【安信电新】振华新材三季报预告点评：业绩超预期，钠电可期待事件：

【安信电新】振华新材三季报预告点评：业绩超预期，钠电可期待 事件：公司公布三季报预告，前三季度实现归母净利润9.8-10.2亿，同增276.16%-291.51%；其中Q3实现归母净利润3.1-3.5亿，同增 187%-223%，环比-3%至+9%，业绩超预期。 Q3公司正极预计出货1.3万吨，环增30%；单吨盈利约2.6万，环比下滑5K，公司业绩超预期。正极加工费维持稳定，单吨盈利下滑主要因Q3碳酸锂价格微涨，库存收益环比下滑。 公司前三季度正极出货预计3.4万吨，全年达5万吨。 年底公司产能达7.6万吨，明年出货量有望达到7.5万吨，其中预计钠电正极出货约5K吨。钠电正极位居行业前列，已有出货，静待行业放量。 公司一、二代产品已形成小批量出货，具备产业化条件。 公司选择层状氧化物路线，循环、能量密度、压实及游离钠控制均处于行业前列，预计23年钠电行业启动，公司出货量预计达5K吨，24-25年有望迎来爆发。 投资建议： 1）三元正极的基本盘，产能稳定的释放，与C深入合作，而C以外的客户开始放量；但注意三元盈利还没有杀到底。 2）钠电正极，钠电池中基本面最扎实的公司之一，对其弹性相对也足够。 3）减持形成一定压力，但也是布局机会。 预计22-23年业绩13亿/14亿，对应PE分别为18/16倍，进入建仓区域。