通信行业研究周报：全球电信设备市场收入放缓，谷歌计划提升宽带服务

全球电信设备市场收入放缓谷歌计划提 升宽带服务 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 2022年H1全球电信设备市场收入持续保持增长，但增速有所下滑。 根据Dell'OroGroup的报告显示，全球电信设备市场收入增幅从2021年的7% 放缓至2022年H1的3%。 增速放缓的原因包括以下几个方面：零部件短缺、美元走强、部分供应商退出俄罗斯，以及日本和印度无线业务发展放缓。 全球不同区域的市场发展存在明显的差异。北美和中国市场仍然保持较高的增速，更广泛的亚太地区的市场状况更具挑战性，欧洲地区的增长在第二季度由正转负。 TOP7设备供应商占据约80%的市场份额，华为持续领跑全球。 TOP7设备商排名依次为华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯、思科、Ciena、三星，其中中兴通讯的份额持续保持增长。 受益于国内5G网络的大规模建设，华为在全球设备商的市场份额位居第一。国内市场呈现出“双雄争霸”的市场格局，华为和中兴合计占比达到90%。GoogleFiber计划提升宽带服务，明年将推出五千兆和八千兆宽带服务。 GoogleFiber现有的1-Gig宽带服务价格为70美元/月，2-Gig（提供高达2Gbit/s的下行速度和高达1Gbit/s的上行速度）服务价格为100美元/月。 GoogleFiber将以125美元/月的价格出售上下行对称的5-Gig服务，并以150美元/月的价格出售新的8-Gig速度等级套餐服务，并为用户提供一个Wi-Fi6路由器。 该计划主要针对创意专业人士、经常在“云端”或使用大数据工作的人以及有许多人共享互联网的家庭。 市场回顾： 本周（2022.10.10-2022.10.16），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.57%、3.18%、6.35%，申万通信指数涨幅为5.03%，在申万31个一级行业排第7位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：国脉科技、剑桥科技、高鸿股份、纵横通信、深桑达A 股价跌幅前五名为：三旺通信、万隆光电、意华股份、长飞光纤、科信技术 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破210万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值， 运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年10月16日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 115 行业平均市盈率 17.00 市场平均市盈率 16.62 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：“机器之眼”激光雷达市场欣欣向荣》2022-09-25 2、《通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑折叠屏表现亮眼》2022-09-18 3、《通信行业研究周报：Q2全球WLAN市场创新高》2022-09-12 4、《通信行业研究周报：光模块F4业绩持续增长成绩斐然》2022-09-04 5、《通信行业研究周报：中国移动小站集采开标Semtech拟收购SierraWireless》2022-08-07 6、《通信行业研究周报：“国家云”概念浮出水面看好数字新基建投资机会》2022-07-17 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾4 3.重要公告6 4.行业新闻7 5.行业数据跟踪10 图表目录 图1：2022年H1全球设备商市场份额3 图2：2022年H1国内设备商市场份额4 图3：申万一级行业周涨幅4 图4：申万一级行业年初至今涨跌幅5 图5：本周涨幅前十5 图6：本周跌幅前十5 图7：本年度涨幅前十6 图8：本年度跌幅前十6 图9：中国移动资本开支结构11 图10：中国联通资本开支结构11 图11：中国电信资本开支结构11 图12：中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况11 图13：我国移动基站及4G基站数量情况11 图14：我国5G基站数量情况11 图15：我国移动电话用户数量情况12 图16：1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况12 图17：我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU）12 图18：我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况12 图19：我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比12 图20：我国5G用户数量及其占比情况12 图21：我国光缆线路总长度情况13 图22：中国移动移动ARPU及固网宽带ARPU13 图23：中国联通移动ARPU及固网宽带ARPU14 图24：中国电信移动ARPU及固网宽带ARPU14 表1：通信行业一周重要公告6 表2：行业招标信息8 1.每周一谈 2022年H1全球电信设备市场收入持续保持增长，但增速有所下滑。 根据Dell'OroGroup的报告显示，全球电信设备市场收入增幅从2021年的7% 放缓至2022年H1的3%。 增速放缓的原因包括以下几个方面：零部件短缺、美元走强、部分供应商退出俄罗斯，以及日本和印度无线业务发展放缓。 全球不同区域的市场发展存在明显的差异。北美和中国市场仍然保持较高的增速，更广泛的亚太地区的市场状况更具挑战性，欧洲地区的增长在第二季度由正转负。 TOP7设备供应商占据约80%的市场份额，华为持续领跑全球。 TOP7设备商排名依次为华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯、思科、Ciena、三星，其中中兴通讯的份额持续保持增长。 受益于国内5G网络的大规模建设，华为在全球设备商的市场份额位居第一。 图1：2022年H1全球设备商市场份额 资料来源：C114通信网，申港证券研究所 国内市场呈现出“双雄争霸”的市场格局，华为和中兴合计占比达到90%。 图2：2022年H1国内设备商市场份额 资料来源：C114通信网，申港证券研究所 GoogleFiber计划提升宽带服务，明年将推出五千兆和八千兆宽带服务。 GoogleFiber现有的1-Gig宽带服务价格为70美元/月，2-Gig（提供高达2Gbit/s 的下行速度和高达1Gbit/s的上行速度）服务价格为100美元/月。 GoogleFiber将以125美元/月的价格出售上下行对称的5-Gig服务，并以150 美元/月的价格出售新的8-Gig速度等级套餐服务，并提供一个Wi-Fi6路由器。 该计划主要针对创意专业人士、经常在“云端”或使用大数据工作的人以及有许多人共享互联网的家庭。 2.市场回顾 本周（2022.10.10-2022.10.16），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 1.57%、3.18%、6.35%，申万通信指数涨幅为5.03%，在申万31个一级行业排第 7位。 图3：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-15.60%、-25.14%、 -26.74%，申万通信指数涨幅为-13.41%，在申万31个一级行业中排第10位。 图4：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：国脉科技、剑桥科技、高鸿股份、纵横通信、深桑达A 股价跌幅前五名为：三旺通信、万隆光电、意华股份、长飞光纤、科信技术 图5：本周涨幅前十图6：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：*ST实达、科信技术、中瓷电子、德生科技、盛路通信股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒信东方、映翰通、会畅通讯、日海智能 图7：本年度涨幅前十图8：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表1：通信行业一周重要公告 公告类别公司名称公告日期公告内容 人事变动久盛电器2022.10.10公司发布关于公司董事辞职的公告。久盛电气股份有限公司董事会于2022年10 月8日收到公司董事李国强先生的书面辞职报告，李国强先生因个人工作原因，申请辞去公司董事职务，同时辞去公司审计委员会委员一职，辞职后不在公司担任任何其他职务。 股权激励雷电微力2022.10.11公司发布关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公 告。限制性股票的首次授予日为2022年10月10日，激励对象为在公司任职的中 层管理人员及核心骨干共101人，获授第二类限制性股票的数量为300万股。 回购股权中际旭创2022.10.11公司发布关于回购公司股份实施完成的公告。中际旭创股份有限公司于2022年9 月16日通过了回购公司股份的议案，计划回购股份资金总额不超过人民币15,000 万元，不低于30,000万元。截至2022年10月10日，公司本次回购公司股份已经 实施完成，实际回购期间为2022年9月19日-2022年9月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份11,156,100股，占公司总股本的1.39%，最高成交价为 27.60元/股，最低成交价为26.09元/股，支付的总金额为29,999.89万元。 回购股权广脉科技2022.10.12公司发布关于回购进展情况的公告。广脉科技股份有限公司于2022年4月27日通 过了回购公司股份的方案，拟回购股份数量不少于750,000股，不超过1,500,000 股，占公司目前总股本的比例为0.90%-1.81%。截至2022年9月30日，公司以连续竞价转让方式回购公司股份1,499,540股,占公司总股本的1.8067%，最高成交价为7.06元/股，最低成交价为5.68元/股，已支付的总金额为9,893,832.20元。 股权激励中兴通讯2022.10.13公司发布关于2020年股票期权激励计划预留授予的股票期权第一个行权期开始兴 权的公告。可行权激励对象为402人，均为公司业务骨干，合计可行权股票期权数量为2,454,500份，占调整后预留授予期权总数量比例的50%，占公司目前总股本比例的0.05%。本次可行权的期权若全部行权，公司总股本增加2,454,500股，预计资本公积增加人民币83,256,640元。 人事变动意华股份2022.10.13公司发布关于公司董事辞职及补选董事的公告。温州意华接插件股份有限公司于近 日收到公司董事陈献孟先生的书面辞职报告，陈献孟先生因个人身体原因申请辞去公司第四届董事会董事及董事会薪酬与考核委员会委员职务，辞职后将不再担任公司任何职务。为保障公司董事会规范运作，提名陈煜先生为公司第四届董事会非独立董事候选人，任期自股东大会审议通过之日起至第四届董事会届满为止。 股权激励天孚通信2022.10.14公司发布关于部分股票期权注销完成的公告。由于2018年股票期权与限制性股票 公告类别公司名称公告日期公告内容 激励计划首次授予股票期权1名激励对象因个人原因离职，苏州天孚光通信股份有 限公司已于近期注销2018年股票期权与限制性股票激励计划首次授予的股票期权 合计21,600份，涉及人数1人。本次股票期权注销对公司股本不造成影响。 股权激励超讯通信2022.10.14公司发布关于2022年股权激励计划授予的激励对象的公告。超讯通信股份有限公 司本次授予激励对象为公司董事、高级管理人员及核心管理人员49名，共计授予 股票期权1100万份，分为首次授予1000万份及