期市回归常态，逢低买入机会仍存
投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 杨力 021-60812976 yangli@citicsf.com从业资格号F3039855投资咨询号Z0013210 期市回归常态，逢低买入机会仍存 2022年10月14日 1、市场点睛 观点及逻辑基本面图表 观点：生猪或将继续上扬 技术形态：期价新高，持仓兴趣增加。均线黄金交叉。 养殖户惜售：短期看，国庆现货价格上涨，节后期货补涨。产业端来看，气温渐冷有利于压栏，养殖户低价惜售，等待冬季行情，猪价下跌难度较大。 策略：逢低买入 现货价格 养殖利润 风险：供应增加 注：本策略由杨力提供。 数据来源：WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所1 金融：无 黑色:破位追多机会 有色:无 能化:无 农产品:逢高试空机会 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 金融：股指筑底反弹。 黑色：需求成色。 有色：震荡回升。 能化：油价上扬，成本强化。 软商品：震荡回暖。 农产品：震荡整理。 短线板块交易机会提示 2、观点精粹 板块及观点 品种 观点 金融：权益处于磨底阶段，债市谨慎偏多贵金属：经济衰退风险形成支撑，年底前或维持震荡黑色：需求季节性回升，板块震荡运行有色：美元偏强势VS库存低位，有色震荡整理 股指期货 沪指在3000附近磨底 股指期权 警惕外围扰动 国债期货 消息面平静、债市上涨 黄金 通胀爆表，但风险形成支撑，新变化或在年底 白银 库存上周继续下降，价格趋势跟随黄金 钢材 国内疫情散发，期价偏弱运行 铁矿 供需逐步宽松，矿价震荡下行 焦炭 二轮提涨开启，盘面震荡运行 焦煤 煤矿产销受限，焦煤相对坚挺 废钢 钢价承压调整，废钢供给增加 玻璃 现货价格稳定，库存去化放缓 纯碱 需求较为稳定，库存持续去化 铜 9月美国CPI略高于预期，美元偏强势压制铜价 铝 美元强势压制金属价格，铝价区间内震荡走势 锌 美国9月通胀数据超预期，锌价上方承压 铅 沪铅向上动力不足，关注逢高沽空机会 镍 美国9月CPI数据支撑强硬加息，镍价受到压制 不锈钢 供需宽松预期VS原料价格强势现实，不锈钢谨慎看空 锡 关注个旧疫情动态 原油：油价复归90-100美元区间震荡化工：需求压力释放，化工表现偏弱软商品：纸浆期现分化，期货或是受宏观弱预期影响 原油 美国通胀再度高于预期，金融属性压力仍大 沥青 仓单增加，沥青期价弱势震荡 高硫燃油 高硫燃油裂解价差再次走弱 低硫燃油 富查伊拉库存大涨，低硫燃油震荡走弱 甲醇 供需博弈持续，甲醇震荡偏弱 尿素 尿素供需预期宽松，价格或偏弱运行 乙二醇 供应预期增加，价格低位震荡 PTA 价格重心下移，加工费及基差走弱 短纤 价格重心回落，加工费继续走强 PP 供应恢复叠加需求疲软，PP近期回落 塑料 需求承压叠加宏观压力，塑料短期回落 苯乙烯 供需边际好转，苯乙烯弱企稳 PVC 供需均受扰动，PVC或表现震荡 橡胶 盘面轻微抗跌，但宏观维持存在风险 纸浆 宏观氛围近期影响期货运行态势 棉花 USDA报告利空，棉价回调 白糖 关注印度榨季开启 农产品：原油大幅上行提振油脂，压栏惜售生猪期现偏强 油脂 MPOB报告将发布，料利空有限 蛋白粕 物流担忧仍在，料盘面高位震荡 玉米/淀粉 降雨导致收割延缓，玉米震荡偏强 生猪 压栏惜售持续，期现偏强运行 鸡蛋 现货表现优于预期，期货价格偏强运行 3、要闻扫描 宏观 美国9月CPI超预期主要因为核心服务价格上涨超预期；9月美国CPI服务环比上涨0.8%，明显强于今年7、8月份0.4%、0.6%的涨幅。其它分项中，9月美国CPI食品环比上涨0.8%，涨幅与8月相同但低于7月1.2%的涨幅；由于原油价格回落，9月CPI能源环比下跌2.1%；由于美国实际商品消费趋于回落，9月核心商品价格不再上涨。服务业是劳动密集型行业；年内美国劳动力供需紧张不太可能显著缓解，服务价格上涨压力仍大。美国服务CPI中住房租金占比高达57%；目前美国住房租金涨幅仍滞后于收入涨幅，租赁市场供需仍偏紧，预计年内美国住房租金会继续快速上涨。综合来看，年内美国核心服务价格上涨压力仍然较大。再加上10月份以来原油价格回升，预计美国10月CPI同比维持高位。在通胀压力仍较高的背景下，预计美联储将继续维持鹰派。9 要闻日历 10月14日 宏观数据 前值 预期值 9：30 中国9月CPI同比 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 权益策略组：《海外股指衍生品运行情况月报》——20221011 摘要： 全球市场基本面情况：宏观：全球经济前景不容乐观：从美联储地方官员近期发言来看，美联储“鹰”派信号未出现松动；同时个人消费支出上升动能或趋缓，劳动力市场仍整体维持紧俏。美股：经济衰退的预期仍在计价，如联邦快递撤销2023财年业绩指引，历史上物流走弱是经济衰退的前置信号，而当前基金经理认为进入衰退的占比新高。港股：美元荒路径下，全球偏好下移，并降低风险资产配置，港股市场由于境外资金占比较高，在此环境下难独善其身，AH持续高溢价暗示在收紧氛围中，港股需付出流动性折价。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6
