豆类油脂：美农报告超预期利多释放 豆类油脂整体偏强

1. 专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 豆类油脂 美农报告超预期利多释放豆类油脂整体偏强 摘要： 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 宝城期货研究所 今日农产品市场油粕小幅红盘。油脂中豆油和菜油表现偏强，棕榈油期价承压盘整，油粕套利资金进场明显。昨夜美农报告下调美豆产量，上调巴西大豆产量，下调美豆出口预估的同时，上调南美大豆出口预估，美豆期末库存维持不变，全球大豆期末库存小幅上调。由于报告前市场普遍预期美豆产量上调，实际报告再超市场预期，带来利多影响。在外盘上涨和在国内港口库存去化、需求改善预期的多重因素影响下，豆二期价整体表现略偏强。豆粕受到原料大豆和现货强基差的支撑，国内豆粕期价表现偏强。后期关注下游市场需求节奏的变化。相比之下，节后油脂仍处于反弹行情之中，关注轮动行情能否持续。 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）美国农业部周三公布的10月供需报告显示，美国2022/23年度大豆单产预估为49.8蒲式耳/英亩，9月预估为50.5蒲式耳/英亩。美国2022/23年度大豆产量预估为43.13亿蒲式耳，9月预估为43.78亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆出口量预估为20.45亿蒲式耳，9月预估为20.85亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆期末库存预估为2亿蒲式耳，9月预估为2亿蒲式耳。南美市场来看，巴西2022/23年度大豆产量预估为1.52亿吨，9月预估为1.49亿吨，巴西2022/23年度大豆出口预估为8950万吨，9月预估为8900万吨。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为5100万吨，9月预估为5100万吨。阿根廷2022/23年度大豆出口预估为700万吨，9月预估为470万吨。中国2022/23年度大豆进口预估为9800万吨，9月预估为9700万吨。全球2022/23年度大豆产量预估为3.9099亿吨，9月预估为3.8977亿吨。全球2022/23年度大豆期末库存预估为1.0052亿吨，9月预估为0.9892亿吨。整体来看，美农报告下调美豆产量，上调巴西大豆产量，下调美豆出口预估的同时，上调南美大豆出口预估，美豆期末库存维持不变，全球大豆期末库存小幅上调。 2）巴西国家气象局称，周二巴西大部分地区出现大雨，南里奥格兰德州的最北部、帕拉纳州、南马托格罗索州和马托格罗索州西部的降雨最多，降雨量在30 至60毫米/小时或50至100毫米/天之间，并伴随出现60-100公里/小时的强风，还有冰雹落下。在圣保罗、南马托格罗索州和马托格罗索州的一些地方，雨量在20至30毫米/小时或高达50毫米/天，出现40-60公里/小时的强风。INMET的Cosmo气象模型显示，这些地区的降雨在未来几天应该继续，特别是马托格罗索州，从10月13日雨量更大，该州西北部可能达到50毫米。不过这场降雨预计不会达到戈亚斯、米纳斯吉拉斯和马托皮巴地区。美国国家海洋大气管理局（NOAA）周二上午发布的预测显示，马托皮巴地区的降雨要到10月下半月才会到来。11月19 日至27日期间，北美模型预测巴西大部分地区的雨量很大，累积降雨达到70毫 米至100毫米之间，其中米纳斯吉拉斯和巴伊亚的降雨量最大。不过模型显示南里奥格兰德州的降雨量减少，该州可能出现一周干燥天气。此外马拉尼昂州北部和东北部的一些地方也不会下雨。 3）巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2022年10月份巴西大豆出口量位于250万吨到346.3万吨之间。作为对比，上周预估10月份 出口量为311万吨。2022年9月份大豆出口量为368.9万吨，去年10月份出口量 为298.5万吨。 专业研究·创造价值2/4请务必阅读文末免责条款 2、现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5450 0 大豆（均价） —— 5593 0 豆粕（张家港） ≥43% 5390 +40 豆粕（均价） —— 5519 +94 豆油（张家港） 四级 11290 +130 豆油（均价） —— 11291 +136 棕油（广东） 24度 8190 0 棕油（均价） —— 8168 0 菜油（张家港） 进口四级 13940 +100 菜油（均价） —— 13986 +100 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场油粕小幅红盘。油脂中豆油和菜油表现偏强，棕榈油期价承压盘整，油粕套利资金进场明显。昨夜美农报告下调美豆产量，上调巴西大豆产量，下调美豆出口预估的同时，上调南美大豆出口预估，美豆期末库存维持不变，全球大豆期末库存小幅上调。由于报告前市场普遍预期美豆产量上调，实际报告再超市场预期，带来利多影响。在外盘上涨和在国内港口库存去化、需求改善预期的多重因素影响下，豆二期价整体表现略偏强。豆粕受到原料大豆和现货强基差的支撑，国内豆粕期价表现偏强。后期关注下游市场需求节奏的变化。相比之下，节后油脂仍处于反弹行情之中，关注轮动行情能否持续。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 专业研究·创造价值 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对 农产品期货和期3权/进4行主题演讲。多次接受请中务央必电阅读视文台末、免新责华条社款、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。