造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格均有所上涨

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周成品纸价格均有所上涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/10/15） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年10月15日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨1.29%，跑赢大盘0.30pct；造纸子板块上涨3.80%，跑赢大盘2.82pct。本周沪深300指数上涨0.99%，轻工制造(申万)指数上涨 1.29%，跑赢沪深300指数0.30pct，在28个申万一级行业中位列第21位，排名相对靠后；二级行业中，造纸子板块上涨3.80%，跑赢大盘2.82pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块，其中造纸、文娱用品与包装印刷板块分别上涨3.80%、2.59%、2.19%，家具板块下跌1.25%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨56元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨180元/吨，针叶木浆现货 价格上涨65元/吨；2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周成品纸价格均有所上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨115元/吨，铜版纸价格上涨6元/吨，白卡纸价格上涨4元/吨；箱板纸 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 出厂均价上涨16元/吨。 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平有所增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约12-77元/吨；铜版纸盈利水平下降约19-82元/吨；白卡纸盈利水平下降约6-53元/吨； 废纸系纸品盈利水平增加约31-49元/吨。 2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.0%，环比减少1.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 8月国内精装房开盘量延续同比负增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/10/8） 本周双胶纸价格提涨，铜版纸价格维稳： ——造纸产业链数据每周速递 （2022/10/08） 8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/24） 2022-10-08 2022-10-08 2022-09-24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/10/08-2022/10/14）4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格均有上涨5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周成品纸价格均有所上涨8 2.3盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平增加9 2.42022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.29%，造纸子板块上涨3.80%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第21位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/10/14，双周更 新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨56元/吨（更新日期2022/10/14）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/10/14）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨180元/吨，针叶木浆现货价格上涨65元/吨 （更新日期2022/10/14）7 图8：2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%（更新日期2022/09/30）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨50元/吨，棉花价格指数上涨484元/吨（更新日期2022/10/14）8 图10：本周双胶纸市场均价上涨115元/吨（更新日期2022/10/14）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨6元/吨（更新日期2022/10/14）8 图12：本周白卡纸市场均价上涨4元/吨（更新日期2022/10/14）9 图13：本周箱板纸出厂均价上涨16元/吨（更新日期2022/10/14）9 图14：本周双胶纸盈利水平增加约12-77元/吨（更新日期2022/10/14）9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约19-82元/吨（更新日期2022/10/14）9 图16：本周白卡纸盈利水平下降约6-53元/吨（更新日期2022/10/14）10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约31-49元/吨（更新日期2022/10/14）10 图18：2022年1-8月机制纸及纸板产量累计同比减少0.4%10 图19：剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 10.0%，环比增加1.4%10 图20：2022年8月纸及纸板当月进口量同比下降约30.1%11 图21：2022年8月纸及纸板当月出口量同比增加约94.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/10/14）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/10/14）5 1、行情回顾（2022/10/08-2022/10/14） 本周轻工制造行业指数上涨1.29%，跑赢大盘0.30pct；造纸子板块上涨3.80%，跑赢大盘2.82pct。本周沪深300指数上涨0.99%，轻工制造(申万)指数上涨1.29%，跑赢沪深300指数 0.30pct，在28个申万一级行业中位列第21位，排名相对靠后；二级行业中，造纸子板块上涨 3.80%，跑赢大盘2.82pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块，其中造纸、文娱用品与包装印刷板块分别上涨3.80%、2.59%、2.19%，家具板块下跌1.25%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.29%，造纸子板块上涨3.80% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第21位 10% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-28 2018-05-21 2018-07-09 2018-08-24 2018-10-19 2018-12-06 2019-01-25 2019-03-21 2019-05-14 2019-07-02 2019-08-19 2019-10-14 2019-11-29 2020-01-17 2020-03-13 2020-05-06 2020-06-23 2020-08-12 2020-09-29 2020-11-24 2021-01-12 2021-03-08 2021-04-26 2021-06-17 2021-08-04 2021-09-23 2021-11-17 2022-01-05 2022-03-01 2022-04-20 2022-06-13 2022-07-29 2022-09-16 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 8% 6% 4% 2% 医药生物电气设备农林牧渔计算机机械设备公用事业 通信汽车 国防军工 化工纺织服装有色金属建筑装饰非银金融 综合传媒钢铁电子 建筑材料休闲服务轻工制造交通运输沪深300采掘 商业贸易家用电器房地产银行 食品饮料 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格均有上涨 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/10/14） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 138 持平 持平 -48.1% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 113 持平 持平 -54.1% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 123 持平 持平 -52.0% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 160 持平 持平 -39.0% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1976 2.9% 持平 -16.6% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 元/吨 6291 0.1% 持平 63.1% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 970 持平 持平 26.0% 元/吨 6896 0.1% 持平 40.5% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6900 2.7% 持平 34.3% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7590 0.9% 持平 25.8% 2022年9月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 170 - -3.5% 9.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 786 持平 持平 6.1% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6510 1.8% 持平 16.0% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5626 0.1% 持平 4.6% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5330 0.1% 持平 -9.2% 箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4595 0.3% 持平 -6.2% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3408 0.7% 持平 -12.3% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 8700 持平 持平 29.9% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/10/14） 指标 指标 单位 2022年8 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-8月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 8988 -0.4% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 752 11.9% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1075 10.0% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 69 -30.1% 567 -28.7%