传媒新消费行业周报：四季度迎双11双12抖音全域兴趣助推新增量可期

证 券 研2022年10月16日 究 报四季度迎双11双12抖音全域兴趣助推新增量 告可期 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 2022年第四季度迎双十一、双十二电商节，新晋电商与传统 电商各领风骚。天猫双11预售将于10月24日晚上8点开 始，10月31日晚8点-11月3日是第一波，优惠力度为跨店 表现 1M 3M 12M 每满300元减50元，是近年来折扣力度较高一年，天猫电商是基本盘，抖音电商新增量可期，下半年重要电商节开启 传媒(申万) -7.9 -9.8 -22.0 后，新营销先行，第一维度，可关注新营销企业（蓝色光 沪深300 -5.5 -11.1 -21.8 标、浙文互联等）；第二维度，可关注品牌类企业在基础盘 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒新消费行业周报：上海稳增长22条发布提振信心关注第三季度环比改善》2022-10-08 2、《传媒新消费深度报告：游戏新势力系列——从米哈游学到了什么？》2022-09-30 3、《传媒新消费行业周报：迎PICO中国发布会凡拓数创拟上市数字创意行业添新兵》2022-09-25 相关研究 行业研究 与抖音电商自播的新增量（华熙生物、贝泰妮、中信出版、新经典、东方甄选）；第三维度，可关注疫后修复板块（风语筑、芒果超媒等）。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。芒果超媒300413（由于基数效应，2022年第四季度回暖可期）；风语筑603466（2022年上半年受疫情影响项目进展，关注下半年主业修复进展）；华策影视300133（电视剧《我们这十年》正在浙江卫视、东方卫视、江苏卫视、广东卫视和优酷视频、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV、咪咕视频热播）；浙文互联600986（全面布局元宇宙的基础上，还以电竞进入杭州亚运会为契机，探索电竞元宇宙商业运营模式）；蓝色光标300058（营销助手API上线，旨在打造懂营销的机器人）；哔哩哔哩9626（B站在港交所双重主要上市，将进一步扩大投资者基础）；新经典603096（借力东方甄选新增渠道，抖音双十一预热也有望受益）；中信出版300788（《马克洛尔的奇遇与厄运》中文版首次由中信出版的大方引进出版，抖音电商自播热度不 减）；华熙生物688363（熙倍睿三类水光针头正式上市，抖 音内容电商双十一预热有望助推自播商家，2C拉动新增 量）；贝泰妮300957（作为敏感肌市场的国货代表，薇诺娜再推新品之特护精华，也将受益于抖音内容电商双十一预热）；心动公司2400（公司自研ARPG游戏《火炬之光：无限》于10月12日在海外开启公测）；吉比特603444（《一念逍遥》“天道大会”试玩和“逍遥仙途”玩法拟于11月内上线）；百奥家庭互动2100（《食物语》联动主题活动版本“侠心百炼”复刻于10月6日-10月19日限时开启）；电魂网络603258（公司和中国网络作家村达成战略合作；10月10日公司迎来十四周年）；青瓷游戏6633（《使魔计划》光子服 限量招募于10月12日正式开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-10-14 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.37 0.21 0.25 0.31 20.75 17.48 14.10 买入 300413.SZ芒果超媒 25.30 1.13 1.18 1.35 22.39 21.44 18.74 买入 002605.SZ姚记科技 13.13 1.42 1.06 1.35 9.26 12.39 9.73 买入 603096.SH新经典 16.75 0.80 1.13 1.42 20.83 14.82 11.80 买入 300058.SZ蓝色光标 4.67 0.21 0.26 0.34 22.29 17.96 13.74 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.49 -0.28 0.09 0.20 -15.92 49.89 22.45 买入 603466.SH风语筑 10.11 1.04 0.66 0.91 9.72 15.32 11.11 买入 603103.SH横店影视 11.13 0.02 0.22 0.37 515.28 50.59 30.08 买入 600986.SH浙文互联 4.87 0.22 0.29 0.37 21.88 16.79 13.16 买入 603258.SH电魂网络 19.63 1.37 1.39 1.60 14.29 14.12 12.27 买入 603444.SH吉比特 256.04 20.43 22.24 26.22 12.53 11.51 9.77 买入 603533.SH掌阅科技 13.83 0.34 0.37 0.46 40.31 37.38 30.07 买入 300788.SZ中信出版 17.70 1.27 1.09 1.27 13.93 16.24 13.94 买入 000681.SZ视觉中国 10.33 0.22 0.21 0.24 47.34 49.19 43.04 买入 688363.SH华熙生物 133.33 1.63 2.03 2.55 81.80 65.68 52.29 买入 300957.SZ贝泰妮 177.10 2.04 2.79 3.75 86.94 63.48 47.23 买入 002739.SZ万达电影 9.84 0.05 -0.06 0.54 206.29 -157.95 18.39 未评级 300251.SZ光线传媒 7.14 -0.11 0.26 0.35 -67.23 26.95 20.28 未评级 300860.SZ锋尚文化 37.40 0.67 1.65 2.86 55.70 22.72 13.07 未评级 002555.SZ三七互娱 15.26 1.30 1.44 1.67 11.77 10.59 9.14 未评级 600633.SH浙数文化 6.69 0.41 0.49 0.54 16.39 13.70 12.37 未评级 600556.SH天下秀 6.11 0.20 0.21 0.30 31.17 28.94 20.28 未评级 002291.SZ星期六 15.61 -0.77 0.71 1.09 -20.29 21.84 14.33 未评级 300896.SZ爱美客 483.88 4.43 6.65 9.69 109.30 72.72 49.93 未评级 300144.SZ宋城演艺 11.08 0.12 0.08 0.37 91.95 138.15 29.74 未评级 2400.HK心动公司 14.25 -1.86 -1.11 0.00 -7.66 -12.79 -4192.05 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.33 0.01 0.04 0.07 32.85 7.32 4.88 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.27 -0.96 0.53 1.11 -5.49 9.85 4.74 未评级 0772.HK阅文集团 18.64 1.82 1.05 1.46 10.24 17.73 12.73 未评级 9992.HK泡泡玛特 11.72 0.62 0.65 0.96 18.91 18.01 12.25 未评级 0700.HK腾讯控股 228.27 23.16 11.59 15.01 9.85 19.69 15.21 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 85.14 -17.87 -20.52 -14.27 -4.76 -4.15 -5.97 未评级 1024.HK快手-W 44.66 -20.37 -3.63 -1.26 -2.19 -12.30 -35.42 未评级 3690.HK美团-W 136.48 -3.90 -1.59 0.93 -35.00 -85.95 146.03 未评级 IQ.O爱奇艺 15.89 -1.11 -0.12 0.00 -14.32 -134.68 -19865.14 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9160元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1910元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年10月10日-2022年10月14日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年10月10日-2022年10月14日）7 图表3：2020年8月-2022年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟下周上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（10月10日-10月13日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（10月10日-10月13日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.57%、3.18%、6.35%。细分到传媒各子行业来看，在线教育指数涨幅较大，O2O指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为博瑞传播、*ST腾信、创源股份，分别上涨26.83%、22.14%、19.52%；跌幅Top3分别为哔哩哔哩-W、泡泡玛特、煜盛文化，分别下跌26.11%、16.99%、15.12%。 政策端，上海发布《打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》。2022年10月11日上海发布发展壮大未来产业集群，发展目标到2030年，在未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料等领域涌现一批具有世界影响力的硬核成果、创新企业和领军人才，未来产业产值达到5000亿元左右。形成大中小企业融通创新的未来范式。 推动10家左右领军企业向未来产业布局，发展20家左右生态主导型企业，打造100家左 右企业技术中心，培育1000家左右高新技术企业，促进各类所有制企业相互融合。在打造未来健康产业集群中致力于打造合成生物（推动合成生物技术在创新药研发、医美产品研制、微生物菌株试验、生物可降解材料等领域的应用转化）；打造未来智能产业集群中发力扩展现实（XR），加快XR终端产品和应用软件开发，推动新一代通信网络（NGN）+XR融合创新，发展软硬一体的智能交互设备产业链。构建XR科技应用场景，加快在教育培训、医疗健康、工业制造、体育娱乐等行业应用。上海政策端自上而下护航企业发展，可关注在沪企业B站、风语筑、姚记科技、抖音电商、贝泰妮、心动公司、米哈游等企业。 双11开启商家预热，抖音电商及天猫均在10月24日开启预售。双11已度过十四个 年头，从最早的天猫参与，到如今长短视频企业陆续入场，双11已逐渐发展为消费市场与消费文化的双重符号。回顾2018-2021年双十一电商增长数据，2021年抖音电商首次加入双十一大促，若剔除抖音销售规模，2018-2021年双十一电商平台销售额同比增速分别为26.57%、23.21%、6.1