【BOSS】三季度收款逐步修复、期待四季度景气度进一步复苏1、2

【BOSS】三季度收款逐步修复、期待四季度景气度进一步复苏 1、22Q2收入符合预期，KA收入占比提升至24%。 22Q2GAAP收入11.12亿元，同比下降4.8%（指引为下降5.8%-6.7%）主要是小客户收入减少而KA收入占24%在提升、符合预期，现金收款 9.79亿元，同比减少32.2%、疫情爆发叠加四个季度均无新用户注册带来了显著影响。 其中，在线招聘收入11.00亿元、同比降低5.0%——年内付费企业客户数380万/+6%但较上季度410万环比下降7%，企业客户季度ARPU值 289元/-31元且环比+14元（客户为过去12月累计，季度ARPU值概算或有偏差）。 2、22Q2NON-GAAP净利率超预期，获客成本减少压缩销售费用。 22Q2NON-GAAP净利润2.57亿元、同比增长4.4%、上季度为1.21亿元，季度NON-GAAP净利率为23.1%（指引为20%左右）、较去年同期提升2pct、较上季度增长12.5pct。 其中，经调整毛利率85.1%、同比下降3.5pct，经调整销售/研发/管理费用率分别为32.8%/22.5%/10.0%、同比-10.8/+4.7/+2.9pct，销售费用率的降低主要来自获客成本的减少。 未来两三年公司业务仍以招聘为主，因此净利率依旧会维持较高水平。 3、7月MAU环比增长16%，MAU、DAU达历史新高。 22Q2MAU为2650万、同比-12.8%/环比+5.2%，公司从6月29日重新开放了新用户的注册，截止8月15日约1.5个月的时间内累计新增注册用户超1000万人，7月份MAU环比6月增长16%，MAU和DAU都达到了历史新高，但新增注册和活跃用户目前以c端增速更高而b端增速逐步增加 ——刚开始b：c新增数量是1：20后来到7月底大概是1：10目前是1：8基本达到常态的1：7-10。下半年不会花正常营销之外的钱买用户、希望实现2500万新增用户。 4、Q3收入指引11.4-11.6亿元，新用户注册恢复叠加宏观经济复苏下逐月改善趋势可期。 22Q3收入指引同比下降5.9%-4.3%至11.4-11.6亿元，主要受前四季度未有新用户注册现金回款增长乏力影响，22Q3更前瞻的现金收款净额 12.2亿、环比增长25%并回到去年同期水平，虽然宏观经济不好但公司企业用户池还有可挖掘空间具备结构性机会，但是目前公司对b端付费用户数增长还没有特别预测。 新用户注册恢复叠加宏观经济复苏下逐月改善趋势可期，7月新增的职位数量环比6月份上涨15%、发布新职位的招聘者的人数上涨23%，8月整体招聘环境出现进一步复苏，城市服务业具备代表性，是所有行业中恢复最快最猛的，服务业在8月前两周的环比7月的后两周新增发布的职位数量上涨超过20%；新能源、生产制造、硬件电子、医疗健康等业务拓展领域的销售和市场类岗位增长较好；互联网、技术公司领域的恢复性增长与大盘一致；此外，部分传统的行业恢复同样比较明显，如地产行业和消费领域。 5、直播招聘竞争：一是直播招聘转化更低效、二是BOSS直聘线下壁垒高，三是如此次赵总所述，劳动力供给短缺背景下一对一是未来主流、直播招聘类似web招聘仍然是一对多的大客户思维天花板有限。 快手招工的2.5亿MAU以浅层服务为主、我们是专业的人做专业的事有效率效果。 6、未来白领渗透仍为主导，蓝领通过海螺计划净化市场后远期变现。 目前b端付费及c端流量以白领领域为主，白领在一二线和三四线城市以及不同行业做更多的服务和渗透是仍然可以看较长时间的事情。蓝领用户目前占比近30%，计划慢慢通过海螺计划完成生态环境治理再考虑逐步变现。