天然气日报：气温预期下滑，NYMEX HH期价止跌回升

期货研究报告|天然气日报2022-10-14 气温预期下滑，NYMEXHH期价止跌回升 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.10月13日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为6.741美元/百万英热单位，较前一日上升4.76%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为153.809欧元/MWh（约合 44.078美元/百万英热单位），较前一日下降3.98%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为281.37便士/Thm（约合31.851美元/百万英热单位），较前一日下降4.26%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为34.835美元/百万英热单位，较前一日上升0.37%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7338.89元/吨，较前一日下降1.62%。 2.欧盟能源部长非正式会议10月12日在捷克首都布拉格举行。欧盟轮值主席国捷克工业和贸易部长约瑟夫·西克拉在会后的新闻发布会上说，与会官员一致认为有必要从2023年开始联合购气并调整欧盟天然气价格基准，从而更好地抑制价格飙升和投机行为。不过，对天然气价格设置上限这一广受关注的议题未能在当天会议上取得进展。 3.据法新社10月11日报道，西班牙内阁会议周二批准了一项新的节能计划，目标是在明年3月前将该国的天然气消耗量最高削减13.5%，这是欧洲为降低对俄罗斯天然气依赖而采取的行动之一。 4.俄罗斯总统普京在与土耳其领导人埃尔多安会晤前表示，俄罗斯正在考虑修建更多通往土耳其的海底天然气管道，以便把“北溪”管道闲置的天然气改道输往欧洲。 5.国家管网西南管道公司10月12日消息，川气东送二线天然气管道工程川渝鄂段项目日前取得国家发改委（能源局）核准批复，标志着这一国家“十四五”规划的重大能源基础设施工程即将进入建设施工阶段。 ■市场分析 10月13日，在美国市场，天气预报显示，未来一周，美国本土气温将�现下降，这将刺激采暖需求提升，带动NYMEXHH期价上涨。 在西北欧市场，在消息面，欧盟围绕能源问题展开的磋商达成共识，市场参与者的信心有所增强。在需求端，近期西北欧地区天气温和，致使需求持续疲弱。同时，法国核电站电力供应量小幅上升，区域内对气电的需求下降，致使ICETTF和ICENBP期价稳中走跌。 在东北亚市场，东北亚主要消费国持续为冬季备货，而目前来自澳大利亚的LNG货源供应较为充足，一定程度上弥补了马来西亚管道泄漏造成的供应缺口。同时，部分日本电力公司由于目前库存较高，�现了转售货源的现象。加之欧洲气价持稳运行的影响，带动NYMEXLNGJKM期货合约价格保持稳定。 在中国市场，LNG市场价格连续两日下跌。液厂气方面，西北地区交通仍不太便利，上游�货受限，液位有升高趋势，液厂开始降价以刺激�货。同时，西北原料气竞拍将再次开展，因此目前市场观望心态明显。海气方面，部分接收站继续限量�货，加之液位无压，�货报价小幅上涨。 ■策略 目前，北半球处于传统的消费淡季，整体市场供需格局较为宽松，全球气价延续稳中偏弱运行态势，建议近期可密切关注近期气价阶段性回落带来的逢低买入的机会 ■风险 东欧政治对抗持续，马来西亚管道泄漏事件，终端消费疲弱 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位6 图14:NYMEXLNGJKM（PLATTS）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： NYMEXHH期货 HenryHub现货 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 10 8 6 4 2 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 12120 10 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI 美元/桶 11012 810 100 68 906 4 4 2802 0700 原油期货（右轴） 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货（DayAhead） 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场： 图13:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位 M1 M2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图14:NYMEXLNGJKM（Platts）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：RefinitivCME华泰期货研究院数据来源：RefinitivCME华泰期货研究院 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位 2211-2212 2301-2302 2212-2301 2211-2302 5 0 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位 未来一个日历月 未来三个日历月 未来两个日历月 100 80 60 -540 20 -10 0 -15 2022/082022/082022/082022/092022/09 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：SHPGX华泰期货研究院 10000 8000 6000 4000 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨图18:中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 地区成交日均价 下游接货日均价 LNG接收站�厂日均价 LNG工厂�厂日均价 10000 8000 6000 4000 2000 0 2000 0 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司