10 图表14:安泰科:平均价:四氧化三钴:国产(元/吨)10 图表15:安泰科:平均价:硫酸钴:20.5%:国产(元/吨)10 图表16:安泰科:平均价:金属钴:国产(元/吨)10 图表17:LME钴分地区库存（吨）10 图表18:现货结算价:LME镍(美元/吨)11 图表19:长江有色市场:平均价:硫酸镍(元/吨)11 图表20:现货平均价:电解镍:Ni9996:华南(元/吨)11 图表21:长江有色市场:平均价:镍板:1#(元/吨)11 图表22:LME镍分地区库存（吨）12 图表23:库存:镍矿:港口合计(10港口)（万吨）12 图表24:库存小计:镍:总计（吨）12 图表25:氧化镨钕:≥99%Nd2O375%:中国(元/吨)13 图表26:氧化钕:≥99%:中国(元/吨)13 图表27:氧化镨:≥99%:中国(元/吨)13 图表28:氧化镝:≥99%:中国(元/公斤)13 图表29:氧化铽:≥99.9%:中国(元/公斤)14 图表30:出口平均单价:钕铁硼合金速凝永磁片(美元/千克)14 图表31:现货结算价:LME锡(美元/吨)14 图表32:期货收盘价(活跃合约):锡(元/吨)14 图表33:长江有色市场:平均价:锡:(元/吨)15 图表34:LME锡分地区库存（吨）15 图表35:库存小计:锡:总计（吨）15 图表36:安泰科:平均价:黑钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)16 图表37:安泰科:平均价:白钨精矿:60%和65%:国产(万元/吨)16 图表38:碳化钨粉:≥99.7%:2-10um:国产(元/公斤)16 图表39:长江有色市场:平均价:镁锭:1#（元/吨）17 图表40:出厂价:原生镁锭:MG9990（元/吨）17 图表41:国际现货价:镁（美元/吨）17 图表42:安泰科:平均价:氧化铝:一级:全国（元/吨）18 图表43:价格:氧化铝FOB:澳大利亚（美元/吨）18 图表44:长江有色市场:平均价:铝:A00（元/吨）19 图表45:长江有色市场:平均价:铸造铝合金锭:ZL102（元/吨）19 图表46:价格:铝合金:ADC12(废铝):国产（元/吨）19 图表47:库存:氧化铝:合计（万吨）19 图表48:库存:电解铝:合计（万吨）19 图表49:总库存:LME铝（吨）19 图表50:库存小计:铝:总计（吨）20 图表51:库存:6063铝棒:合计（万吨）20 图表52:平均价:铜精矿:25%:（西藏;甘肃;内蒙古;山西;辽宁)（元/金属吨）21 图表53:平均价:粗铜:≥（99%；98.5%；97%）:上海（元/吨）21 图表54:平均价(不含税):1#废铜(Cu97%):（黑龙江;广西;吉林;四川;山西;辽宁;湖北)(元/吨) .............................................................................................................................................................21 图表55:期货结算价(活跃合约):阴极铜(元/吨)21 图表56:市场价:电解铜:1#:全国（元/吨）21 图表57:长江有色市场:平均价:铜:1#（元/吨）21 图表58:期货官方价:LME3个月铜（美元/吨）22 图表59:现货结算价:LME铜（美元/吨）22 图表60:库存小计:阴极铜:总计(吨）22 图表61:LME铜:库存（吨）22 图表62:安泰科:平均价:钼精矿:45%-50%:国产（元/吨度）23 图表63:价格:氧化钼:51%以上（元/吨度）23 图表64:安泰科:平均价:高纯三氧化钼:MoO3≥99.9%:国产（万元/吨）23 图表65:安泰科:平均价:钼铁:60%Mo:国产（万元/基吨）23 图表66:价格:1#钼:≥99.95%:国产（元/千克）23 图表67:卖价:钼:Mo03-西方（美元/磅）23 图表68:安泰科:平均价:钼酸钠:98%,原矿料:国产（万元/吨)24 图表69:价格:钒:≥99.5%:国产(元/千克）25 图表70:安泰科:平均价:五氧化二钒:98%,片:国产（万元/吨)25 图表71:安泰科:平均价:钒铁:50%V:国产（万元/吨)25 图表72:安泰科:平均价:钒氮:VN16:国产（万元/吨)25 图表73:伦敦战略金属市场:钒铁80%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）26 图表74:卖价:钒:Pentox（美元/磅）26 图表75:出厂价:钛精矿(攀46):TJK46（元/吨）27 图表76:现货价:钛白粉(金红石型):国内（元/吨）27 图表77:价格:海绵钛:≥99.6%:国产（元/千克）27 图表78:伦敦战略金属市场:海绵钛99.6%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）27 图表79:伦敦战略金属市场:钛铁68%:鹿特丹仓库交货(美元/千克）28 图表80:申万行业指数:市净率:钛白粉（倍）28 1.市场回顾 过去一周，上证综指上涨1.57%收3071.99，深证指数上涨3.18%收11121.72，沪深300上涨0.99%收3842.47，创业板指上涨6.35%收2434.22。有色金属行业指数(申万)上涨2.77%收4828.35，跑赢沪深300指数1.78个百分点。 图表1:有色金属行业表现 数据来源:Wind，爱建证券研究所。感谢实习生罗卓的研究贡献。 图表2:申万一级行业板块表现(2022/10/10-2022/10/14) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 过去一周，有色金属行业中，稀土永磁板块表现相对较强。锂板块表现强于大市，指数上涨2.19%；钴板块表现强于大市，指数上涨1.72%；镍板块表现强于大市，指数上涨3.24%；稀土永磁板块表现强于大市，指数上涨5.08%；锡板块表现强于大市，指数上涨3.41%；钨板块表现强于大市，指数上涨3.68%；铝板块表现强于大市，指数上涨2.92%；钒钛板块强于大市，指数上涨1.644%。 图表3:板块涨跌幅(2022/10/10-2022/10/14) 数据来源:Wind，爱建证券研究所 2、各板块行业动态及数据跟踪 2.1锂 1)江西推出锂电新能源产业新政，统筹推进锂电产业健康发展。10月11日，江西省政府新闻办举行《关于做优做强我省锂电新能源产业的若干政策措施》(以下简称《政策措施》)新闻发布会，出台10条政策措施，做优做强锂电新能源产业。据悉，2021年，江西全省锂电新能源产业规模突破