新材料周报：锰酸锂供需偏紧、价格有望上行

行业周报 2022年10月16日 评级推荐（维持） 东亚前海新材料周报：锰酸锂供需偏紧、价格 有望上行 核心观点 1、2022年8月以来锰酸锂价格持续上行。截至2022年10月14日，锰酸锂动力型市场均价报14.2万元/吨，周涨2.2%，较8月初上涨14.5%，目前位于历史高位。锰酸锂价格上行主要受供需两方面影响。供给端，锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行。产能方面，2017-2021年，国内锰酸锂有效产能从6.45万吨增长至17.65万吨，年均复合增长率为 28.6%，其中2021年同比增长6.65%。截至2022年8月，我国锰酸锂有 效产能为18.25万吨，较2021年增长3.4%。产能增速逐步放缓。产量方面，受上游碳酸锂行业整体供给偏紧影响，锰酸锂生产企业采购碳酸锂原料较为困难，导致锰酸锂行业整体产量有所下行。2022年1-8月国内锰酸锂产量为4.14万吨，同比下降48.12%。需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。锰酸锂下游主要应用于动力电池、数码电池和储能领域，2021年消费占比分别为36.14%、38.64%、25.22%。在双碳背景下，新能源汽车和新型储能领域迎来发展机遇，带动锰酸锂需求上行。动力电池方面，2021年我国锰酸锂动力电池装车量为238.6MWh，同比增长7.1%；2022年1-9月装车量为137.8MWh，同比增长38.3%。储能方面，锰酸锂有望受益于电化学储能装机规模增长。2016-2021年全球电化学储能累计装机规模从2GW增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%。2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。库存方面，目前锰酸锂库存位于历史低位。截至2022年10月14日，锰酸锂库存为161吨，周跌1.83%，较2021年2月下降44.5%，目前位于历史低位，表明锰酸锂需求上行。原料方面，2022年以来碳酸锂价格大幅上涨，锰酸锂成本端支撑明显。截至2022年10月14日，碳酸锂市场均价报53.2万 元/吨，较2022年初上涨24.9万元/吨，涨幅为88.2%。综合来看，国内锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动锰酸锂电池装车量提升，锰酸锂行业景气有望上行。 报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【化工】烧碱行业2022年上半年业绩综述：需求有望修复，业绩前景可期_20221002》2022.10.10 《【新材料】碳纳米管：新型锂电导电剂、需求有望攀升_20221010》2022.10.10 《【化工】聚合MDI供需趋紧，行业有望景气上行_20221009》2022.10.09 《【新材料】锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续_20220930》2022.09.30 《【化工】炭黑价格上涨、导电炭黑打开增长空间_20220929》2022.09.29 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 2、截至2022年10月15日，新材料指数（885544.TI）周涨4.7%。 14个板块上周有12个板块上涨，有2个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为氟化工、有机硅、显示器，涨幅分别为8.5%、7.4%、7.1%；下跌的板块分别半导体、电子化学品Ⅲ，跌幅分别为6.4%、2.9%。 3、化工新材料产品涨跌不一，磷酸铁锂涨3.2%，碳酸二甲酯跌 3.4%。磷酸铁锂方面，价格上涨原因主要为终端需求表现良好，叠加原料碳酸锂价格上涨，推动磷酸铁锂价格上涨。碳酸二甲酯方面，价格下跌主要原因为市场供应充足，但主力下游需求转淡，成单较少，致使碳酸二甲酯价格承压下行。 4、行情回顾。上周，化工新材料中的160家上市公司，共有137家上市公司股价上涨或持平，占比85.6%，有23家上市公司下跌，占比14.4%。周涨幅排名前3的依次为金石资源、沧州大化、双象股份，周涨幅分别为26.9%、23.9%、21.9%；周跌幅排名前3的依次为鼎龙股份、雅克科技、江丰电子，周跌幅分别为20.3%、13.7%、13.1%。 投资建议 目前锰酸锂供需偏紧，行业景气有望上行，相关企业或将受益：多氟多、湘潭电化等。 风险提示 原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。 正文目录 1.核心观点4 1.1.锰酸锂供需偏紧、价格有望上行4 1.2.磷酸铁锂涨3.2%，碳酸二甲酯跌3.4%5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.新材料板块行情5 2.3.个股走势6 2.4.重点产品价格跟踪7 2.4.1.基础商品价格7 2.4.2.碳纤维9 2.4.3.半导体材料9 2.4.4.电子化学品10 2.4.5.锂电材料11 2.4.6.光伏材料13 2.4.7.显示器14 2.4.8.可降解塑料15 2.4.9.工程塑料15 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告17 5.风险提示19 图表目录 图表1.上证指数涨1.6%5 图表2.沪深300指数涨1.0%5 图表3.氟化工板块涨8.5%，半导体材料板块跌6.4%6 图表4.新材料个股周涨幅排名前106 图表5.新材料个股周跌幅排名前107 图表6.布伦特原油期货跌6.4%，WTI原油期货跌7.6%7 图表7.动力煤期货跌1.4%，焦煤期货较前周持平8 图表8.天然气跌2.0%8 图表9.金属锂较前周持平8 图表10.金属硅涨2.0%8 图表11.有机硅跌3.4%8 图表12.BDO较前周持平8 图表13.碳酸锂涨4.0%，氢氧化锂涨4.8%9 图表14.碳酸二甲酯跌3.4%9 图表15.碳纤维小丝束、碳纤维大丝束较前周持平9 图表16.碳纤维T300（12K）较前周持平，碳纤维T700（12K）跌8.0%9 图表17.硅片单晶M6较前周持平10 图表18.碳化硅涨0.1%10 图表19.氦气涨5.0%10 图表20.氪气较前周持平10 图表21.氖气跌6.3%10 图表22.氙气较前周持平10 图表23.电子化学品相关产品价格11 图表24.磷酸铁锂涨3.2%，锰酸锂涨2.2%，钴酸锂涨1.1%12 图表25.三元材料523较前周持平12 图表26.三元前驱体523型、三元前驱体622型、三元前驱体811型较前周持平12 图表27.PVDF（三元）跌7.4%，PVDF（LFP）跌12.3%12 图表28.负极材料天然石墨低端、中端较前周持平，负极材料天然石墨高端跌2.5%13 图表29.隔膜（湿法）、隔膜（干法）较前周持平13 图表30.电解液较前周持平13 图表31.六氟磷酸锂涨5.2%13 图表32.多晶硅涨0.1%14 图表33.光伏组件（单晶perc,310W）较前周持平14 图表34.光伏玻璃镀膜3.2mm较前周持平14 图表35.EVA跌0.6%14 图表36.显示器面板（21.5寸1920x1080LED）、显示器面板（23.8寸1920x1080LED）最新价报41.3、49.3 美元/片14 图表37.PBAT较前周持平15 图表38.PLA较前周持平15 图表39.PA6涨1.4%，PA66涨1.0%15 图表40.PC跌2.7%15 图表41.PPO较前周持平16 图表42.聚酯瓶片跌5.6%，聚酯切片跌3.1%16 1.核心观点 1.1.锰酸锂供需偏紧、价格有望上行 2022年8月以来锰酸锂价格持续上行。根据百川盈孚数据，截至2022 年10月14日，锰酸锂动力型市场均价报14.2万元/吨，周涨2.2%，较8月初上涨14.5%，目前位于历史高位。锰酸锂价格上行主要受供需两方面影响。 供给端，锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行。产能方面，根据百川盈孚数据，2017-2021年，国内锰酸锂有效产能从6.45万吨增长至17.65万吨，年均复合增长率为28.6%，其中2021年同比增长6.65%。截至2022年8月，我国锰酸锂有效产能为18.25万吨，较2021年增长3.4%。产能增速逐步放缓。产量方面，受上游碳酸锂行业整体供给偏紧影响，锰酸锂生产企业采购碳酸锂原料较为困难，导致锰酸锂行业整体产量有所下行。根据 百川盈孚数据，2022年1-8月国内锰酸锂产量为4.14万吨，同比下降48.12%。 需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。根据百川盈孚数据，锰酸锂下游主要应用于动力电池、数码电池和储能领域，2021年消费占比分别为36.14%、38.64%、25.22%。在双碳背景下，新能源汽车和新型储能领域迎来发展机遇，带动锰酸锂需求上行。动力电池方面，新能源汽车快速发展带动锰酸锂装车量上行。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年我国锰酸锂动力电池装车量为238.6MWh，同比增长7.1%；2022年1-9月装车量为137.8MWh，同比增长38.3%。储能方面，锰酸锂有望受益于电化学储能装机规模增长。根据中国电池网数据，2016-2021年全球电化学储能累计装机规模从2GW增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%。根据CNESA数据，2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。 库存方面，目前锰酸锂库存位于历史低位。根据百川盈孚数据，截至2022年10月14日，锰酸锂库存为161吨，周跌1.83%，较2021年2月下降44.5%，目前位于历史低位，表明锰酸锂需求上行。 原料方面，2022年以来碳酸锂价格大幅上涨，锰酸锂成本端支撑明显。根据百川盈孚数据，截至2022年10月14日，碳酸锂市场均价报53.2万元 /吨，较2022年初上涨24.9万元/吨，涨幅为88.2%。 综合来看，国内锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动锰酸锂电池装车量提升，锰酸锂行业景气有望上行。 1.2.磷酸铁锂涨3.2%，碳酸二甲酯跌3.4% 化工新材料产品涨跌不一，磷酸铁锂涨3.2%，碳酸二甲酯跌3.4%。磷酸铁锂方面，价格上涨原因主要为终端需求表现良好，叠加原料碳酸锂价格上涨，推动磷酸铁锂价格上涨。碳酸二甲酯方面，价格下跌主要原因为市场供应充足，但主力下游需求转淡，成单较少，致使碳酸二甲酯价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(10/10-10/14)上证指数报收3072.0点，上涨47.6点，涨幅为 1.6%；沪深300指数报收3842.5点，上升37.6点，涨幅为1.0%。 图表1.上证指数涨1.6%图表2.沪深300指数涨1.0% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.2.新材料板块行情 截至2022年10月14日，新材料指数（885544.TI）周涨4.7%。我们以申万（Ⅲ）级、长江（Ⅲ）级、同花顺概念指数分类为基础，选取了和新材料密切相关的14个板块，共160只股票为研究标的。14个板块上周有 12个板块上涨，有2个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为氟化工、有机硅、显示器，涨幅分别为8.5%、7.4%、7.1%；下跌的板块分别半导体、电子化学品Ⅲ，跌幅分别为6.4%、2.9%。 图表3.氟化工板块涨8.5%，半导体材料板块跌6.4% 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 2.3.个股走势 在160家新材料股票中，过去一周，共有137家上市公司股价上涨或 持平，占比85.6%，有23家上市公司下跌，占比14.4%。周涨幅排名前3的依次为金石资源、沧州大化、双象股份，周涨幅分别为26.9%、23.9%、21.9%；周跌幅排名前3的依次为鼎龙股份、雅克科技、江丰电子，周跌幅分别为20.3%、13.7%、13.1%。 图表4.新材料个股周涨幅排名前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨