钢铁行业周报：多空因素交织，价格持续震荡

多空因素交织，价格持续震荡 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-10-15 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 3% -7%10/211/224/227/22 18% 29% 40% 14% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供应减少，需求回暖，钢价出现小幅反弹2022-10-09 2.供需回升，情绪好转，钢价或震荡上行2022-09-25 3.短期供需压力加大，钢价或震荡调整2022-09-18 主要观点： 本周上证综指涨幅为1.57%，钢铁板块涨幅为2.12%；子板块中普钢板块涨幅为2.49%，特材板块跌幅为0.51%。 钢材市场：疫情影响下终端需求趋弱；成本端对钢价支撑力度不容忽视；国内宏观面频出利好支撑；利多利空因素交织，钢价仍将震荡。 需求端：本周国内疫情呈现多点散发，对下游终端采购产生一定的抑制作用，市场持续性拉涨动力不足，钢材需求表现疲弱。同时出于11月美联储大幅加息的预期和对国内疫情的担心，市场信心有所下降。成本端：近期铁矿石价格有所下降，但受山西、内蒙古等地静默管理的影响，焦煤采购难度加大，焦企限产力度扩大，焦煤焦炭价格走势偏强。预计钢价成本支撑在未来一段时间内有望偏强。 供应端：由于各地疫情发酵，部分钢厂原料到货情况不畅，开工率和产能利用率均出现一定程度的下降。全国钢材社会库存由升转降，整体出货量偏差。 政策面：央行等多部门推动各项资金扶持，为实体经济提供更有利的支撑，重点发力基础建设，扩大金融机构对制造业的投资。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-1.39%，其中长材、扁平板分别- 1.23%、-1.59%。螺纹钢价格为3,759.00元/吨，环比-1.05%；热轧板卷 价格3,960.00元/吨，环比-2.46%。原材料成本：铁矿石价格为702.50 元/吨，环比-2.63%；焦炭价格为2809.00元/吨，环比+0.64%；焦煤价 格为2169.00元/吨，环比+2.94%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润 分别为-372.55元/吨、300.25元/吨、-561.75元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为81.86(+3.84%) /312.93(+2.27%)/132.02(-2.67%)/142.84(-0.61%)/293.44(-2.57%)万吨 开工率：高炉开工率82.62%，环比-1.05pct；电炉开工率55.13%，环比 -1.15pct；高炉产能利用率89.04%，环比+0.07pct；电炉产能利用率50.58%，环比-1.02pct。库存：总社库1078.14万吨，环比-1.74%；总厂 库483.14万吨，环比-2.56%；螺纹社库457.93万吨，环比-4.49%；螺纹 厂库204.49万吨，环比-5.02%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为5.67百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨幅为2.12%；同期上证综指涨幅为1.57%，收报于3,071.99点；深圳成指涨幅为3.18%，收报于11,121.72点；沪深300涨幅为0.99%，收报于3,842.47点。 图表1本周钢铁板块涨幅为2.12百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数涨幅0.99%，钢铁板块涨幅为2.12%；子板块中普钢板块涨幅为2.49%，特材板块跌幅为0.51%。 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 0.99 0.99 -11.08 -7.18 -22.22 普钢（申万） 2.49 2.49 -15.81 -24.93 -25.33 特材（申万） -0.51 -0.51 -14.47 -3.81 -25.11 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：南钢股份上涨1.18%,广大特材上涨7.36%,武进不锈上涨7.23%。周跌幅前三：甬金股份下跌14.67%,抚顺特钢下跌1.69%,久立特材下跌1.11%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 方大特钢2022年第四次临时股东大会决议公告：出席本次会议的股 方大特钢 山东钢铁 甬金股份 钒钛股份 东持有表决股份占总表决股份的40.0716%，本次会议审议通过了关于 调整2022年A股限制性股票激励计划部分业绩考核指标并修订相关文件的议案。 山东钢铁股份有限公司关于拟减少公司注册资本暨修订《公司章程》的公告：公司拟变更回购专用证券账户股份用途为“用于注销以减少 注册资本”，将注销回购专用账户股份247,700,062股。股份注销完成 后，公司股份总数将由10,946,549,616股变更为10,698,849,554股，注 册资本由人民币10,946,549,616元变更为10,698,849,554元。 关于控股股东、实际控制人及其一致行动人持有“甬金转债”比例变动达到10%的公告：2022年10月12日，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人近期通过上交所系统以集中交易方式减持其所持有的, “甬金转债”合计1,007,710张，占发行总量的10.08%。 关于对外投资设立控股子公司并完成工商登记的公告：公司与大连融科在四川省签署了《合资协议》，决定共同投资3161万元人民币设立合资公司，其中公司占注册资本的51%，大连融科占注册资本的 49%。本次交易完成后，合资公司成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围内。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-1.39%，其中长材、扁平板分别-1.23%、-1.59%。螺纹钢价格为3,759.00元/吨，环比-1.05%；热轧板卷价格3,960.00元/吨，环比-2.46%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 100 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Apr-17Aug-17Dec-17Apr-18Aug-18Dec-18Apr-19Aug-19Dec-19Apr-20Aug-20Dec-20Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22 Aug-22 Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22 2,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为702.50元/吨，环比-2.63%；焦炭价格为2809.00元/吨，环比+0.64%； 焦煤价格为2169.00元/吨，环比+2.94%。 图表9铁矿石及两