电气设备及新能源行业点评：双碳目标后第一部地方性电力法规出台，隔墙售电预计将全面落地

事件：浙江省第十三届人民代表大会常务委员会第三十八次会议通过了《浙江省电力条例》，《条例》提出“分布式光伏发电、分散式风能发电等电力生产企业可以与周边用户按照规定直接交易，具体办法由省电力管理部门制定，报省人民政府批准。”《条例》作为“双碳”目标之后颁布的第一部地方性电力法规，内容覆盖电力规划建设、生产交易、运行安全、供应使用、设施保护等管理领域，将于明年1月1日起正式施行。法规预计将推动浙江分布式“隔墙售电”全面落地。 “隔墙售电”有利于充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。2021年12月，国家能源局印发《关于印发能源领域深化“放管服”改革优化营商环境实施意见的通知》，旨在深入推进能源领域“放管服”改革，着力培育和激发市场主体活力。2022年5月，国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，明确提出要提高电网接纳分布式新能源的能力，稳妥推进新能源参与电力市场交易。2022年6月，国家发展改革委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确了“十四五”可再生能源发展目标、重点任务和保障举措，提出要健全可再生能源市场化发展体制机制，健全绿色能源消费机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。分布式光伏作为新型电力市场的重要组成部分，通过市场化体制机制创新，有利于充分激发其活力。 分布式光伏已成为新型电力系统重要组成部分，浙江作为分布式装机大省，率先从法规层面探讨其参与市场方式，有利于在电力市场改革方面起带头作用。2021年全国光伏新增装机54.88GW，其中，光伏电站25.6GW，分布式光伏29.28GW，占全部新增光伏发电装机的53.35%，历史上首次超过集中式电站。 截至去年底，分布式光伏已累计装机突破1亿千瓦，约占全部光伏发电并网装机容量的三分之一。国家能源局数据同时显示，据不完全统计，2021年全国整县推进屋顶分布式光伏试点县累计备案容量46.23 GW，主要分布在山东、河南和浙江；累计并网容量17.78 GW，主要分布在山东、浙江和广东。分布式光伏已成为新型电力系统重要组成部分，浙江率先从法规层面进行改革有利于给全国电力市场改革起带头作用。 分布式光伏发电可以与周边用户按照规定直接交易将从市场机制方面推动分布式光伏发展，有望提升分布式光伏收益率。传统分布式光伏主要有两种业务模式：自发自用余电上网、全额上网，两种模式下均是将电力先卖给电网，再由用户从电网买入，电网公司扮演中间商的角色。而“隔墙售电”允许分布式能源项目通过配电网将电力直接销售给周边能源消费者，这一模式可以让能源消费者成为“生产投资型消费者”，同时还可以促进电网企业向平台化服务的战略转型。市场机制的改变使电网公司从“中间商”赚差价的角色转变为收取“过网费”的平台型角色。市场交易机制的改变，有望提升分布式光伏收益率。 投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：（1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能； （2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；（3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：中环股份、双良节能；（4）受益于总量提升的储能逆变器及集成商：锦浪科技、阳光能源、德业股份；（5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风险提示：产业链价格波动风险、行业政策风险、行业竞争加剧风险